近期，多家銀行收緊個人貴金屬業務，招商銀行(600036)也宣布停辦部分業務。

8月6日，招商銀行在官方網站發布公告，表示即將停辦該行個人紙貴金屬雙向交易業務、個人雙向外匯買賣業務、個人實盤紙黃金紙白銀買賣業務及“招財金”業務，持倉客戶及現貨庫存客戶需于2022年10月17日前擇機自主平倉。

據不完全統計，年內已有工商銀行、建設銀行、興業銀行(601166)、華夏銀行(600015)、光大銀行(601818)等多家銀行收緊個人貴金屬交易業務，具體措施包括提高風險評級、上調保證金比例、設置持倉限額、調整部分渠道交易功能等。

業內人士指出，銀行對個人貴金屬業務進行調整，主要是出于落實監管要求、防范風險的需要。

面對收緊的貴金屬投資通道，投資者應該如何選擇？

多家銀行收緊貴金屬業務

招行本次停辦業務包括個人紙貴金屬雙向交易業務、個人實盤紙黃金紙白銀買賣業務等業務。以紙黃金為例，它是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金，買賣交易記錄只在個人預先開立的“黃金存折賬戶”上體現，不發生實金提取和交割。

根據招行2021年年報，2021年該行財富管理手續費及傭金收入358.41億元，其中，代理貴金屬收入1.96億元，占比約為0.55%。

對于本次調整零售賬戶貴金屬等相關業務，招行在公告中指出，是為順應市場形勢變化，更好地保護投資者權益。

至于后續是否會恢復業務，記者咨詢了招行的客服時，對方表示尚未接到通知，并不能確定。

事實上，近兩年，招行已采取上調交易保證金比例、逐步對部分無持倉客戶凍結或關閉業務功能等方式收緊了相關業務。2021年8月23日起，該行就已宣布暫停個人紙貴金屬雙向交易業務等相關業務的新開倉交易功能。

另外，招行客服告訴記者，該行的“招財金”、紙黃金白銀、雙向紙黃金白銀、黃金牛熊證等業務均已暫停，并表示“目前各家銀行均已經陸續推出停止服務的限制措施”。

在此之前，工商銀行、建設銀行、華夏銀行、興業銀行等都發布相關業務調整公告，總體上對貴金屬業務有所收緊。

建設銀行6月發布的公告表示，暫停代理上海黃金交易所個人貴金屬交易業務延期合約品種新開倉交易；現貨合約品種暫停買入交易。

工商銀行在年內多次發布公告調整貴金屬業務，該行7月15日發布的公告顯示，自8月15日起將暫停賬戶黃金、賬戶白銀業務開倉交易，客戶已設置且未成交的開倉掛單將自動失效。

落實普通投資者的適當性管理

“最近這些操作只是一系列收緊動作的分解動作之一。”一位銀行業內人士表示，“自從2020年原油負價格引發了中行原油寶事件后，監管層面對于銀行面向普通投資者開展對私交易類業務的鼓勵態度發生了轉變，由于這類業務并非銀行的主營業務、普通投資者也不適合參與這類高風險業務，銀行便開始逐步退出，從限制開倉、逐步勸離，到關閉業務。”

對方表示，不加杠桿的實物投資，風險就已經很大，若是帶有杠桿的標準化期貨黃金等，可能會使非專業投資者血本無歸，而即使銀行等金融機構提前告知風險，也有許多客戶在虧損時極其不理解和難以承受，從而導致維權、帶來糾紛。

為保障各方合法權益、防范系統性風險，央行等部門于2021年12月發布了《關于促進衍生品業務規范發展的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱《意見》），將商業銀行面向個人客戶發行的“紙貴金屬”之類產品，劃歸為衍生產品。

《意見》還特別強調了對個人投資者的保護，金融機構應當堅持主要面向非個人投資者開展衍生品業務的原則，嚴格實施合格投資者標準審查。銀行保險機構不得通過柜臺與個人客戶直接開展衍生品交易，不得為企業提供以非套期保值為目的的交易服務。其他金融機構確需為個人客戶提供衍生品交易服務的，應當對個人客戶制定更為審慎的參與要求。

“監管部門對金融機構落實投資者適當性管理很重視。同時，貴金屬市場面臨復雜環境，波動加大，對于投資者來說行情可預測性下降，面臨潛在風險加大，尤其是部分交易品種帶有杠桿。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，近期部分銀行收緊個人貴金屬業務交易主要還是出于防范潛在風險，保護投資者合法權益。

2022年以來，受美聯儲大幅加息等因素影響，貴金屬價格并不穩定，國際金價大幅下跌，根據同花順(300033)iFinD數據，倫敦現貨黃金價格從3月的最高超過2000美元一度跌破1780美元關口，截至8月5日收報1773.25美元/盎司。

中信建投期貨研究報告指出，美元指數以及美債利率均顯著反彈，貴金屬估值受抑，短期內觀察市場對于未來緊縮的預期增強。

基于此，上海黃金交易所也在7月發布通知，其中提到近期受國際因素影響，全球大宗商品價格出現大幅波動，市場風險明顯加劇，并要求各會員單位提高風險防范意識，做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

多家銀行對相關業務做出了調整，也向市場釋放出國際大宗商品市場不確定性較大、貴金屬交易風險加劇的信號。

“短期看，投資者需要增強對貴金屬市場波動風險的防范意識。理性選擇在市場波動大時，適度調整倉位等，增強投資穩健性。”周茂華表示，雖然貴金屬投資渠道收緊，但國內市場發展很快，投資者可以選擇的投資品種日益多元化，投資者可以按需選擇。