QFII、RQFII限額正式取消，引外資“活水”持續(xù)流入

　　外資“活水”進入中國資本市場正變得更為便捷。

　　取消境外機構投資者額度限制，明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，外資“活水”進入中國資本市場正變得更為便捷。

　　為進一步擴大金融業(yè)對外開放，5月7日，央行、外匯局發(fā)布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），并對新規(guī)實施后，境外機構投資者如何實施主報告人制度、合格投資者應如何調整其外匯衍生品頭寸以確保操作中滿足實需交易原則等規(guī)范性問題進行了詳細解答。

　　早在去年9月，外匯局就公告決定取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制，進一步掃除外資進入障礙，提升人民幣資本項目可兌換程度，。

　　多位專家預計，《規(guī)定》發(fā)布后將有利于引導更多外資流入中國資本市場，包括股市和債市。同時，也將進一步提高人民幣在國際金融市場的地位和作用，對人民幣國際化、資本項目開放都將發(fā)揮積極作用。

　　利好A股

　　“新的政策出臺后，境外合格機構投資者投資中國資本市場將更加便利，是我國金融市場擴大開放的又一新舉措。”對于《規(guī)定》實施，中國民生銀行首席研究員溫彬評價稱，這對于人民幣國際化和中國金融市場開放、資本項目開放都將發(fā)揮積極作用。

　　新規(guī)落實取消合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（下稱“合格投資者”）境內證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。同時，實施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時機。

　　國際金融問題專家趙慶明對記者表示，實施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時機等內容，極大地便利了境外機構投資者投資境內資本市場�！斑@對于當前的股市來說，是一個利好，在完善市場機制、改善市場投資者結構等方面具有積極作用�！彼�稱。

　　當前，我國融資體系還存在發(fā)展不平衡問題。從社會融資規(guī)模結構來看，間接融資規(guī)模在我國社會融資規(guī)模中仍占有較大比重，資本市場服務實體經濟的能力仍然偏弱。

　　“讓更多國際資本進入到資本市場，有助于優(yōu)化我國資本市場投資者結構，提升資本市場的金融服務能力，有效改變我國融資結構問題，促使資本流向發(fā)展前景更好、營利能力更強的產業(yè)，提升資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的資金支持力度，更好地發(fā)揮資本市場的資源配置功能�！敝猩讨菐焓紫�研究員李建軍對記者表示。

　　在便利境外投資者參與我國金融市場方面，新規(guī)大幅簡化了合格投資者境內證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國注冊會計師出具的投資收益專項審計報告和稅務備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。

　　同時，取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內托管人，并實施主報告人制度。

　　外資“活水”不斷流入

　　去年以來，隨著我國股票市場和債券市場相繼被納入多個全球重要指數(shù)，外資對我國金融市場的配置需求日益增加，跨境證券投資在我國國際收支格局中已經占據(jù)非常重要的地位。

　　特別是近期在全球金融資產波動加大的情況下，人民幣資產受到國際投資者青睞。數(shù)據(jù)顯示，4月北向資金凈流入達532.6億元。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，滬港通和深港通開通以后，外資流進流出A股的通道已經完全打通，A股又先后納入MSCI新興市場指數(shù)等國際指數(shù)體系，近兩年外資大量流入A股市場搶籌白馬股等優(yōu)質股票，每年流入達到3000億元左右。4月份外資重新流回A股533億元，預計以后還會加速流入。

　　溫彬強調，從去年以來，中國資本市場包括股市和債市先后納入多個主要國際指數(shù)，國際投資者對于中國資本市場配置的意愿和積極性都在提高。盡管疫情在全球范圍形成沖擊，導致全球金融市場震蕩。但中國資本市場總體保持運行平穩(wěn)、韌性較強，人民幣資產作為避險資產的特征開始顯現(xiàn)。

　　不過，多位專家分析認為，取消合格境外投資者投資額度限制并不會在短期內馬上帶來大量資金流入。趙慶明認為，外資機構有不同的資產配置需求、風險偏好，對外資來說也存在一個熟悉市場、熟悉法規(guī)及人才配置的過程。

　　事后監(jiān)管顯自信

　　在開放的市場環(huán)境下，金融市場面臨的風險更加復雜，防控風險的要求更高。

　　溫彬表示，央行、外匯局會在事中事后進行監(jiān)督，外匯管理要堅持宏觀審慎和微觀審慎相結合的框架，確保資本開放保持總體平穩(wěn)態(tài)勢。

　　“這么多年來，金融監(jiān)管從無到有，從有到成熟，從成熟到自信，”趙慶明表示，一方面，資本項目可兌換大勢所趨，是一個循序漸進的過程，體現(xiàn)了一個國家金融開放的進程；另一方面，也體現(xiàn)出我國金融市場運行的自信、金融監(jiān)管的自信、宏觀經濟基本面穩(wěn)定的自信�！拔磥�，中國經濟長期向好、穩(wěn)中向好的趨勢沒有變。只要宏觀基本面好，金融就不會出現(xiàn)問題。”

　　跨境資金的流動容易受到全球金融市場大環(huán)境的影響，在風險防范方面，需要警惕資本單向的驟然流入可能對金融市場、實體經濟造成不利沖擊�！暗�中國是大國經濟，與東南亞等國家不同，在相當長的一段時間，外資會是我國資本市場的參與者，起引領作用。”趙慶明稱。

　　李建軍認為，在開放過程中，要全面提升全球化視野和國際風險應對能力，密切關注全球經濟發(fā)展的最新趨勢，充分考慮并預見國際經濟形勢變化的復雜性，全面提升主動管理風險的能力，不斷強化底線思維，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，實時動態(tài)地監(jiān)管線上與線下、國際與國內的資金流向和流量。建立貫穿風險識別、評估、監(jiān)測、控制、處置的全流程風險防控體系，爭取實現(xiàn)早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置。