上海農商行股權變更二次提交招股書，但股權結構更改容易，業務結構改變并不容易
出品|每日財報
作者|郜融蓮
近日，上海農村商業銀行（以下簡稱“上海農商行”）在完成了監管要求的股權結構整改之后，在證監會官網更新了其招股書，IPO進入預先披露更新狀態。
據《每日財報》了解，這是上海農商行第二次提交招股書了。去年7月，該行發布招股書后，因股權結構不符合規定被要求整改。直至今年7月6日，上海銀保監局才作出關于同意上海農商行股權變更的批復。可以說，上海農商行上市最大的絆腳石終于被搬開了。
然而值得注意的是，該行的房地產行業貸款比重高于其他所有銀行。招股書顯示，上海農商行將約30%的信貸資金投向了房地產行業，這一比重顯著高于2019年36家A股上市銀行的平均值6.98%。
二次提交招股書，突擊變更股權
公開資料顯示，上海農商行是在2005年由原上海市農村信用合作社聯合社、14家區（縣）聯社、219家基層信用社共234家上海市農村信用合作社法人機構改制而來。
早在2019年7月5日，上海農商行便在證監會首次披露了招股書，當時該行的股權結構如下：
其中，上海國際集團及其關聯方上海國資經營、上海國際集團資產管理有限公司分
別持有上海農商行5.55%、9.22%以及3.69%的股份，合計持有18.46%的股份，超過了《農村中小銀行機構行政許可事項實施辦法》有關“單個境內非金融機構及其關聯方、一致行動人合計投資入股比例不得超過農村商業銀行股本總額的10%”的限制。
所以上海銀保監局要求上海農商行在A股上市前，必須完成股權整改工作，將單一非銀行股東及其關聯方的持股比例壓降至10%（含）以下。
2020年7月6日，上海銀保監局作出關于同意上海農商行銀行股權變更的批復。
批復顯示，上海銀保監局同意上海久事集團受讓上海國際集團持有上海農商行的4.13億股股份，受讓上海國際集團資管持有該行的3.20億股股份，合計受讓7.34億股股份。受讓后，上海久事集團持有上海農商行7.34億股股份，占該行總股份的8.45%。
此次股權變更后，上海國際集團與其關聯方、一致行動人上海國資經營、上海國際集團資產管理有限公司合并持有上海農商行銀行股權變為10.01%股份，該行不存在控股股東和實際控制人，此股權變更也并未包含在上海農商行本次簽發的招股書中。
值得注意的是，截至2020年3月31日，上海農商行中仍有766戶自然人股東、8戶法人股東和1戶打包股無法確認其股東身份，合計持股總數為3548.74萬股，占總股本的0.4088%。
《每日財報》注意到，今年開年以來，只有渤海銀行在港股成功上市，廈門銀行A股排隊近三年，剛剛過會。在目前A股排隊的18家銀行中，上海農商行已經獲得了證監會的回復，此次股權調整后，上市進程可以說躍進了一大步。
房企貸款比重居36家上市銀行之首
經營業績方面，據招股書顯示，截至2019年年末，上海農商行總資產為9303億元，規模位列全國農商行第三名。2019年，該行實現營業收入212.71億元，凈利潤為89.38億元。
《每日財報》了解到，上海地區的銀行房地產業務貸款占比均較高，上海農商行也不例外。
招股書顯示，2017年-2019年（以下簡稱報告期），上海農商行企業貸款和墊款總額分別為2751億元、3028億元和3357億元，占各年發放貸款和墊款總額的比例分別為 73.63%、73.88%和 71.91%。
值得注意的是，上海農商行對房地產業企業的貸款和墊款余額及占比在2017年至2019年末期間均有上升，并在2019年末達到971.18億元的規模，占比達28.93%，若算上與房地產業相關的建筑業，則貸款及墊款占比將超30%。
上海農商行在招股書中表示，該行企業貸款和墊款客戶主要集中在房地產業、租賃和商務服務業、制造業、批發和零售業及建筑業。
截至2019年末，上海農商行向上述行業客戶發放貸款總額分別占總貸款和墊款總額的28.93%、17.57%、13.18%、4.50%和2.97%。
顯然，上海農商行房地產行業的貸款比重遠高于所有A股上市的36家銀行。
《每日財報》注意到，2019年36家上市銀行房地產行業貸款金額占各行總貸款余額比重平均值為6.98%，其中最高的現為上海銀行15.88%。
因資金違規問題頻遭處罰
從去年5月起，國家有關監管部門就一直在加大對房地產融資亂象的清理和整治，而上海農商行就曾因房地產業務操作不規范頻頻遭受處罰。
2018年3月，因對某同業投資資金違規投向“四證”不全的房地產項目和對某同業投資資金違規投向資本金不足的房地產項目未盡合規性審查義務，上海農商行被上海銀監局處以100萬元罰款。
2019年5月5日，因違規發放某貸款被用作拍地保證金、土地出讓金，被上海銀監局沒收違法所得并處以184.10萬元罰款。
2019年7月26日，上海農商行上海四家分行因辦理個人住房貸款過程中，對貸款材料的真實性未進行盡職審查，而被上海銀保監局分別處以50萬元罰款。
除企業貸款外，在個人業務方面，上海農商行房產按揭貸款占個人貸款余額的比重始終保持高位。報告期內，該行房產按揭貸款占個人貸款月的比重分別為85.02%、84.80%和75.11%，這一比例也高于其他上市銀行。
也許是意識到業務結構的失衡，上海農商行才在招股書中表示要推進零售業務，深耕財富管理、消費金融、小微金融等業務領域。同時，該行也表示要爭取理財子公司、消費金融公司等各類金融業務資格牌照，建立綜合經營體系，豐富盈利來源。
目前A股仍有18家銀行在排隊，上海農商行能否在年內上市，也成為市場關心的一個熱點。股權結構更改容易，業務結構改起來就沒有那么容易了，未來上海農商行能否成功通過零售業務成功轉型，《每日財報》將持續關注。
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