[ “相比大型銀行，股份行一方面同業(yè)負(fù)債占比高，另一方面一般性存款中主動負(fù)債（含結(jié)構(gòu)性存款、同業(yè)存單、協(xié)議存款等）占比較高。”光大證券(601788,股吧)銀行業(yè)首席分析師王一峰表示，主動性高成本負(fù)債占比今年以來依舊呈現(xiàn)攀升態(tài)勢，降準(zhǔn)有助于部分緩解股份行資金端成本壓力。 ]

　　10日晚間，國常會釋放出降準(zhǔn)信號后，降準(zhǔn)話題再度登陸微博熱搜。市場普遍預(yù)計，降準(zhǔn)政策將很快落地。

　　國務(wù)院常務(wù)會議指出，明確抓緊出臺普惠金融定向降準(zhǔn)措施，并額外加大對股份制銀行的降準(zhǔn)力度；發(fā)揮好再貸款再貼現(xiàn)政策作用；多措并舉穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資；進(jìn)一步暢通產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈推動各環(huán)節(jié)協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)等。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，普惠金融定向降準(zhǔn)有助于實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)紓困，額外加大對股份制銀行的降準(zhǔn)力度，有助于中小型銀行更好防范風(fēng)險，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。他預(yù)計，3月20日LPR將進(jìn)一步下降，從而帶動企業(yè)融資成本下行。

　　為何是股份制銀行？

　　此次國常會為何特別提到額外加大對股份制銀行的降準(zhǔn)力度？

　　溫彬認(rèn)為，之所以要額外加大對股份制銀行的降準(zhǔn)力度，原因在于：大型銀行在普惠金融服務(wù)中發(fā)揮了頭雁作用，但同時也要看到，股份制銀行差異化服務(wù)特色比較鮮明，不少銀行長期深耕細(xì)作民營、小微客戶，在服務(wù)特色產(chǎn)業(yè)、地區(qū)企業(yè)、小微企業(yè)、個體工商戶等領(lǐng)域發(fā)揮不可替代的作用，可以說在大型銀行之外，股份制銀行是普惠金融服務(wù)的主力軍，額外降準(zhǔn)有助于加大對小微企業(yè)、個體工商戶的貸款支持。

　　他表示，普惠金融定向降準(zhǔn)有助于實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)紓困。隨著普惠金融定向降準(zhǔn)政策落地，將釋放資金專門服務(wù)小微企業(yè)、個體工商戶等薄弱領(lǐng)域，幫助企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，提升金融紓困的精準(zhǔn)度。

　　“相比大型銀行，股份行一方面同業(yè)負(fù)債占比高，另一方面一般性存款中主動負(fù)債（含結(jié)構(gòu)性存款、同業(yè)存單、協(xié)議存款等）占比較高。”光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰對第一財經(jīng)表示，主動性高成本負(fù)債占比今年以來依舊呈現(xiàn)攀升態(tài)勢，降準(zhǔn)有助于部分緩解股份行資金端成本壓力。

　　值得注意的是，這是央行實(shí)施“三檔兩優(yōu)”政策以來，首次提出對股份制銀行降準(zhǔn)。目前，我國已確立了“三檔兩優(yōu)”的存款準(zhǔn)備金率新框架。“三檔”是指根據(jù)銀行規(guī)模大小來劃分三檔存款準(zhǔn)備金率，目前，第一檔大型銀行是12.5%，第二檔中型銀行是10.5%，第三檔小型銀行是7%。執(zhí)行“兩優(yōu)”后，大多數(shù)小銀行、服務(wù)縣域的金融機(jī)構(gòu)實(shí)際存款準(zhǔn)備金率是6%。

　　由于新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)造成明顯沖擊，給完成全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官目標(biāo)等既定任務(wù)增加了難度。

　　溫彬認(rèn)為，貸款臨時性延期還本付息、疫情期間逾期罰息減免等一系列紓困措施實(shí)施后，難免對銀行盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響，而相比于大型銀行，股份制銀行更需要額外降準(zhǔn)等政策支持，從而實(shí)現(xiàn)更好地防控風(fēng)險，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　LPR將進(jìn)一步下降

　　需要看到的是，來自于商業(yè)銀行負(fù)債成本、凈息差不斷收窄的壓力，目前銀行下調(diào)LPR動力明顯不足。此前，業(yè)內(nèi)人士分析，3月LPR是否下調(diào)，取決于降準(zhǔn)降息措施是否會在3月落地。

　　溫彬表示，一方面，商業(yè)銀行的負(fù)債成本沒有明顯下降，盡管央行加強(qiáng)了對結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)管理，但是對整個銀行負(fù)債成本來說變化有限。另外，2月份以來，監(jiān)管對于金融機(jī)構(gòu)對疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對中小微企業(yè)的定價方面已有回落，目前整個銀行體系凈息差是收窄的。在此背景下，單純靠銀行讓利的方式，很難推動LPR進(jìn)一步下降，更多要發(fā)揮央行貨幣政策引導(dǎo)的作用。

　　他分析，資金面的寬松有助于降低銀行資金成本，預(yù)計3月20日LPR將進(jìn)一步下降，從而帶動企業(yè)融資成本下行。“適時適度降低存款基準(zhǔn)利率，將是下階段貨幣政策的一個選擇。”

　　王一峰則強(qiáng)調(diào)，降低法定存款利率有一定必要性，目前能看到的央行定向流動性釋放，資金價格寬松，部分體現(xiàn)在債券市場、銀行間市場，但銀行體系的核心負(fù)債，即占比較高的一般性存款成本仍有上行壓力。降低核心存款利率是更加有效支持貸款定價下降的手段。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月CPI從1月的5.4％小幅下降至5.2％，高于市場預(yù)期的4.9％。從CPI分項數(shù)據(jù)來看，食品通脹上升，但非食品通脹快速回落。

　　有人士擔(dān)憂稱，雖然存款基準(zhǔn)利率對銀行負(fù)債端成本下降的引導(dǎo)有著直接作用，但目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)各環(huán)節(jié)尚未完全協(xié)同，出于控通脹等因素考慮，存款基準(zhǔn)利率還未到下調(diào)時。

　　“這的確有一定道理，但‘降息’目的是為了讓LPR下降，為企業(yè)讓利，目前國內(nèi)防疫大局已定，以復(fù)產(chǎn)復(fù)工為主。因此通脹約束在減弱。”王一峰稱。