9月9日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2020年9月9日人民銀行以利率招標方式開展了1200億元逆回購操作，期限為7天，利率2.20%。另外，今日有200億逆回購到期，央行實現凈投放1000億元。

　　值得一提的是，這已經是央行從8月7日起連續24個交易日開展7天逆回購操作，中標利率水平均保持在2.2%的水平。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青向記者表示，近期央行連續開展逆回購、向市場補充流動性的原因或有兩個：一是8月以來地方政府專項債恢復大規模發行，對市場流動性“抽水”效應明顯，需要央行加大流動性注入給予護航。這也體現了貨幣政策與財政政策之間的協調配合。二是近期市場資金利率（以DR007為代表）已回升至政策利率（央行7天期逆回購操作利率）附近。但受壓降結構性存款等監管政策影響，同業存單利率持續上行，這也反過來給市場資金利率帶來了一定的上行壓力。為穩定市場預期，引導貨幣市場利率圍繞政策利率平穩運行，央行近期連續開展逆回購操作。

　　從今日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）來看，隔夜Shibor、7天Shibor以及14天Shibor出現下跌，分別報1.6070%、2.1930%、2.2020%，跌幅為 44.40BP、 1.80BP、4.3BP；其他期限Shibor有不同程度上升。

　　中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅告訴《21世紀經濟報道》記者，整體來看，通過央行連續多日實施逆回購操作，市場資金利率有所下行，8月中旬以來趨緊的資金壓力得到緩解。這充分體現了貨幣政策的靈活適度。

　　王青分析，盡管近期央行連續開展逆回購操作，但凈投放規模較小，且逆回購利率保持不變，這表明當前央行無意引導市場利率大幅下行。9日隔夜Shibor、7天Shibor和14天Shibor出現不同程度下跌，主要與當日公開市場操作規模、債券發行節奏等短期資金供需平衡因素相關，或不代表市場利率將出現趨勢性下行。

　　展望未來，范若瀅表示，9月中下旬財政支出將對市場流動性形成補充，資金面壓力將迎來階段性緩解。央行實施降準的概率不大，更可能通過公開市場操作來進行靈活調節。隨著我國疫情防控趨勢向好，經濟社會軼序不斷恢復，未來我國貨幣政策將更加注重結構化取向和直達實體經濟。

　　王青告訴《21世紀經濟報道》記者，“我們預計本月央行仍會持續開展逆回購操作，但凈投放規模不會明顯擴大，資金面緊平衡狀況將會延續。其背后的根本原因在于，當前經濟修復進程順利推進，貨幣政策目標更加注重穩增長與防風險之間的平衡，資金面再度轉向偏于寬松的可能性較低。為應對因結構性存款壓降給銀行負債端帶來的壓力，9月15日MLF操作有望延續量增價平，中長期流動性持續收緊的態勢有望部分緩解，但9月實施降準的可能性依然不大。”

　　他判斷，未來監管層會優先選擇通過MLF操作，階段性地向銀行體系注入中長期流動性，緩解銀行中長期流動性緊張局面，而非實施降準，永久性地擴大銀行總體的中長期流動性水平。