距離試點資格獲批已近5個月，第二批試點機構養老理財產品迎來新動向。7月31日，北京商報記者調查發現，中郵理財的首只養老理財產品即將于8月3日正式開售，目前線上已可以查詢相關產品信息，而在線下網點，理財經理也在通過咨詢和直播等方式大力推介。除中郵理財外，某國有大行理財經理也透露，該行旗下理財公司養老理財產品暫定于8月8日發售。另一股份制銀行旗下理財公司的首只養老理財產品也預計將于8月發行。

　　從2021年首批養老理財產品發售至今，養老理財已進入常態化的發行階段，截至目前已登記的養老理財產品數量已達33只。相較于首批試點機構，第二批試點機構的養老理財產有何特色？在養老儲蓄試點工作也將開展的情況下，養老理財、養老儲蓄又該如何選？

　　中郵理財首只養老理財面世

　　“我兩點剛結束了養老理財的直播。”郵儲銀行北京某支行理財經理告訴北京商報記者，在今日直播中，他重點推介了中郵理財8月3日即將發售的首只養老理財產品。

　　該產品名為“郵銀財富添頤·鴻錦封閉式系列2022年第1期養老理財產品”（以下簡稱“添頤·鴻錦第1期養老理財”）。產品說明書顯示，添頤·鴻錦第1期養老理財屬于固定收益類R2低風險產品，產品期限為5年，業績比較基準為5.8%-8%，認購期將截至8月18日。從產品費率來看，添頤·鴻錦第1期養老理財無認購費率和提前贖回費率，但需收取每年0.015%的托管費、0.01%的銷售手續費和0.01%的固定管理費。

　　添頤·鴻錦第1期養老理財產品產品截圖

　　雖然還未正式認購，但目前添頤·鴻錦第1期養老理財已進入預先登記期，在上述郵儲銀行北京某支行網點，一位年齡約65歲的老人正拿著該款產品的宣傳單找客戶經理登記，他認購了5萬元的養老理財。

　　作為第二批養老理財試點的6家理財公司之一，與首批試點機構相比，中郵理財發售的養老理財產品有何特色？北京商報記者注意到，添頤·鴻錦第1期養老理財認購起點與過往理財產品相比較低，0.01元便可認購，而目前首批試點機構已發售的理財產品認購起點普遍為1元。

　　此外，在投資策略方面，添頤·鴻錦第1期養老理財還采用了CPPI（即固定比例組合保險）策略。上述郵儲銀行北京某支行理財經理介紹，該策略主要是根據市場的波動來調整、修正權益資產與固定收益資產在投資組合中的比重，更好拉動產品預期收益。市場行情好時，增加權益類的比重，以獲得較高收益，而市場行情不好時，減少權益類產品的投資，提高固收類的占比，及時止損。

　　在光大銀行(601818)金融市場部分析師周茂華來看，添頤·鴻錦第1期養老理財遵循首批養老理財產品“穩健、長期和普惠”特性，并設立收益平滑基金、風險準備金、減值準備等風險收益管理機制，平滑收益。差異的地方主要是認購門檻更低，并采取CPPI投資策略，動態調整權益類和固收類資產投資配比。同時，產品費率的收取略有調整。

　　在首批試點機構后續發行養老理財產品業績比較基準略微下調至5.5%-7.5%的情況下，北京商報記者注意到，添頤·鴻錦第1期養老理財業績比較基準仍設立在5.8%-8%的水平。對此，招聯金融首席研究員董希淼分析指出，該產品業績比較基準比近期一些養老理財產品略高，可能是因為這是中郵理財發行的首只，但業績比較基準只是一個參考，還是要以實際收益為準。

　　多家第二批試點機構產品發行初步“定檔”

　　2022年3月，中郵理財等6家理財公司獲得養老理財的試點資格。與首批試點機構的首批四只養老理財同日發售不同，此次第二批養老理財試點機構的養老理財產品并非同時開啟發行。除中郵理財外，目前交銀理財、中銀理財、農銀理財、興銀理財和信銀理財均未有公開渠道的產品信息流出。

　　不過，北京商報記者此前從一位知情人士處獲悉，該理財公司養老理財產品正在申報中，另一家股份制銀行理財公司相關人士提到，“目前還在走一些流程，在等監管通知”。對于籌備進展，近期上述多家理財公司的內部人士告訴北京商報記者，暫無最新進展。

　　雖未有官方渠道信息披露，但7月31日北京商報記者通過走訪銀行網點獲知，某國有大行旗下理財公司養老理財產品暫定于8月8日發售。根據該國有大行理財經理透露，首只養老理財產品起購金額為1元，產品期限為5年，業績比較基準暫定為5%-7%。另一股份制銀行理財經理也表示，旗下理財公司的首只養老理財產品也預計將于8月發行，但具體時間要等上級通知。而其余試點機構則均無最新產品發行進展透露。

　　對于第二批其他試點機構目前仍未有養老理財產品發行進展的原因，資深金融政策監管專家周毅欽認為，養老理財產品發行對內需要經過詳細論證、多道審批、系統改造，對外產品設計、發行方案也需要報送監管部門，所以是需要反復打磨良久才能正式對外發售。

　　董希淼則表示，其他第二批試點機構目前暫無養老理財發售，可能是在尋找有利的時間點。今年以來金融市場震蕩比較厲害，一季度有一部分理財產品出現了“破凈”，導致部分投資者對理財產品認同程度有所下降。

　　在第二批試點機構首只養老理財產品發售之際，首批試點機構發行的產品也持續上新。中國理財網數據顯示，目前建信理財、工銀理財均有兩只理財產品在售，分別為“建信理財安享固收類封閉式養老理財產品2022年第13期”和“工銀理財·頤享安泰固定收益類封閉凈值型養老理財產品（22GS5677）”，兩只產品將分別于8月8日、8月2日結束募集，業績比較基準均為5.5%-7.5%。

　　加上預售和在售養老理財產品，截至7月31日，中國理財網已登記的養老理財產品數量已達33只。

　　從養老理財產品的認購情況來看，7月30日，銀保監會副主席梁濤在“2022青島中國財富論壇”上透露，2021年以來，銀保監會正式啟動養老理財產品試點，目前已有23.1萬投資者累計認購養老理財超過600億元。

　　養老理財、養老儲蓄如何選？

　　從工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財獲得首批試點，到合資理財公司貝萊德建信理財入局，再到第二批6家養老理財試點機構名單公布，現已有11家理財公司獲得在北京、上海等十個試點城市發行養老理財產品的資格。梁濤表示，下一步將在充分總結評估基礎上，研究適時進一步擴大試點范圍。

　　未來哪類機構將會率先獲得養老理財的擴圍資格？董希淼認為，養老理財產品投資期限相對比較長，對穩健性要求更高，所以對理財公司的要求也會更高，因此，獲得試點機會的理財公司應該是規模相對更大、實力更強、合規性更強的理財公司，預計一些股份制銀行旗下的理財公司可能會獲得下一批試點機會。

　　周毅欽則表示，試點機構和城市都將繼續擴圍，預計股份制銀行理財公司以及成立期較早的城商行理財公司中會有機構有望入圍，而外資控股理財公司預計也會有新生力量加入。在試點城市方面，寧波、杭州、合肥、南京等準一線城市或將加入試點城市行列。

　　在養老金融產品方面，除養老理財外，7月29日，銀保監會、人民銀行聯合發布《關于開展特定養老儲蓄試點工作的通知》，明確工商銀行、農業銀行、中國銀行(601988)和建設銀行四家大型銀行，將自11月20日起在合肥、廣州、成都、西安和青島開展特定養老儲蓄試點，期限為一年。試點期間，單家銀行特定養老儲蓄業務規模將不得超過100億元。特定養老儲蓄產品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產品期限分為5年、10年、15年和20年四檔，產品利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。

　　養老儲蓄試點后，養老理財、養老儲蓄投資者該如何選？“養老儲蓄適合風險偏好比較低、對流動性要求不高、追求固定收益的群體，而養老理財屬于理財產品，非保本、收益是浮動，適合風險偏好適中又追求有一定收益的群體。”董希淼指出，養老理財相較于養老儲蓄風險偏高，養老儲蓄期限更長，最低是5年，而養老理財目前投資期限最高是5年，建議投資者可以分散資產配置，例如，配一部分養老理財，再配一部分養老儲蓄。