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作者簡介：范俊林，中國農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略規(guī)劃部高級分析師。畢業(yè)于南京大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，專注于貨幣政策、匯率、物價(jià)和銀行經(jīng)營研究。
精彩觀點(diǎn)：維持匯率穩(wěn)定并加大外匯投量，是掙了面子失了里子；如果讓人民幣適度貶值，如回到8，那么套利收益就歸零，雖然失了些面子，但是實(shí)實(shí)在在減少了損失。[詳細(xì)]
最新專欄
- 范俊林：存款波動成金融新業(yè)態(tài)
- 2013年1月9日
直接融資市場的快速發(fā)展、信托行業(yè)的快速擴(kuò)張、存款結(jié)構(gòu)的變化、利率市場化的推進(jìn)導(dǎo)致存款波動，存款波動，是當(dāng)前利率市場化、金融脫媒和金融分業(yè)逐漸打破背景下難以避免的現(xiàn)象，顯示出金融競爭加劇的狀況，趨勢難以逆轉(zhuǎn)，對金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行和金融監(jiān)管均將產(chǎn)生重要影響。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：7月數(shù)據(jù)繼續(xù)打破好轉(zhuǎn)幻想
- 2012年8月9日
從年初尋找到現(xiàn)在，除了3月份數(shù)據(jù)讓大家略有驚喜外，其他基本上是失望而歸，7月份尤甚，5、6月份出口短暫好轉(zhuǎn)與歐洲杯和倫敦奧運(yùn)會有一定關(guān)系，從以往經(jīng)驗(yàn)看，國際重大賽事前均有出口短暫好轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向常規(guī)，我國出口增速將繼續(xù)回落，全年10%增速目標(biāo)仍有不小難度。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：經(jīng)濟(jì)放緩的原因和憂慮
- 2012年7月26日
目前經(jīng)濟(jì)面臨的困難只多不少，有增無減。首先，國際環(huán)境面臨挑戰(zhàn)更大；其次，房地產(chǎn)調(diào)控底線難撼。拋開道德審判，客觀講，房地產(chǎn)市場對我國經(jīng)濟(jì)走勢確實(shí)影響重大；最后，我國經(jīng)濟(jì)潛在產(chǎn)出下降。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：不要指望利率市場化降低融資成本
- 2012年6月18日
根據(jù)今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，3月份執(zhí)行下浮貸款的比例僅為4.62%，比年初還下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，約合2.6萬億元，說明銀行利率打折的積極性并不大，這并非競爭不充分，而是因?yàn)殂y行吸收資金的成本在上升。另外，雖然近期銀行間資金寬松，央行重申個(gè)人房貸七折利率仍有效，但未見銀行再將房貸利率下降至7折，最低維持在8.5折，說明銀行缺乏以更低利率貸款的動力。種種情況顯示，指望利率市場化降低融資成本的期望可能落空。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：國際經(jīng)濟(jì)三部曲會否重演
- 2012年5月30日
2008年金融危機(jī)后，國際經(jīng)濟(jì)主旋律呈如下特征：歐債危機(jī)→中國政策放松→美聯(lián)儲QE（量化寬松政策）的三部曲。2010年4月23日，希臘正式向IMF申請?jiān)瑲W債危機(jī)惡化，美元指數(shù)攀升。受此影響，中國經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，2010年7月匯豐制造業(yè)PMI于危機(jī)后首次降至50%以下，中國經(jīng)濟(jì)政策隨之走向偏寬松狀態(tài)，在當(dāng)年5月初再次上調(diào)存準(zhǔn)率后開始推動政策寬松，2010年5～7月份公開市場凈釋放資金超過8000億元，并推出了一些新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：PMI回升并非經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折信號
- 2012年5月3日
中國物流與采購聯(lián)合會公布，4月份PMI53.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。綜合來看，PMI連續(xù)5個(gè)月回升，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)似乎正從去年11月份歐債危機(jī)最嚴(yán)重階段逐漸轉(zhuǎn)好，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的曙光尚難看到，經(jīng)濟(jì)仍處于觸底階段，且不能排除繼續(xù)下探的可能。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：大規(guī)模政策放松不現(xiàn)實(shí)
- 2012年4月16日
一季度我國出口同比增長7.6%，進(jìn)口增長6.9%，除春節(jié)等季節(jié)性較強(qiáng)時(shí)點(diǎn)，29個(gè)月以來進(jìn)口增速首次低于出口，我國經(jīng)濟(jì)正快速回落，順差恢復(fù)增長，人民幣貶值預(yù)期消失，進(jìn)口下降與政策寬松周期基本一致。雖然空間打開，指望大規(guī)模政策放松仍不現(xiàn)實(shí)，鋼鐵水泥快速拉動經(jīng)濟(jì)回升的副作用太大，經(jīng)濟(jì)增速放緩也已經(jīng)成為共識。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：月度新增外匯占款低于2000億就要降準(zhǔn)
- 2012年2月21日
如果月度新增外匯占款低于2000億元（如果持續(xù)凈減少麻煩就更大了），就具備下調(diào)存準(zhǔn)率的條件。2.4萬億元的新增外匯占款，平均下來就是每月2000億元，因此，只要每月新增外匯占款低于2000億，央行就有必要下調(diào)存準(zhǔn)率。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：重溫金融和實(shí)體部門有效隔離的機(jī)制設(shè)計(jì)
- 2012年2月3日
重溫實(shí)體和金融分離的機(jī)制設(shè)計(jì)，才能更好地理解金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問題。一個(gè)看似矛盾的結(jié)論是，只有在金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間進(jìn)行有效隔離，才能更好地實(shí)現(xiàn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：PMI回升 春節(jié)因素知多少
- 2012年2月3日
1月份PMI受到春節(jié)影響，難辨方向，如以歷史數(shù)據(jù)剔除節(jié)日效應(yīng)，結(jié)論是生產(chǎn)情況更好，只是分布不均，大小企業(yè)間苦樂不均，行業(yè)間差別也很大。同時(shí)，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升屬正常情況，物價(jià)仍處下行通道，對通脹無須過分擔(dān)憂。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：美聯(lián)儲如何“賺錢”
- 2012年1月17日
美聯(lián)儲收益主要來自兩個(gè)方面：一是次貸危機(jī)后資產(chǎn)負(fù)債表的大規(guī)模擴(kuò)張，雖然對隨之膨脹的存款支付1%的利率，但是相比近4%的資產(chǎn)收益率，凈收益快速增加；二是對應(yīng)1%左右的現(xiàn)金印制成本，高資產(chǎn)收益仍為美聯(lián)儲獲得收益。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：流動性再陷“春節(jié)取現(xiàn)”漩渦
- 2012年1月11日
春節(jié)前后市場流動性狀況基本上由現(xiàn)金（M0）主導(dǎo)，今年也不例外。央行在去年12月5日下調(diào)一次存準(zhǔn)率，年末財(cái)政存款釋放近1.3萬億元，仍無法根本改善銀行間市場狀況，shibor隔夜拆借利率維持在4%左右的高位，春節(jié)前資金緊張的狀況難以根本改變。[詳細(xì)][評論]
- 范俊林：人民幣要面子還是要里子？
- 2011年12月27日
人民幣貶值預(yù)期的原因，這大概可以分為四個(gè)層次：第一個(gè)層次是歐債危機(jī)引發(fā)的國際金融市場動蕩；第二個(gè)層次是我國外匯資產(chǎn)和負(fù)債的失衡；第三個(gè)層次是外資撤退；第四個(gè)層面就比較可怕，那就是今年以來愈演愈烈的“看空中國”。從現(xiàn)在的情況看，導(dǎo)致人民幣貶值的原因，還是停留在第一和第二個(gè)層面的居多。[詳細(xì)][評論]
我有話說