下調再貸款、再貼現利率具有很強的定向性，并不代表貨幣政策的再度寬松，體現出對實體經濟薄弱環節的定向支持。

　　為實體讓利，扶持中小微企業政策再進一步。

　　6月30日傍晚，第一財經記者從相關渠道獲悉，央行于6月29日下發關于下調再貸款、再貼現利率的通知。通知顯示，央行決定自7月1日起下調再貸款、再貼現利率。一是，下調支農再貸款、支小再貸款利率0.25個百分點。調整后，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%；二是，下調再貼現利率0.25個百分點至2%；三是，下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點，調整后，金融穩定再貸款利率為1.75%，金融穩定再貸款（延期期間）利率為3.77%。

　　央行要求，各分支機構要嚴格按照有關規定做好此次再貸款、再貼現利率調整工作，確保順利實施。

　　下調再貸款、再貼現利率是否意味著貨幣政策的再度寬松？對此，業內認為，此舉與前期結構性貨幣政策工具一樣，帶有定向調控性質，有助于資金直達實體，實現對中小企業的“精準滴灌”。

　　光大證券(601788,股吧)首席銀行業分析師王一峰對第一財經記者表示，此次下調再貸款、再貼現利率具有很強的定向性，并不代表貨幣政策的再度寬松，體現出對實體經濟薄弱環節的定向支持。

　　前期，央行已推出一系列結構性貨幣政策工具，包括3000億元防疫專項再貸款及財政貼息、5000億元再貸款再貼現規模以及增加面向中小銀行的再貸款再貼現額度1萬億元。今年政府工作報告指出，為保市場主體，一定要讓中小微企業貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降。

　　王一峰認為，下調再貸款、再貼現利率體現出對中小金融機構、小微企業信貸投放力爭達到“兩個一定”的支持，也是降低實體經濟融資成本的一種考慮，“這是最主要的作用”。

　　疫情以來，央行先后通過多種調控方式，加大金融對實體經濟的支持力度。不過，寬信用環境給資金“套利”、“空轉”也帶來了很大的空間和可能。為了整頓資金“空轉”套利，近期監管不斷出招打擊資金“空轉”套利，資金面有所收緊。

　　王一峰認為，此次下調再貸款、再貼現利率也體現出央行控制套利、防止資金空轉采取了“兩手抓”政策：一方面，降低存貸款利率，使資金利率與存貸款利率“水位差”收窄，壓降市場套利空間，驅動更多市場資金投向實體經濟；另一方面，通過這種模式降低存貸款市場價格，而非降準等方式，以優惠利率向中小微企業提供貸款，才能支持實體經濟最薄弱的環節。