郵儲(chǔ)銀行上市首日表現(xiàn)穩(wěn)健 市場(chǎng)普遍看好估值提升

　　12月10日，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行在A股上市。上市首日，郵儲(chǔ)銀行開(kāi)盤價(jià)為5.60元/股，較5.50元的發(fā)行價(jià)上漲1.82%。高開(kāi)后，全天股價(jià)最高達(dá)到5.65元/股。截至當(dāng)日收盤，報(bào)收5.61元/股，較發(fā)行價(jià)上漲2.00%，換手率為54.5%，成交金額為90.5億元。全天股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)健，交投活躍，換手充分，郵儲(chǔ)銀行以扎實(shí)的基本面和良好的業(yè)績(jī)，獲得了資本市場(chǎng)認(rèn)可。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄更是在社交平臺(tái)連發(fā)四條微博，表示“從郵儲(chǔ)銀行開(kāi)始，中國(guó)股民開(kāi)始有希望了”，認(rèn)為“中國(guó)投資者終于明白一個(gè)淺顯的道理，只有新股以合理的價(jià)格上市，中國(guó)股市才會(huì)有希望”。

　　多項(xiàng)利好助力股價(jià)穩(wěn)健 “大象起舞，優(yōu)雅而穩(wěn)重”

　　作為資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億元的國(guó)有大行、郵儲(chǔ)銀行真正地實(shí)現(xiàn)了“大象起舞”。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，郵儲(chǔ)銀行共有近4萬(wàn)個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量位居中國(guó)銀行業(yè)首位，覆蓋中國(guó)99%的縣（市）；個(gè)人客戶數(shù)量近6億戶，覆蓋超過(guò)中國(guó)人口總量的40%；資產(chǎn)規(guī)模達(dá)10.11萬(wàn)億元，位居中國(guó)銀行業(yè)第五位。

　　本次郵儲(chǔ)銀行A股上市引發(fā)廣泛關(guān)注，亮點(diǎn)頻出。分析人士認(rèn)為，發(fā)行引入“綠鞋”機(jī)制；戰(zhàn)略配售占“綠鞋”前發(fā)行規(guī)模40%；長(zhǎng)線專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者獲配占網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模87%；戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下發(fā)行股份鎖定，聯(lián)席主承銷商承諾股份鎖定，鎖定股份比例超過(guò)發(fā)行規(guī)模一半；原有股東股份鎖定；A股上市后有望納入主要指數(shù)；控股股東和銀行高管及董事等作出穩(wěn)定股價(jià)承諾；控股股東宣布不少于25億元的增持計(jì)劃等均助力股價(jià)穩(wěn)健。

　　據(jù)悉，本次引入“綠鞋”機(jī)制為A股近十年來(lái)首單，預(yù)計(jì)約43億元的資金入場(chǎng)穩(wěn)市；而聯(lián)席主承銷商的股份鎖定承諾也屬A股IPO首創(chuàng)；特別是控股股東在上市前夕即堅(jiān)定公布增持計(jì)劃，更是大大提振市場(chǎng)信心。有業(yè)內(nèi)人士表示，這不僅展現(xiàn)了發(fā)行人、主承銷商和控股股東維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的決心，還有效提振了市場(chǎng)信心,可謂“大象起舞，優(yōu)雅而穩(wěn)重”。

　　關(guān)于“綠鞋”機(jī)制，分析人士表示,市場(chǎng)仍然存在一定程度的誤讀。部分股民認(rèn)為是“綠鞋”資金在強(qiáng)力護(hù)盤，根據(jù)“綠鞋”機(jī)制運(yùn)行原理，只有低于發(fā)行價(jià)時(shí)才需要“綠鞋”資金入場(chǎng)，從盤面判斷，全天股價(jià)均在發(fā)行價(jià)以上的區(qū)間穩(wěn)健運(yùn)行，43億“綠鞋”資金完全無(wú)需進(jìn)場(chǎng)。后續(xù)，基于郵儲(chǔ)銀行良好的基本面和扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以及控股股東承諾增持+戰(zhàn)略配售+主承銷商承諾鎖定+“綠鞋”等多重措施，加之今天的郵儲(chǔ)的股價(jià)表現(xiàn)，充分證明了市場(chǎng)正在趨于理性，回歸價(jià)值投資。

　　價(jià)值標(biāo)的促投資回歸理性 推動(dòng)市場(chǎng)趨于成熟

　　值得注意的是，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，本次郵儲(chǔ)銀行A股上市首日表現(xiàn)穩(wěn)健，進(jìn)一步證明了郵儲(chǔ)銀行的投資價(jià)值得到了廣大投資者的充分認(rèn)可。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在近期市場(chǎng)環(huán)境下，郵儲(chǔ)銀行取得如此的股價(jià)表現(xiàn)，實(shí)屬難能可貴，但同時(shí)又并不讓人意外。良好的基本面、靚麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)加上多項(xiàng)利好有效穩(wěn)定了市場(chǎng)信心，也為后續(xù)新股發(fā)行走向穩(wěn)定帶來(lái)積極影響。“歸根到底，還是郵儲(chǔ)銀行的內(nèi)在價(jià)值激發(fā)了市場(chǎng)在充分博弈下的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，真正是回歸本源，踏實(shí)做好基本面，用心做好自己的事，以內(nèi)在表現(xiàn)作為股價(jià)的支撐。”該人士表示。

　　還有分析表示，這不僅說(shuō)明新股發(fā)行改革更加理性化、市場(chǎng)化，而且也充分體現(xiàn)出A股資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能和自我調(diào)節(jié)機(jī)制的良好效果，是我國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)健康發(fā)展的試金石。同時(shí)，股價(jià)走勢(shì)側(cè)面說(shuō)明了單純以博取打新收益為目的投機(jī)者正在逐漸出清，而看好銀行長(zhǎng)期基本面的核心價(jià)值的投資者正在堅(jiān)定入場(chǎng)。郵儲(chǔ)銀行此次發(fā)行真正地為當(dāng)前資本市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，可以說(shuō)打造了資本市場(chǎng)改革的里程碑項(xiàng)目，推動(dòng)資本市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)更加理性、成熟的新階段。

　　對(duì)于后市走勢(shì)，上述分析人士認(rèn)為，郵儲(chǔ)銀行A股首日表現(xiàn)為后市穩(wěn)健奠定了較好的基礎(chǔ)，后市或更為穩(wěn)健，并有較大的向上空間。

　　基本面持續(xù)向好 市場(chǎng)看好長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　專業(yè)人士認(rèn)為，作為處于成長(zhǎng)期的國(guó)有大行，郵儲(chǔ)銀行堅(jiān)持差異化的零售銀行戰(zhàn)略定位，網(wǎng)點(diǎn)布局深、客戶基礎(chǔ)實(shí)、不良包袱輕，存貸比尚有較大發(fā)展空間，為未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年以來(lái)，郵儲(chǔ)銀行的歸母凈利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng)，過(guò)去3年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到17.57%和14.76%。同時(shí)，該行擁有強(qiáng)大的資金實(shí)力和遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)平均水平的資產(chǎn)質(zhì)量，且撥備覆蓋率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，為未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外，郵儲(chǔ)銀行也注重股東回報(bào)，2018年分紅比例達(dá)30%。

　　有分析認(rèn)為，“隨著時(shí)間推移，投資者中將大多是看好郵儲(chǔ)銀行投資價(jià)值的長(zhǎng)線投資人。隨著A股上市，郵儲(chǔ)銀行資本金將進(jìn)一步夯實(shí)，增長(zhǎng)潛力有望進(jìn)一步釋放。”

　　此外，專業(yè)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，根據(jù)目前A股和H股的溢價(jià)率測(cè)算，同時(shí)考慮到目前A股市場(chǎng)上零售銀行如招商銀行(600036,股吧)及平安銀行(000001,股吧)的估值水平,未來(lái)郵儲(chǔ)銀行A股股價(jià)存在較大上漲空間的可能性。同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行在上市后有望被納入上證綜指、滬深300、上證50以及MSCl、富時(shí)全球股票指數(shù)、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)等國(guó)際指數(shù)，將為郵儲(chǔ)銀行吸引更多優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者，有助于股價(jià)表現(xiàn)。