8月9日，央行發布《2021年第二季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）。其中，就上半年實際貸款利率等相關情況，《報告》進行了詳細介紹。

　　根據《報告》，2021年前6個月，貸款加權平均利率為5.07%，較上年同期下降0.07個百分點，較上年全年下降0.08個百分點。其中，企業貸款利率降幅更大，前6個月企業貸款加權平均利率為4.63%，較上年同期下降0.16個百分點，較上年全年下降0.09個百分點，實體經濟融資成本穩中有降。

　　從國際范圍看，上述利率水平雖比主要發達經濟體略高，但在發展中國家和新興經濟體中相對較低。而且從向企業發放貸款的實際利率水平看，中美兩國主要商業銀行基本相當。數據顯示，今年一季度，美國四家主要商業銀行（花旗、美銀、富國、摩根大通）貸款平均利率約為4.03%；我國四家主要商業銀行（工行、農行、中行、建行）貸款平均利率約為4.04%。

　　“降低實體經濟的綜合融資成本，包括推動實際貸款利率下降，是金融服務實體經濟的舉措之一。央行通過一系列改革達到了這個預期效果。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　政策“組合拳”推動實際貸款利率下行

　　光大銀行(601818,股吧)金融市場部分析師周茂華在接受《金融時報》記者采訪時表示，實際貸款利率下降是在央行推動利率市場化改革、規范存款市場秩序等舉措下實現的。“LPR改革以來，實現了‘兩軌并一軌’，LPR報價利率采取‘MLF+加點’方式，打通市場利率與貸款市場利率，有效疏通了貨幣政策傳導。此外，央行還實施一系列配套改革，打破貸款隱性下限，有序推進LPR在新增貸款定價中的使用，有效降低了企業綜合融資成本，為企業持續發展發揮了重要作用。”

　　民生銀行(600016,股吧)研究院宏觀分析師王靜文表示，從利率市場化角度來看，LPR形成機制改革收到了良好效果。“新的LPR報價可以較好地反映貨幣政策取向和市場資金供求狀況，已成為銀行貸款利率定價的主要參考。”他表示，隨著貸款定價基準轉換接近完成，LPR已內化至銀行內部資金轉移定價（FTP）中，原有的貸款利率隱性下限被完全打破，“MLF利率—LPR—貸款利率”的利率傳導機制得到充分體現。

　　對銀行而言，貸款利率下降并非“拍腦門”的決策。“央行通過一系列舉措引導金融機構合理讓利實體經濟，推動實際貸款利率進一步降低，確保小微企業綜合融資成本穩中有降。”周茂華表示，金融機構則要根據自身資金成本、市場資金供求情況和風險溢價等因素進行報價，其他市場貸款機構以LPR為基準。目前，從運行結果看，貸款市場運行平穩有序，LPR報價利率充分反映市場供求，優化了市場資源配置。

　　溫彬表示，今年以來，穩健的貨幣政策堅持穩字當頭，MLF等利率水平基本保持穩定，降成本意味著銀行降低“加點”，因此降低其負債端成本至關重要。“央行通過一系列政策引導銀行加強負債端管理，包括對結構性存款產品加強管理，市場利率定價自律機制優化存款利率自律上限確定方式，由存款基準利率乘以一定倍數，改為存款基準利率加上一定基點，一系列‘組合拳’推動了銀行負債成本的下降。”溫彬強調。

　　王靜文也認為，LPR改革對存款利率市場化改革起到了重要的推動作用。“LPR改革以來，貸款利率明顯下行，為了與資產收益相匹配，銀行會適當降低其負債成本，高息攬儲的動力隨之下降，從而引導存款利率下行。”

　　多措并舉應對新形勢下的新挑戰

　　隨著利率市場化改革不斷深化，新形勢下也有新挑戰。“去年，突發疫情對國內實體經濟構成嚴重沖擊，銀行加大逆周期調節，降低貸款利率、降費等讓利實體經濟，銀行加大風險計提和不良風險處置力度，加之同業競爭激烈與監管環境變化等，銀行面臨的存貸息差壓力有所增大。”周茂華表示。

　　實際上，金融管理部門已經推出多項舉措引導銀行進行改革。王靜文表示，6月份存款利率報價制度改革、7月份全面降準落地，均旨在降低銀行存款成本，帶動貸款利率下行，幫助中小企業渡過難關。

　　從政策方面看，利率市場化改革仍在持續深化。“未來國內需要深化利率市場化改革，打通各個市場，疏通政策傳導機制，推動國內貨幣政策調控由數量型向價格型轉變。”周茂華強調。

　　同時，商業銀行也需要主動求變。特別是對于中小銀行而言，必須改變以往高息攬儲、粗放式經營的方式。“銀行的貸款與存款是一枚硬幣的兩面，風險把控能力提升，貸款活躍，也能提升存款。”周茂華強調，當前中小銀行應該在完善內部治理、深耕區域市場、提升風控與經營能力的同時，采取差異化競爭策略，適應國內消費升級和個性化、體驗式金融發展迅速的趨勢，緊扣客戶偏好，提升金融服務質量。

　　工銀國際首席經濟學家程實認為，中小銀行可探索通過金融科技降低中間成本。“比如，利用人工智能和區塊鏈可降低中間交易清算成本；利用云計算和大數據可提高識別風險和信貸資金的利用效率。”他表示，“可通過引入大型商業銀行或股份制銀行作為公司股東或戰略投資者，從而補充資本金，降低潛在金融風險發生。”