又一家銀行緊跟步伐，主動下調存款利率！

　　9月21日，興業銀行(601166)發布關于調整人民幣存款利率的公告稱，該行決定自2022年9月21日起調整儲蓄及單位人民幣存款利率。

　　據了解，自9月15日國有六大行宣布下調人民幣存款利率后，已有包括興業銀行在內的多家股份行跟隨調整主動下調存款利率。其中很多銀行是自2015年10月以來首次調整存款掛牌利率。

　　央行表示，這是銀行加強資產負債管理、穩定負債成本的主動行為，顯示存款利率市場化改革向前邁進了重要一步。

　　業內分析人士指出，銀行此次下調存款利率有助于緩解負債成本和息差收窄壓力。同時，通過降低存款利率等方式有助于激發市場主體的自我融資需求。

　　多家銀行下調存款利率

　　9月15日，工商銀行、農業銀行、中國銀行(601988)、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行六家國有大行齊發公告宣布，自2022年9月15日起調整人民幣存款掛牌利率。從調整幅度來看，活期存款利率下調5個基點，定期存款（整存整取）降幅普遍在10-15個基點。

　　隨后，招商銀行(600036)、中信銀行(601998)、光大銀行(601818)、民生銀行(600016)、平安銀行(000001)、浦發銀行(600000)、廣發銀行、華夏銀行(600015)、恒豐銀行、興業銀行等股份行也緊跟國有大行步伐下調存款利率。

　　調整后，郵儲銀行3個月、6個月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款(整存整取)利率分別為1.25%、1.46%、1.68%、2.15%、2.6%、2.65%，其余五家國有大行3個月、6個月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款(整存整取)利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.6%、2.65%。

　　股份行調整后的定期存款利率普遍高于國有大行。恒豐銀行調整后的3個月、6個月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款(整存整取)利率分別為1.43%、1.69%、1.95%、2.5%、3.1%、3.1%，略高于其他股份行。

　　國有六大行及部分股份行下調存款掛牌利率后，個別城、農商行也表示將視市場行情等情況制訂相應策略。

　　蘇州銀行(002966)9月19日在深交所互動易上表示，該行現行存款利率暫未調整。后續將結合市場行情，根據自身經營實際，對定價策略適時進行動態調整，審慎制訂存款掛牌利率調整方案。

　　江陰銀行(002807)則表示，該行正在調研市場利率情況，后續將結合該行實際決策是否調整個人存款利率。張家港行(002839)稱，該行各期限的存款利率將結合市場情況作相應調整。

　　安信證券李雙認為，在今年8月LPR下調、10年期國債收益率也有所下行的背景下，此次銀行順勢下調存款掛牌利率，是在存款利率市場化調整機制下的操作，預計后續其他中小銀行也會跟進下調存款掛牌利率。

　　存款利率為何下調？

　　今年以來，在讓利實體和信貸供需失衡下，銀行資產端收益率不斷下行，而二季度以來，由于存款定期化較為嚴重，導致存款成本降幅明顯低于貸款，使銀行凈息差進一步承壓。銀保監會數據顯示，二季度商業銀行凈息差為1.94%，較去年同期收窄12bp。

　　“考慮到資產端利率下行壓力、以及存款定期化趨勢下，商業銀行息差持續收窄。此次存款利率下調有助于緩解負債成本和息差收窄壓力，進一步穩定銀行盈利能力。”華西證券(002926)劉志平等表示。

　　此次調降存款利率，也表明存款利率改革成效正在顯現。據了解，央行在今年一季度貨幣政策執行報告中指出，自今年4月起，央行建立了存款利率市場化調整機制，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率來合理調整存款利率水平。

　　“這樣，一方面可以推動存款基準利率與市場利率‘兩軌并一軌’，另一方面也可以推動存款利率與LPR相互牽引聯動，促使政策利率向存款利率傳導更加順暢。在8月超預期降息10bp之后，10年期國債收益率快速大幅降低，1年期、5年期LPR分別調降5bp、15bp，存款利率下調，且在調降幅度上大體相吻合，表明存款利率改革成效正在顯現。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

　　此外，在溫彬看來，在微觀主體儲蓄意愿較強、存款定期化不斷加劇的背景下，通過降低存款利率等方式有助于激發市場主體的自我融資需求，有利于資金向實體部門轉化，促進寬信用的形成，帶動經濟進入良性循環軌道。

　　而對于銀行此次下調存款利率，央行貨幣政策司在題為《深入推進利率市場化改革》的文章中提到，這是銀行加強資產負債管理、穩定負債成本的主動行為，顯示存款利率市場化改革向前邁進了重要一步。

　　央行指出，下一步將繼續深入推進利率市場化改革，持續釋放LPR改革效能，加強存款利率監管，充分發揮存款利率市場化調整機制重要作用，推動提升利率市場化程度，健全市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，發揮好利率杠桿的調節作用，促進金融資源優化配置，為經濟高質量發展營造良好環境。

　　哪些銀行股更受益?

　　當前銀行板塊估值水平處于歷史低位，而此次存款利率下調有望緩解銀行的息差收窄壓力，提升盈利能力，改善上市銀行的基本面，對銀行板塊構成實質性利好。

　　那么，哪些銀行股更受益？市場分析人士普遍認為，此次存款利率下調，更為利好個人存款占比高的銀行。

　　“國有大行以及招商銀行客群基礎較好，存款集中度相較于其他銀行更低，客戶議價能力偏弱，結算性資金沉淀規模更大，掛牌利率對這類銀行的負債成本實際改善效果更好。”光大證券(601788)王一峰表示，相反，其他股份制銀行活期存款占比低，對公存款集中度較高，客戶議價能力強，掛牌利率下調對這類銀行負債成本和營收的改善，會相對弱一些。

　　在民生證券余金鑫看來，若此次存款利率下調拓展至更多銀行，大行及農商行凈息差改善或相對明顯。從銀行分類看，上市銀行中大行和農商行個人存款占比較高，且農商行的個人定期占比顯著高于其他類型銀行，截至今年上半年達50.4%。

　　華泰證券(601688)沈娟也認為大行及農商行更為受益。沈娟表示，大行、農商行凈息差改善效果更加明顯，主要由于存款占負債比例更高，且部分農商行的定期存款占比較高，存款成本優化空間更大。

　　投資者如何應對？

　　今年以來，微觀主體儲蓄意愿較強、風險偏好較弱，存款定期化不斷加劇。數據顯示，8月居民存款新增0.83萬億元，相比今年7月多增1.17萬億元，同比多增0.49萬億元。8月居民存款新增規模繼續創歷史同期新高。

　　央行發布的2022年第二季度城鎮儲戶問卷調查報告也顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季度增加3.6個百分點，創下自2002年三季度以來的歷史新高；傾向于“更多投資”的居民占17.9%，比上季度減少3.7個百分點。

　　隨著存款利率下調，傾向于“更多儲蓄”投資者的投資收益必將有所減少。對于這部分傾向于“儲蓄”的投資者而言，該如何應對收益下滑風險？

　　星圖金融研究院黃大智認為，對于風險偏好低的儲戶而言，可選擇其他具有一定替代性的產品。如貨幣基金、純債基金、銀行現金管理類理財工具、同業存單指數基金，以及可以鎖定長期收益率的增額終身壽險等產品。

　　在黃大智看來，與銀行存款相比，這些產品雖然不像銀行存款有存款保險制度的保障，但在風險性、流動性與收益性方面，與銀行存款都非常類似，可以一定程度上代替存款。

　　“除了選擇同樣具有保本性質產品和類似產品外，適當提升個人的風險偏好，增加權益類資產的配置比例，也是一種選擇。”黃大智補充道。