[ 在上海基煜基金銷售有限公司總裁王翔看來，目前銀行理財子公司的總體發展還處于摸索階段。“不同銀行成立的理財子公司的側重不盡相同，各家機構可以根據各自母行的資源稟賦實施不同的發展策略。”他說，“相較于銀行提供的偏綜合類的服務，銀行理財子公司提供的資管服務會更細分和深化，即做深做精，這也符合整個資管行業的發展趨勢。” ]

　　[ 相較過去的銀行理財，銀行理財子公司不再是以利差為主要收入來源，而是收取管理費，靠專業能力賺錢。 ]

　　[ 差異化定位也是業內人士對銀行理財轉型的共識，這在已成立的9家銀行理財子公司中亦有體現。 ]

　　首家銀行系理財子公司獲批籌建已將近一年，銀行理財子公司隊伍正不斷壯大。一邊是新成員的有序加入，一邊是先行者的正式運營。不過，對于先吃螃蟹的機構來說，探索之路并不那么容易。

　　在上海基煜基金銷售有限公司總裁王翔看來，目前銀行理財子公司的總體發展還處于摸索階段。“不同銀行成立的理財子公司的側重不盡相同，各家機構可以根據各自母行的資源稟賦實施不同的發展策略。”他說，“相較于銀行提供的偏綜合類的服務，銀行理財子公司提供的資管服務會更細分和深化，即做深做精，這也符合整個資管行業的發展趨勢。”

　　差異化定位也是業內人士對銀行理財轉型的共識，這在已成立的9家銀行理財子公司中亦有體現。各家公司在母行的優勢基礎上，進一步推出符合自身特色的產品，如工銀理財推出 “工銀博股通利”私募股權專項產品；建信理財作為行業第一家注冊于粵港澳大灣區的理財子公司，推出“乾元”系列理財產品致力于服務支持粵港澳大灣區建設發展；農銀理財推出了惠農產品(000061,股吧)和綠色金融產品；中銀理財推出“全球配置”外幣系列產品等。

　　這種差異化不僅體現在行業間，也體現在公司內部。交銀理財董事長涂宏在交銀理財揭牌開業時曾表示，交行曾專題研究如何在集團內部進行差異化定位，比如設立了財富管理戰略推進委員會，在集團層面對各家子公司的業務發展進行協調，做差別化定位，防止相同功能、類似產品之間的不良競爭。

　　除了尋求差異化，對風險的識別和定價同樣考驗著理財子公司。相較過去的銀行理財，銀行理財子公司不再是以利差為主要收入來源，而是收取管理費，靠專業能力賺錢。“專業能力是指對風險的識別和定價能力，這也意味著，銀行從現在起真正開始做資產管理了。”王翔稱。

　　不少業內人士認為，基于現有銀行零售客戶的風險偏好，低波動產品仍是首選。交銀理財總裁金旗此前提到，銀行理財子公司不單單是資產管理公司，它首先是銀行的資產管理公司，所以追求的是低波動穩定收益，即在高波動的情況下利用各種手段降低損失率、波動率。

　　對此，王翔建議，銀行理財子公司未來可以重視大類資產配置，用FOF/MOM的運作模式做資產配置，分散投資風險，降低組合的波動率，獲取中長期相對平穩的回報。

　　招銀理財董事長劉輝也曾公開表示，公司更看重資產配置和底層風險收益比，基于此，銀行理財的“寬廣”與優秀私募機構的“精細”，兩者之間存在天然的優勢互補關系。“理財子公司與私募機構在行業研究跟蹤、優秀的企業投融資項目開發、資產托管及外包服務等領域仍具有較大合作空間。”她說。

　　銀行理財子公司還面臨的一個挑戰是存量業務的處理，即在運營之初，需要實現存量轉型和增量擴展的有序銜接，如何找到合適的平衡點是其中的關鍵。建設銀行首席財務官許一鳴強調，要構建一個大資管的體系，既要有序健康地推進理財子公司的良性發展，同時也要按照監管的要求處理好過去的存量理財業務相關問題。目前，這一工作正在逐步開展。

　　綜合來看，在處理存量業務時，往往需要考慮以下幾個方面，首先是如何針對資管新規及配套細則落地前的存量資產，設計整改方案實現轉型；其次是如何處理存量業務遷移中涉及的稅務、法律等問題；再者是，如何平衡新老產品之間存在的過渡問題，即如何讓新產品得到客戶和市場的認可。

　　興業銀行(601166,股吧)理財子公司總裁顧衛平此前表示，在新老產品交接的過程中，除了要下大功夫加強投資者教育，也要考慮到客戶的投資偏好，給予其過渡時間，循序漸進，逐步豐富產品線，推進凈值化。除此之外，顧衛平還稱，不同于剛性兌付時期，銀行理財子公司的銷售體系亦要同步轉型，凈值化體系下為客戶提供財富管理方案很重要。

　　王翔也強調，“脫離了母行之后，銷售將成為銀行理財子公司面臨的一大挑戰，以前完全通過母行銷售的方式將逐漸發生改變。”銀行理財子公司要為未來多元化的銷售體系做好準備。

　　與此同時，凈值化轉型還要求銀行理財子公司進一步梳理運營能力。劉輝表示，銀行理財產品的凈值化轉型，對銀行理財子公司運營、管理能力提出很高挑戰，需要在估值、信披、清算、交割、售后等方面建立一套體系化的東西。銀行需要好好梳理運營能力，才能支撐凈值化產品的后續發行。

　　目前僅在基金交易環節，許多機構還在使用傳統的線下、手工、紙質的點對點模式，每天只能處理幾十筆基金交易。隨著資管行業的發展，機構內部未來成百上千只產品同時運作的情況下，若繼續采用線下手工的方式，其管理規模會遠大于其管理能力，將導致運營團隊無法支撐龐大的交易量。對此，王翔表示基煜基金旗下“基構通”平臺通過金融科技助力金融機構擴大管理半徑、提高研究效率、提升風控質量。通過“基構通”平臺機構投資者可以把基金交易的效率提高幾十倍，以電子化手段進行權限管理和投后臺賬管理，并以更高的效率進行投資數據的篩選。