面對息差挑戰，銀行降低存款產品利率，同時監管也可能考慮對部分銀行注資以提高其支持實體的能力。

　　5月20日，LPR（貸款報價利率）1年期和5年期分別報3.85%和4.65%，均與上月持平。不過市場對6月以后的MLF（中期借貸便利）、LPR下調預期仍然很高，通脹趨于下行、穩就業、助力實體、降低后續債券發行的融資成本等是主要考量因素。

　　“5月LPR不變符合預期。因為在過去一個月里沒有MLF降息或其他降息舉措，這也表明銀行凈息差壓力是央行進一步下調銀行貸款利率的關鍵制約因素。”野村大中華區首席經濟學家陸挺對第一財經記者表示。不過他認為，此前呼聲較高的下調存款基準利率（降低銀行負債端成本）的概率在下降。

　　面對居高不下的負債端成本和貸款利率下行趨勢，銀行也面臨著息差挑戰。4月份，1年LPR大幅下調20個基點（bp），而在一季度各銀行的凈息差就下降了10個bp至2.10%。記者也了解到，各大銀行開始通過降低結構化存款發行的利率、規模和期限等方式來降低成本。此外，多家機構也預計，監管層可能需要采取進一步措施對銀行、特別是中小銀行提供支持，包括資本補充、不良資產處置和降低融資成本等措施，以實現銀行對實體經濟的支持，降低金融風險。

　　未來“降息”預期仍高

　　5月15日，央行開展月度例行MLF操作，中標利率為2.95%，與4月持平。這意味著5月LPR報價的主要參考基礎沒有發生變化。

　　之所以5月LPR不變，貨幣政策保持定力，主要在于近期政策傳導效果已經增強。

　　“此前的央行貨幣政策執行報告提及，貸款利率的隱性下限已完全被打破，實際貸款利率降幅明顯超過同期政策利率降幅和LPR降幅，每1元流動性投放可支持3.5元的貸款增長（美國為0.3，歐元區為0.4）等。”民生證券首席宏觀策略師解運亮說。

　　今年一季度主要針對企業貸款的1年期LPR報價下調10bp，帶動企業一般貸款利率下調26bp，由此導致銀行業平均利差收窄10bp。這意味著當前銀行已在對實體經濟適度讓利，5月商業銀行進一步下調LPR報價加點的動力不足。

　　也有大型銀行人士表示，5月的貨幣政策以穩為主，連續降準降息概率小，但鑒于一季度銀行業績仍相對其他行業較好，后續LPR仍有下降空間。

　　同時，鑒于債券供給后續或加大，因此渣打預計，央行或通過注入流動性和降息，保持適度寬松的貨幣政策。該機構稱，今年中國政府債券供應可能超過14萬億元人民幣，原因是預算赤字擴大、發行特別國債、地方政府債券配額可能會增加等。

　　此外，海外疫情對我國出口的沖擊也會有所顯現；加上7月畢業季到來，穩就業需求仍存；同時，3月和4月CPI同比漲幅快速下行勢頭將在下半年持續，三季度有望降至“2時代”，通脹對降息的牽制作用將顯著削弱。

　　銀行應對息差收窄挑戰

　　一些市場人士認為，未來銀行凈息差仍將面臨下行壓力。降低負債端成本、資本注入等都將是銀行應對挑戰的選項。

　　渣打銀行中國經濟學家申嵐對記者表示，一季度，中國各銀行的凈息差下降了10bp，農村銀行的凈息差在第一季度暴跌37bp，它們的凈利潤年增長率從2019年的8.9%降至5.0%。再加上不良貸款可能增加，這一切可能的因素，會顯著降低銀行的資本充足率。

　　一國有大行的人士對記者表示，調降存款基準利率還有一系列的阻力。

　　為了緩解息差壓力，銀行開始主動“降息”。“3月過后，我們的3年期大額存單利率已經從4.1%降到了3.85%附近，額度也少了，未來對部分銀行來說，這類高成本的品種可能會消失。”某股份行資管部人士稱。這也主要是因為1年期、5年期LPR在今年都分別大幅下調。

　　交通銀行預算財務部總經理陳隃近日對記者表示：“控制高成本的定期型結構性存款、大額存單、協議存款管理是未來銀行管理成本的一個方向。銀行將對定期型結構性存款、大額存單實行限額管理，降低發行成本。”

　　此外，也不缺乏有觀點認為，部分銀行面臨注資的需求。“我們此前認為資金將大部分用于對企業、銀行和居民的金融援助，并有小部分用于基建投資。但結合最近的動向，我們預計資金將主要用于向銀行（尤其是中小型銀行）注資。這些銀行進而將注入的資金轉化為新增貸款。”陸挺表示。