銀行理財子公司持續擴容。

　　6月16日，民生銀行(600016)披露了其全資子公司民生理財獲監管核準開業的批復；時隔不到十日，6月24日，工商銀行發布公告稱，該行全資子公司工銀理財收到銀保監會批復，高盛工銀理財獲準開業。至此，2022年已有五家理財子公司獲準開業。

　　2022年是資管新規過渡期結束的第一年，大資管背景下，隨著各家銀行理財子公司的設立并壯大，銀行理財將給財富管理市場帶來更多可能。

　　銀行競逐理財子公司牌照

　　自2018年資管新規發布以來，銀行理財子公司布局不斷完善，“潔凈起步”的理財子正逐漸成為深化金融供給側結構性改革的重要力量。據統計，截至目前，共有29家銀行理財公司獲批籌建，27家已獲準開業。

　　其中，國有六大行全部設立并展業理財子，11家股份制銀行、7家城商行及1家農商行設立的理財子也已開業或籌備開業中，隨著金融業務對外開放的加速推進，另外還有4家中外合資理財子公司也已獲批開業。

　　除此之外，渤銀理財、恒豐理財已獲得監管籌建批復，正在排隊等待“開業”；還有浙商銀行、北京銀行(601169)、西安銀行(600928)、貴陽銀行(601997)和蘭州銀行五家銀行公開表示將申請設立理財子公司。隨著大型銀行設立理財子的布局基本完成，可以預見的是，未來一段時間內銀行理財子設立的主力軍將向區域性中小銀行傾斜。

　　理財凈值化轉型效果顯著

　　隨著理財子的不斷擴容，銀行理財業務過渡期整改任務也取得了長足進步，在資管新規確立的主動化、凈值化的監管指導下，理財業務正逐漸走向專業化。

　　銀行業理財登記托管中心披露的數據顯示，截至2021年底，保本理財產品規模已由資管新規發布時的4萬億元壓降至零；凈值型產品存續余額26.96萬億元，占比92.97%，較資管新規發布前增加23.89萬億元。銀行保本理財規模已實現清零，剛兌預期逐步被打破，產品凈值化轉型效果顯著。

　　產品凈值化轉型也帶動了銀行理財投資者數量和創收的顯著提升。國信證券(002736)在研報中表示，在資管行業打破剛兌的背景下，銀行理財產品投資門檻大幅降低，產品種類不斷豐富，覆蓋投資者數量持續增長。

　　截至2021年底，存續銀行理財產品3.63萬只；持有理財產品的投資者數量達到了8130 萬個，創歷史新高，同比增長 95.31%；2021年累計為投資者創造收益近1萬億元。

　　新的管理機制釋放出巨大的創新活力，在推進產品轉型的過程中，理財子產品創新力度、投研能力得到大幅提升，帶動了資產規模、效益的同步增長。目前已有20家理財子披露了2021年經營業績，資管大潮對各家機構經營效益的提升從披露數據中也能窺見一二。其中，招銀理財凈利潤達到32.03億元，排名第一。

　　銀行理財子未來競爭在投研

　　談及2021年理財子公司業績較好的原因，有業內人士表示有以下兩方面原因：一是理財子公司承襲了銀行理財的影響力，充分利用了母行銷售渠道優勢，母行與子公司的戰略協同效應也發揮了積極作用。二是2021年金融市場雖有波動，但債市出現了小牛市行情，這對于主打固收類產品的理財子公司而言，無疑是比較有利的。

　　不可否認的是，2022年理財子公司仍然面臨市場波動、與基金券商大競合、產品需求進化等挑戰。全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇表示，雖然2021年的數據顯示理財市場規模增長了，但未來發展仍需重視。

　　安光勇認為，從需求方角度考慮，由疫情、封城、房地產暴雷等一系列原因導致的經濟下滑，使得一部分客戶收入大幅減少，沒有“閑錢”購買理財產品；從供給方角度來看，受經濟下滑影響，導致之前能夠帶來豐厚利潤的行業（如房地產）越來越少，這也會導致可供投資的理財產品隨之變少。

　　以上供需兩方面原因疊加，安光勇認為可能會導致理財領域陷入“困境”。

　　不過，對于理財子未來的發展，機遇和挑戰很大程度上是同源的。中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平認為，未來理財子公司想要獲得全面、長遠、健康的發展，一是應在主打固收類產品的基礎上繼續推進產品的特色化、品牌化，推進投資資產的多元化；二是在凈值化轉型全面完成之后，強化凈值管理，強化客戶投資全過程的溝通管理，強化運營管理的精細化。

　　方正證券(601901)在研報中表示，各家理財子想要在競爭激烈的大資管行業脫穎而出絕非易事，未來銀行理財子公司的競爭既是產品、客戶的競爭，也是資產配置能力的競爭，更是投研能力的競爭，誰能在投研方面率先脫穎而出，必將引領理財子公司的發展。