本報記者 王柯瑾 北京報道

在監管著力推動銀行補充資本的背景下，近期銀行二級資本債券發行走熱。僅6月下旬就有國有大型銀行、股份行和城商行、農商行等多家銀行獲批及發行二級資本債券。

一直以來，二級資本債券是發行相對容易、使用較為普遍的“補血”手段，尤其對于非上市的中小銀行資本補充起到重要作用。

不過，《中國經營報(博客,微博)》記者發現，近來公布獲批及發行的多家銀行中，國有大行及股份行表現積極，其發行規模也遠超中小銀行。

盡管近來銀行二級資本債券發行火熱，但從數據統計看，今年上半年銀行二級資本債券發行規模僅為去年同期的一半左右。

分析人士對記者表示，隨著銀行補充資本方式的多樣化，今年一季度，二級資本債券發行明顯萎縮，但二季度已恢復到過往的正常水平。預計下半年將延續二季度的回暖態勢，全年發行規模預計接近5000億元。

資本債進入贖回期

6月30日，銀保監會披露浦發銀行(600000,股吧)獲批發行不超過800億元人民幣的二級資本債券，并按照有關規定計入二級資本；6月19日，中信銀行(601998,股吧)公告稱獲準在全國銀行間債券市場公開發行不超過400億元人民幣的二級資本債券，并按有關規定計入二級資本；5月27日，工商銀行公告擬在境內市場發行不超過900億元人民幣的合格二級資本工具，用于補充該行二級資本。

6月24日，建行公告稱2020年度境外美元二級資本債成功完成發行，最終發行規模為20億美元，期限為5+5年，票面利率為2.45%。6月29日，民生銀行(600016,股吧)公告成功發行500億元二級資本債券。

除大行和股份行外，近日，承德銀行獲批發行不超過30億元二級資本債券；西安銀行(600928,股吧)完成發行20億元二級資本債券；青島農商行20億元二級資本債發行完畢。

二級資本債是較為成熟的資本補充工具，各類型機構主要結合市場情況和自身資本充足狀況進行資本債的發行安排。興業研究高級分析師郭益忻告訴記者：“近期公告發行機構家數偏多，主要與二季度資本債較多進入贖回期有關，當季度共有超過1000億二級資本債贖回。”

此外，東方金誠首席金融分析師徐承遠表示：“2020年以來，在央行一系列非常規流動性釋放舉措下，二級資本債券發行利率持續降低，銀行發行動力提升；新冠疫情期間，商業銀行響應政府號召加大對實體企業支持力度，助力企業復工復產，貸款規模同比實現較快增長，進一步消耗銀行資本金，加大銀行對資本金補充需求；寬貨幣政策環境下LPR持續下行，導致銀行凈息差進一步收窄，疊加疫情期間資產質量下行，商業銀行盈利能力有所下滑，導致內源資本補充能力有所削弱，因此銀行通過發行二級資本債等外部渠道進行資本補充；監管部門加大對銀行通過發行二級資本債補充資本力度，放寬保險機構投資商業銀行二級資本債券條件，為二級資本債發行提供了較好條件。”

上半年發行額度同期減半

“今年以來受疫情影響和政策引導，中小銀行普遍加大了對實體和小微企業的信貸支持力度，隨著貸款發放的增加，銀行資本消耗也相應增加。”某城商行董事會高管表示，“銀行資本補充的方式主要有IPO、定增、優先股、可轉債、永續債和二級資本債等，而二級資本補充相對一級資本補充要容易一些，尤其是對于非上市的中小銀行來講，本來補充資本的渠道就有限，且今年以來銀行IPO進程幾乎停滯，通過二級資本債券和永續債等方式補充資本成為中小銀行的首選。”

今年上半年，從二級資本債券發行機構與規模構成看，雖然中小銀行發行數量占絕對優勢，但發行規模主要是大行和股份行的貢獻。

截至2020年6月30日，共有20家銀行成功發行了二級資本債券，發行額度最高的為民生銀行500億元，其次為農業銀行和交通銀行，均為400億元。其他城商行發行額度在10億元至100億元之間，而農商行多在10億元以下。而2019年上半年，共有31家銀行發行二級資本債券，發行規模在400億元及以上的大多為城商行或農商行。

“二季度共有超過1000億元二級資本債贖回，其中不乏大型機構。此外，為了滿足系統重要性銀行的資本充足要求，國有大行也需要持續地通過發行二級資本債來補充資本。” 郭益忻表示，但隨著大型銀行二級資本債發行，“或將對流動性產生一定的沖擊”。

從需求方面看，徐承遠表示：“二級資本債減記條款可能對投資者利益造成影響，因此二級資本債認購情況與銀行自身資質直接相關。對于盈利能力、資產質量等經營指標良好，且品牌認可度高的銀行發行二級資本債券認購倍數較高。對于部分經營狀況較差，且品牌認可度不高、信用評級較低的中小銀行，二級資本債認購倍數較低，或者發行成本較高。”

不過，值得注意的是，雖然今年二季度，銀行二級資本債券發行密集，但根據Wind統計，截至6月30日，銀行二級資本債發行總額為1539.3億元，這與2019年同期的3393億元相比減少超五成。

談及減少原因，郭益忻表示：“今年上半年銀行補充資本重點在永續債，發行規模超過2800億元。二級資本債在一季度發行明顯萎縮，二季度才恢復到過往的正常水平。預計下半年將延續二季度的回暖態勢，全年發行規模預計接近5000億元。”

5月27日，銀保監會發布實施新一版《關于保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》，該通知明確了保險資金可以投資銀行發行的二級資本債券和無固定期限資本債券的內容，且中小銀行二級資本債發行條件放寬。

郭益忻表示：“監管機構引導保險公司投資銀行資本工具，有助于擴大銀行資本工具的投資者范圍，益于更好地提升資本債市場的定價效率和價格發現功能。但作為商業機構，保險公司是否會立即進入資本債市場投資取決于其對銀行同業的風險判斷和定價取舍。”