今年以來，商業銀行五年期存款利率與三年期存款利率持續倒掛。建設銀行APP顯示，整存整取三年存款利率最高為3.15%，五年利率最高僅2.75%，低于三年期40個BP。通常來講，存款的期限越長，利率理應越高，才能彌補資金的機會成本。但如今5年期存款利率不如3年期或者與3年期持平已是商業銀行的常見現象。

　　業內人士指出，利率倒掛持續主要有兩點原因，一方面長期利率下行已成定局，另一方面貸款利率的不斷下滑倒逼銀行降低負債成本，以此保證凈息差不落入大幅下滑的境地。從公布的半年報來看，商業銀行的穩息差壓力正在增大，多措并舉降低負債成本已經成為商業銀行的共識。

　　年報數據顯示，上半年6家國有大行的凈息差數據由高到低依次是，郵儲銀行凈利息收益率2.27％，同比減少10個基點；建設銀行凈利息收益率2.09％，同比減少4個基點；工商銀行凈利息收益率2.03％，同比減少9個基點；農業銀行凈利息收益率2.02％，同比下降10個基點；中國銀行(601988)凈息差則與上年同期基本持平，為1.76％；交通銀行凈利息收益率1.53％，同比下降2個基點。

　　多家上市銀行高管在半年報業績會上表示，接下來凈息差仍然存在下行壓力。交通銀行副行長郭莽表示，低利率市場環境下，下半年商業銀行的息差水平仍然承壓。從資產端看，前期LPR下調、二季度新發放貸款利率較快下降，對息差的影響將持續體現，對后續生息資產收益率帶來下行壓力。從負債端來看，受居民和企業投資及消費意愿下滑的影響，存款定期化趨勢較明顯，負債成本出現了一定程度的剛性。

　　存款定期化趨勢明顯

　　光大證券(601788)銀行業分析師王一峰在最新研報中指出，當前銀行業存款定期化現象較為明顯。上半年，上市銀行活期與定期存款分別增加3.3萬億和10.3萬億，其中定期存款同比多增4.3萬億，貢獻了上半年存款93%的多增規模。定期存款占總存款的比重為52.8%，占比較年初提升了2%，呈現出明顯的定期化特征。分居民與企業看，個人定期存款與企業定期存款分別增加了5.7萬億和4.6萬億，占總存款的比重分別為28.4%和24.4%，較年初分別提升了1.1%和0.8%。

　　六大行的半年報數據也顯示，除了存款余額大增之外，定期存款占比提升也是一個普遍現象。

　　截至6月末，交通銀行客戶存款余額 7.81萬 億元，較上年末增加 0.77 億元，增幅 10.96%。從期限結構上看，活期存款占比 37.55%，較上年末下降 3.82 個百分點；定期存款占比 61.15%，較上年末上升 3.76 個百分點。

　　工商銀行客戶存款余額29.27萬億元，比上年末增加 2.8萬億元，增長 10.7%。從期限結構上看， 定期存款增加 2.1萬 億元，增長 16.3%；活期存款增加 0.65萬 億元，增長 5.0%。

　　建設銀行吸收存款余額24.18萬億元，較上年末增加1.81萬億元，增幅8.07%。其中境內定期存款11.46萬億元，較上年末增加1.26萬億元，增幅12.37%。

　　郵儲銀行客戶存款總額12.12萬億元，較上年末增加0.76萬億元，增長6.77%，其中個人定期存款占比64.43%，比去年同期提升2.46個百分點，公司定期存款占比3.83%，比去年同期提升0.24個百分點。

　　王一峰認為，受疫情影響，居民消費和企業投資意愿下滑，貨幣貯藏性需求提升，加之資本市場景氣度不佳，導致微觀經濟主體資產配置更傾向于安全性與經濟性兼具的銀行定期類存款，企業、居民存款均呈現定期化特征。同時，也不排除在貸款利率顯著下行情況下，企業貸款利率與存款利率倒掛而出現的資金空轉。

　　提升活期存款占比穩息差

　　在六大行半年報業績發布會上，多位高管提到下半年要繼續提升活期存款的占比來穩定息差水平。

　　郵儲銀行行長劉建軍表示，郵儲銀行的息差水平在大行當中是比較高的。這是因為，在資產端，我們調整了資產結構，加大了差異化優勢信貸的投放，保持了較好的風險定價水平。在負債端，我們持續推進負債成本的下降，特別是大力壓縮3年期和5年期存款，在實現穩定付息率的同時，還使得存款付息率下降了1個BP。下半年我們要繼續推進負債成本的下降，特別是要提高活期存款占比，加大財富管理的考核牽引力度，通過財富管理來提高活期存款的占比，同時繼續壓降中長期存款規模和利率。我們希望這些安排能夠穩住下半年的息差水平。

　　交通銀行副行長郭莽表示，在資產端，交行會加大資產結構調整力度，貸款繼續聚焦制造業、普惠金融、綠色發展、科技創新等國家戰略的重點領域和重點行業。同時也會繼續堅持零售銀行轉型，下半年繼續優先滿足零售信貸的貸款需求。在負債端，降低負債成本是維護息差水平的重中之重，也是交行這幾年發力的重點。具體而言，一是要加大活期存款拓展力度，努力提升活期存款占比；二是強化存款成本率考核等精細化的管理舉措,有效降低負債成本,也會堅持高成本存款的限額管理和限額要求，三是繼續堅持高成本存款的限額管理和限額要求，包括協議存款到期不再續做、大額存單設置上限，壓降定期結構性存款等。

　　光大銀行(601818)金融市場部周茂華對21世紀經濟報道記者表示，下半年部分商業銀行確實面臨不小的凈息差壓力。一般來說，商業銀行一方面可以通過優化負債管理，充分發揮存款利率市場化調整機制來穩定銀行負債成本，另一方面可以在資產端提升風控與經營能力，適度推動重心下沉，并推動銀行轉型發展，轉向輕資產業務和提高中間業務收入比重等。

　　今年央行一季度和二季度貨幣政策執行報告均提到，要健全市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，加強存款利率監管，發揮存款利率市場化調整機制重要作用，著力穩定銀行負債成本，發揮貸款市場報價利率改革效能和指導作用，推動降低企業綜合融資成本。