8月9日，由《21世紀經濟報道》主辦、上海浦東發展銀行聯合主辦的2020年中國資產管理年會隆重舉行。

　　中建投信托股份有限公司總經理譚碩在當天下午舉行的“基礎設施REITs的挑戰和機遇”分論壇做主題致辭表示，隨著公募REITs大有前途，信托公司也會在中國REITs市場大有可為。

　　他指出，未來公募REITs發展將呈現三大發展趨勢：

　　一是資產類別將進一步多元化。成熟市場REITs的主要資產類別多樣。成熟市場REITs基礎資產的多樣化帶來了龐大的REITs市場規模，比如美國REITs底層資產類包括辦公地產、工業地產、零售地產、基礎設施、數據中心、醫療健康等14種資產類別，在三大交易所上市的REITs有220多只，流通市值超過1萬億美元，其中美國基礎設施REITs市值占總市值的比例最高，達到20%以上。值得注意的是，美國是在其國內REITs發展了將近50年后（2007年）才將基礎設施正式納入REITs范疇。

　　我國公募REITs資產類別將向多元化發展。在當前經濟形勢和金融環境下，我國選擇以基礎設施資產作為推出公募REITs試點，有助于盤活存量資產，改善地方債務問題，符合國家政策導向。國際經驗表明，REITs對于服務于實體經濟發展、拉動國內消費同樣具有重要作用，國家經濟的發展需要REITs在更多的資產類別上發揮其作用，可以預見，隨著試點的成熟，將來公共租賃住房、零售物業等不動產資產也將逐漸納入中國公募REITs資產版圖。

　　二是公募REITs流動性將進一步提高。流動性對REITs具有重要意義。對于場內交易的投資品種，擁有一個活躍的二級市場和較好的流動性至關重要，其關乎產品交易價格的準確性和投資者的參與度。成熟REITs市場流動性較高。北大光華管理學院有研究表明：在日本以外的其他主要市場或地區，REITs月度成交額與REITs總市值的比值均高于對應股成交額與股市市值的比值，在這些成熟REITs市場，相比于股市，REITs 的成交更為活躍，具有更好的流動性。在一定程度上可以認為，較高流動性是成熟REITs市場重要標志。

　　我國公募REITs流動性將會進一步提高。公募REITs的流動性主要與資金的參與度、資產規模和種類以及管理人的管理水平有關，可以預見，隨著我國公募REITs市場的發展、資產規模和類別的增加、資金的涌入以及REITs管理人管理水平的提升所帶來的REITs資本循環的加快，公募REITs的流動性將會逐步提高。

　　三是公募REITS將成為主流投資品種，公募REITs豐富了投資者的投資選擇。REITs作為另類資產，在風險收益方面的特征可以彌補傳統股票、債券的短板，因此REITs具備大類資產配置屬性與重要的投資價值。REITs投資主體本源定位是中小投資者。從REITs制度的產生來看，目的之一是為給中小投資者提供一種參與不動產市場的投資工具。

　　他指出，所以REITs從制度自產生就體現出兩個重要特性，一是充當中小投資者的“投資導管”，每年向投資者進行強制高比例分紅；二是作為一種被動的投資實體，具有較小的商業風險，是一種風險較低的投資品種。我國當前公募REITs主要參與者是證券公司、基金管理公司、信托公司、社保基金等專業機構投資者。在公募REITs初期，個人投資者可以通過基金、信托等產品參與REITs，享受REITs帶來的紅利。

　　公募REITs將成主流投資品種。公募REITs由于以上特征而被投資者所喜好，例如在美國，目前大約有8700萬人直接或間接通過REITs基金或交易所ETF基金投資REITs。可以預見，試點以后，隨著國內“REITs文化”的普及，REITs會越來越受到投資者的青睞，更多的資金將會直接或間接的參與到REITs中來，最終將成為一類與股票和債券并列的主流投資品種。

　　譚碩還指出，在公募REITs中，信托機構可以從結構端、投資端和資產端三個方面積極參與公募REITs的發展。

　　結構端-服務信托方面，雖然公募REITs當前采用“公募基金+ABS”模式，但根據“類REITs”業務實踐，信托公司依然可以參與其中：如在ABS與項目公司之間引入信托計劃。一是可以為項目公司構建“股債”結構實現優化項目公司稅收目標，二是可以幫助ABS承擔項目公司管理職能。所以，信托機構可以積極與ABS發行機構合作，打造公募REITs“證信合作模式”。

　　投資端-產品創新方面，信托公司可以創新設計投資于REITs的信托產品，參與基礎設施REITs的發行。基礎設施RETIs基礎項目優質，現金流較好，且高比例分紅，是當前位于股和債之間的一種很好的投資產品。信托可以借此大類資產出現契機，創新家族信托、養老金信托、保險金信托以及年金信托等信托產品，與公募REITs資金需求相匹配。同時，將來如果推出更多資產類別的公募REITs,信托公司可依靠在不動產投研領域的專業力量，設計更加多樣的REITs組合投資方案，實現投資者利益