《理財公司理財產品銷售管理暫行辦法》（下稱“銷售管理辦法”）正式出臺后，一個被廣為關注的問題是銀行理財產品的業績比較基準的展示問題，銷售管理辦法規定，禁止使用未說明選擇原因、測算依據或計算方法的業績比較基準，同時禁止單獨或突出使用絕對數值、區間數值展示業績比較基準。

其中后者為正式稿相比意見稿所新增的禁止性規定，可見監管部門在對銀行理財銷售過程中的業績展示問題十分重視，盡量防止誤導投資者產生預期收益的剛兌心理，真正實現“賣者盡責、買者自負”的風險自擔。

據了解，銀行機構十分關注這一新增規定，按照該規定，此前的大部分業績展示做法均不合規，但具體如何調整尚不明確。時隔僅一個多月，相關指南已經出臺。據21世紀經濟報道記者了解，7月份，銀行業理財登記中心已經起草《理財公司理財產品業績比較基準展示指南（征求意見稿）》（下稱“指南”），并對機構進行培訓指導。

指南的出臺正是為了落實銷售管理辦辦法，其對業績比較基準展示進行了定義，它是指理財產品銷售機構在開展銷售業務時，通過包括但不限于產品銷售文件、網站、網上銀行、手機 APP 等形式或渠道對理財產品的業績比較基準進行的列示、描述、解釋、引用等行為。

指南指出，對業績比較基準的展示需遵守兩大原則，即科學合理和清晰易懂。具體而言，需要在網站、網上銀行、手機 APP 等渠道頁面，或產品宣傳頁、海報等材料中對業績比較基準進行展示時，展示內容應至少包括：

（一）當業績比較基準以絕對數值或區間數值形式展示時，必須附有對其選擇原因、測算依據或計算方法的簡要解釋說明，且數值的字體大小必須與解釋說明文字保持一致；

（二）提示文字“業績比較基準不代表產品的未來表現和實際收益”。

另據記者了解，理財登記托管中心在向機構進行培訓時給出了具體的案例解析，比如：

21世紀經濟報道記者查閱發現，目前銀行APP頁面對理財產品的業績比較基準大多以單獨數值或區間數值的方式進行展示，且并無詳細說明，根據指南和相關案例，這些做法可能都需要調整，比如：

銀行人士對記者指出，調整改動技術上并不困難，但是對理財銷售會產生較大影響，主要是可無法再直觀的看到基準數據，但這也主要是個接受習慣的問題。

不過，記者發現，也有部分銀行理財在APP頁面展示的是凈值數據，而非業績比較基準，此類做法則相對合規，不需要調整，比如：

此外，除了官方網站、APP等展示頁面之外，指南同時對在產品說明書等文件中對業績比較基準的展示做出了規定，展示內容必須包括：

（一）基準的選擇原因、測算依據或計算方法的詳細解釋說明。當業績比較基準以絕對數值或區間數值形式展示時，數值的字體大小必須與解釋說明文字保持一致；

（二）提示文字“業績比較基準是本機構基于產品性質、投資策略、過往經驗等因素對產品設定的投資目標，不代表產品的未來表現和實際收益，不構成對產品收益的承諾”。

招聯金融首席研究員、中國理財網·理財20＋論壇專家委員會成員董希淼此前在接受媒體專訪時表示，盡管理財產品業績比較基準并不代表對產品收益的承諾，但業績比較基準如果不全面、準確進行展示，投資者仍然會有“預期收益幻覺”，在一定程度上還可能起到剛性兌付的“暗示作用”。因此，《辦法》要求在使用絕對數值、區間數值展示業績比較基準時，要說明選擇原因、測算依據或計算方法。也就是說，展示業績比較基準，要講清楚“方法論”，要有理有據，避免誤導投資者，防止投資者錯把業績比較基準當成預期收益。

他進一步指出，業績比較基準有絕對數值型、區間數值型和掛鉤型等三種形式。絕對數值型和區間數值型主要應用于固定收益類產品，掛鉤型在固定收益類、混合類和權益類產品中均有應用。下一步，對前兩種類型的理財產品，理財公司應“新老劃斷”，加快進行整改。目前，公募基金已普遍采用動態比較基準，理財產品在整改中也可以借鑒。