3月10日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，更好發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)再貸款再貼現(xiàn)政策作用，支持疫情防控保供和企業(yè)紓困發(fā)展。

　　具體而言，抓緊出臺(tái)普惠金融定向降準(zhǔn)措施，并額外加大對(duì)股份制銀行的降準(zhǔn)力度，促進(jìn)商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)貸款支持，幫助復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)降低融資成本。

　　那么，何為普惠金融定向降準(zhǔn)？為什么要額外加大對(duì)股份行的降準(zhǔn)力度？

　　普惠金融定向降準(zhǔn)釋放3000億流動(dòng)性

　　所謂普惠金融定向降準(zhǔn)，是指央行為支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)而對(duì)符合考核標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)銀行實(shí)行的準(zhǔn)備金優(yōu)惠政策。

　　這背后是中國(guó)“三檔兩優(yōu)”的準(zhǔn)備金率政策。所謂“三檔”，即：

　　第一檔是大型銀行存款準(zhǔn)備金率，現(xiàn)為12.5%。目前包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行6家商業(yè)銀行；

　　第二檔是中型銀行存款準(zhǔn)備金率，較第一檔略低，現(xiàn)為10.5%或9.5%。目前主要包括股份行、城商行以及跨區(qū)縣經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)規(guī)模較大的農(nóng)商行；

　　第三檔是小型銀行存款準(zhǔn)備金率，現(xiàn)為7%。目前主要包括農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行。

　　“兩優(yōu)”是指在三個(gè)基準(zhǔn)檔次的基礎(chǔ)上還有兩項(xiàng)優(yōu)惠：

　　一是大型銀行和中型銀行達(dá)到普惠金融定向降準(zhǔn)政策考核標(biāo)準(zhǔn)的，可享受0.5個(gè)或1.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率優(yōu)惠；

　　二是服務(wù)縣域的銀行達(dá)到新增存款一定比例用于當(dāng)?shù)刭J款考核標(biāo)準(zhǔn)的，可享受1個(gè)百分點(diǎn)存款準(zhǔn)備金率優(yōu)惠。

　　普惠金融定向降準(zhǔn)是指“兩優(yōu)”中的前者。舉例來(lái)說(shuō)，A銀行正常的準(zhǔn)備金率是10.5%，2018年達(dá)到普惠金融定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)、存準(zhǔn)率可額外再降低0.5個(gè)點(diǎn)，那么2019年的存準(zhǔn)率就可以是10%；如果2019年繼續(xù)加大普惠金融貸款投放，滿(mǎn)足額外1.5個(gè)點(diǎn)的優(yōu)惠，那么2020年的存準(zhǔn)率可降至9%。

　　總結(jié)歷年動(dòng)態(tài)考核落地時(shí)間，基本與某旬新繳準(zhǔn)期重合，多在1月或2月下旬進(jìn)行。央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)、陳雨露2月下旬均表示，近期，普惠金融定向降準(zhǔn)也將進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調(diào)整，將有更多達(dá)標(biāo)銀行得到優(yōu)惠政策支持。

　　今年受疫情影響，收集上一年度機(jī)構(gòu)普惠及信貸相關(guān)數(shù)據(jù)可能延后。現(xiàn)行準(zhǔn)備金管理體制下，繳準(zhǔn)時(shí)間在5號(hào)、15號(hào)、25號(hào)，遇假日順延。目前看，3月15號(hào)可能是最快的落地時(shí)間點(diǎn)。

　　2019年市場(chǎng)普遍關(guān)注動(dòng)態(tài)考核的原因在于當(dāng)時(shí)考核標(biāo)準(zhǔn)由“500萬(wàn)”放松至“1000萬(wàn)”之后，機(jī)構(gòu)更容易達(dá)標(biāo)。2020年沒(méi)有考核標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)，但由于2019年機(jī)構(gòu)在監(jiān)管要求之下各行都加大了對(duì)于“小微”的信貸投放，因此今年考核時(shí)會(huì)有更多享受0.5個(gè)百分點(diǎn)定向降準(zhǔn)的銀行升級(jí)為享受1.5個(gè)百分點(diǎn)，即額外降低1個(gè)百分點(diǎn)的存準(zhǔn)率。

　　華創(chuàng)證券測(cè)算稱(chēng)，以可以獲取數(shù)據(jù)的上市銀行為樣本，計(jì)算得出2020年動(dòng)態(tài)考核釋放的準(zhǔn)備金規(guī)模或在3000億附近。

　　額外加大對(duì)股份制銀行的降準(zhǔn)力度

　　根據(jù)上文，不考慮普惠金融定向降準(zhǔn)，股份行的存準(zhǔn)率為10.5%。考慮普惠金融定向降準(zhǔn)后，其存準(zhǔn)率為10%或9%。

　　本次國(guó)常會(huì)表示，額外加大對(duì)股份制銀行的降準(zhǔn)力度，促進(jìn)商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)貸款支持，幫助復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)降低融資成本。

　　“現(xiàn)在并不缺資金，但由于負(fù)債約束，投放貸款對(duì)利率有要求。而降準(zhǔn)釋放的資金成本為零，用這部分資金放貸有助于降低企業(yè)融資成本、加大股份行的貸款投放力度。”某股份行資產(chǎn)負(fù)債部人士表示。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，股份行整體的體制機(jī)制相對(duì)比較靈活，客戶(hù)定位以中小型企業(yè)為主，所以在當(dāng)前股份行對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、特別對(duì)支持中小微企業(yè)方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

　　“目前監(jiān)管部門(mén)加大了對(duì)中小銀行的資金支持力度，包括較低準(zhǔn)備金率、增加再貸款、再貼現(xiàn)額度等，但股份制銀行目前整體面臨較大的負(fù)債壓力，要更好的發(fā)揮股份行的作用，就需要加大對(duì)股份行的降準(zhǔn)力度，為其提供長(zhǎng)期低成本的資金，這有助于優(yōu)化股份制銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低整體負(fù)債成本。”

　　此前，股份行并不在央行再貸款支持之列。比如央行2月初推出的3000億再貸款，主要通過(guò)六大行、國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口銀行及10省市地方法人銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，他們從央行獲得的再貸款利率為1.65%。

　　2月25日，國(guó)常會(huì)增加再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，重點(diǎn)用于中小銀行加大對(duì)中小微企業(yè)信貸支持。同時(shí)，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%。