一位華南銀行業(yè)分析師表示，中資銀行股下跌的原因之一，是外資打折賣藍(lán)籌銀行股。境外機(jī)構(gòu)需要補(bǔ)倉(cāng)，選擇賣出中資銀行股。

新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球股市大跌，無(wú)論美股、歐洲股市還是A股，銀行股都成為受傷最慘重的板塊之一。

特別是幾家國(guó)際大行股票大跌，市值甚至出現(xiàn)“腰斬”。KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)今年累計(jì)跌超40%，約是標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)跌幅的兩倍。

實(shí)際上，美國(guó)銀行股大跌自2月21日才開(kāi)始。就在2月底，巴菲特甚至增持銀行股。

美國(guó)銀行股市值腰斬

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Wind測(cè)算，截至3月18日，美國(guó)股市市值最大的五家銀行中，摩根大通、美國(guó)銀行總市值分別為2578.76億美元、1814.66億美元，較年初時(shí)下跌超過(guò)40%；富國(guó)銀行、花旗集團(tuán)總市值下跌也很劇烈，分別為1152.89億美元、767.39億美元，較年初下降38.2%、54.6%；總部位于英國(guó)倫敦的匯豐控股，總市值較年初下跌26%至不足1200億美元。

部分銀行還面臨破凈。美國(guó)銀行、匯豐控股、富國(guó)銀行的市凈率分別為0.75、0.64、0.70，花旗集團(tuán)僅0.44。

根據(jù)伯克希爾·哈撒韋披露的文件，美聯(lián)儲(chǔ)3月3日首次緊急降息50BP的同一天，巴菲特通過(guò)該公司增持紐約梅隆銀行923.49萬(wàn)股，按照當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，交易價(jià)值3.59億美元。不過(guò)此后，紐約梅隆銀行股價(jià)下跌了近30%，PB跌至0.67倍。

受新冠肺炎疫情和油價(jià)暴跌影響，美股在兩周之內(nèi)熔斷4次。美聯(lián)儲(chǔ)兩次緊急且大幅度降息，將大幅度壓縮銀行息差收入。盡管全球銀行業(yè)去年利潤(rùn)增長(zhǎng)頗為可觀，但多家投行下調(diào)了今年的增長(zhǎng)預(yù)期。

例如，摩根大通、美國(guó)銀行去年總營(yíng)業(yè)收入分別為1041.58億美元、879.65億美元，不良貸款率分別為0.47%、0.52%。但花旗在報(bào)告中認(rèn)為，今年摩根大通的凈利息收入將下降約20億美元至550億美元，全年收益將下降40美分至10.20美元；預(yù)計(jì)美國(guó)銀行的全年收益也將下降40美分至2.65美元。

3月10日，標(biāo)普發(fā)布報(bào)告稱，新冠肺炎疫情影響下，部分工商業(yè)、商業(yè)房地產(chǎn)、汽車和信用卡貸款是可能出現(xiàn)問(wèn)題資產(chǎn)的領(lǐng)域。此外，低利率也將限制銀行和某些非銀機(jī)構(gòu)凈利息收入。此前，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束以及隨后下半年將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)下調(diào)75BP后，2019年美國(guó)銀行的季度凈息差總計(jì)已下降約20P。2020年3月初又下調(diào)50BP，銀行凈息差可能跌至2015年12月的水平。這有可能使銀行面臨凈息差下跌和信貸損失上升的雙重打擊。

在市場(chǎng)震蕩下，3月15日，代表美國(guó)大型銀行的金融服務(wù)論壇宣布，暫停股票回購(gòu)。該論壇成員包括摩根大通、美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)、摩根士丹利、富國(guó)銀行、高盛等。一直以來(lái)，股票回購(gòu)是公司向股東返還資本的一種方式，有助于提高股價(jià)。2019年第四季度，僅摩根大通一家就完成超過(guò)60億美元的凈回購(gòu)。

中資銀行股跟隨下跌

與境外大型銀行相比，中資銀行股雖然也跑輸大盤(pán)，但跌幅遠(yuǎn)小于境外大行。

截至3月19日，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行總市值分別為20518.10億元、15187.42億元、12724.57億元、10271.66億元，較年初分別下降15.61%、10.40%、10.95%、8.82%。股份制銀行中，招行、興業(yè)、浦發(fā)跌幅較大，較年初分別下跌21.72%、24.19%、19.64%。

雖然受疫情影響，中國(guó)央行降息幅度遠(yuǎn)小于境外央行，使得中資銀行凈息差能維持在一定水平。銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官肖遠(yuǎn)企3月17日在通氣會(huì)上表示，受疫情影響，短期內(nèi)勢(shì)必造成銀行不良貸款上升，但上升幅度不會(huì)太大。2月份上升的不良主要是信用卡貸款和個(gè)人住房抵押貸款逾期較多，上浮比較快。

銀保監(jiān)會(huì)披露的2020年2月份銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額3.3萬(wàn)億元，不良貸款率2.08%，較上月上升0.05個(gè)百分點(diǎn)；銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)關(guān)注類貸款余額5.8萬(wàn)億元，關(guān)注貸款率環(huán)比上升0.17個(gè)百分點(diǎn)。主要受新冠肺炎疫情因素影響，部分地區(qū)個(gè)人住房抵押貸款和信用卡貸款等未按時(shí)還款計(jì)入關(guān)注類貸款所致。

“我們要分析哪些是外圍因素造成的特定不良，只是因?yàn)橐咔橛绊懏a(chǎn)生的不良，在疫情結(jié)束后會(huì)逐漸下降，但也有恢復(fù)不了，真的成為不良。我們預(yù)計(jì)不良不會(huì)大幅上升，疫情后會(huì)恢復(fù)常態(tài)。”肖遠(yuǎn)企說(shuō)。

中資銀行股下跌的原因之一是，“外資打折賣藍(lán)籌銀行股。”一位華南銀行業(yè)分析師表示，境外機(jī)構(gòu)需要補(bǔ)倉(cāng)，選擇賣出中資銀行股。

例如，3月19日，滬指連跌7個(gè)交易日，險(xiǎn)守2700點(diǎn)關(guān)口。北向資金連續(xù)7個(gè)交易日凈流出，本月合計(jì)凈流出716.31億元；2020年內(nèi)累計(jì)凈流出216.56億元。

滬深股通前十大成交股中，僅3月19日，凈賣出額居前三的是格力電器(000651,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)，凈賣出金額分別為8.12億元、6.71億元、5.84億元。此前2月24日歐美股市大跌時(shí)，前十大成交股中，中國(guó)平安(601318)、招商銀行、貴州茅臺(tái)(600519,股吧)分別遭凈賣出8.75億元、5.3億元、5.09億元。

這導(dǎo)致銀行股漲跌不一。數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月南下資金凈買(mǎi)入額為968.68億元，凈買(mǎi)入金額前兩名的是建設(shè)銀行、工商銀行，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行的凈買(mǎi)入額排名第六和第九。