5月LPR大概率不變：3000億“MLF＋定向降準(zhǔn)”資金場(chǎng)，下次操作預(yù)計(jì)在六月

　　昨日，5月14日到期了2000億元MLF，央行未第一時(shí)間進(jìn)行續(xù)作，而逝選擇今日同定向降準(zhǔn)資金一同落地。

　　5月15日，央行發(fā)布公告稱，開展MLF操作1000億元，但利率未調(diào)整，維持2.95%利率不變。與此同時(shí)，今日也是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行第二次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，釋放長(zhǎng)期資金約2000億元，兩項(xiàng)操作累計(jì)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性3000億元，且投放皆為中長(zhǎng)期資金。

　　實(shí)際上，自4月底以來，因市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕，央行公開市場(chǎng)操作久進(jìn)入了沉默期間，此前已經(jīng)連續(xù)三十一個(gè)交易日暫停逆回購(gòu)操作。而在市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的情況下，本次縮量續(xù)作MLF也在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。

　　中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率DR001已經(jīng)連續(xù)多日保持在1%以下，最低跌至0.54%，而具有標(biāo)志性意義的DR007也長(zhǎng)期處于1.5%附近。截至5月15日12:00，DR007加權(quán)利率報(bào)價(jià)1.5541％，DR001加權(quán)利率報(bào)價(jià)0.8593％。

　　“因近期市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，本次央行公開市場(chǎng)操作繼續(xù)采取了鎖短放長(zhǎng)的模式，更多意在為市場(chǎng)提供中長(zhǎng)期資金，使與信貸投放周期相匹配，促進(jìn)金融支持實(shí)體。預(yù)計(jì)在兩會(huì)前，貨幣政策都將保持穩(wěn)定，不會(huì)有太大變動(dòng)，5月20日的LPR利率會(huì)保持不變。”民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，“也要看今年兩會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹定調(diào)如何，入果通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落至3%以內(nèi)，可以為貨幣政策和公開市場(chǎng)操作打開空間，預(yù)計(jì)六七月份政策利率和LPR利率下調(diào)，再次降準(zhǔn)降息也是可能的。”

　　另一方面，隨著銀行間資金市場(chǎng)利率下跌的是債券市場(chǎng)收益率。近期，債券市場(chǎng)出現(xiàn)快速下跌，10年國(guó)債和10年國(guó)開從4月29日的低點(diǎn)均超過20BP，國(guó)債期貨也連續(xù)暴跌；同時(shí)，券商融資成本也大幅度走低，4月以來，證券公司發(fā)行短期融資券的資金成本普遍低于2%，進(jìn)入“1%時(shí)代”。

　　“受到國(guó)內(nèi)外疫情的影響，企業(yè)投資還未完全恢復(fù)，尤其是制造業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)恢復(fù)還需時(shí)日；而疫情對(duì)消費(fèi)也會(huì)存在抑制，隨著時(shí)間的推移，出口對(duì)內(nèi)需的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)效應(yīng)也會(huì)逐步顯現(xiàn)出來。因此，整體貨幣政策還將在一段時(shí)間內(nèi)維持寬松，只要貨幣政策沒有明顯轉(zhuǎn)向，不管是銀行間資金市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)，利率可能都會(huì)繼續(xù)保持低位。”北京地區(qū)某券商分析師表示。