活久見！隔夜最低0.6％ 流動性十分寬松

　　流動性有多寬松，天弘余額寶的收益或可窺豹一斑。4月6日，天弘余額寶貨幣基金7日年化收益率1.978%，跌破2%。這是該只貨幣基金歷史首次跌破2%收益率。

　　不止是余額寶，隨著流動性進一步放松，貨幣基金的收益可謂“慘不忍睹”， 根據同花順(300033,股吧)統計，全市場746只貨幣基金，355只7日年化收益率低于2%；7日年化收益率3%以上的只剩下21只。“以前覺得萬份年化收益1元都低，現在則跌到了0.5元左右，而且這種趨勢可能會繼續延續。不止是貨幣基金，銀行理財的收益也是急轉直下，4%收益的產品已經十分稀有，即使有也很難搶到。”投資人林先生表示。

　　而據記者觀察，目前shibor一日期產品已經跌至0.806%，下跌19.5個BP。除了一年期產品的收益為2.07%之外，其余均在2%之下。此外隔夜資金DR001今日下跌25.77%,已經25個BP，至0.72%。

　　DR001以及DR007是觀察資金面松緊的重要風向標。從近期走勢圖來看，DR001從1月17日之后持續下行，由最高3%下降至目前最低0.6%。 DR007的重心也是不斷下移。

　　華北地區某農商行資金交易員對21世紀經濟報道記者表示，現在資金市場流動性寬松，所以價格相對較低。在他看來，資金寬松主要因為上周央行進行了一系列操作。 受到疫情的影響，央行采取相對寬松的貨幣政策，短期利率出現比較明顯的下行趨勢，預判未來這一趨勢或仍將延續。

　　國盛證券分析師張偉表示： 流動性繼續保持寬松，長端利率將延續震蕩態勢。央行上周逆回購凈投放200億元。近期，DR007、R007利率下行，長端利率保持震蕩，有小幅下行。上周五央行宣布將給中小銀行定向降準1個百分點，釋放資金4000億元，并下調了超額存款準備金率率37bp至0.35%。利率走廊下限打開，意味著短端利率可能跟隨下行并保持低位，利率曲線呈現“牛陡”形態。后續能否轉變成“牛平”則取決于資金進入實體經濟的速度。4月3日，銀保監會領導表示1季度投放信貸達到7萬億，銀保監會口徑與社融中的新增貸款口徑更為接近，不包括對非銀的貸款。因而雖然實體經濟融資結構短期難以快速改善，但在政策的推動下，實體融資總量在持續改善，這意味著長端利率也難以出現大幅下行。預計10年期國債利率將保持在2.4%-2.7%之間震蕩。風險偏好下降，風險利差擴大。