作為個(gè)人養(yǎng)老金制度最為關(guān)鍵，也是投資者最為關(guān)注的稅收政策框架明確。

　　9月27日，新華社消息顯示，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定對(duì)政策支持、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金予以稅收優(yōu)惠，滿足多樣化需求。

　　會(huì)議指出，發(fā)展政策支持、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金，是對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充，有利于更好滿足群眾多樣化需求、提升保障水平。會(huì)議決定，對(duì)政策支持、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人所得稅優(yōu)惠：對(duì)繳費(fèi)者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入的實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%。政策實(shí)施追溯到今年1月1日。

　　從上述信息可以看到關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金稅收政策的三大信號(hào)：

　　一是，個(gè)人養(yǎng)老金制度稅收模式為EET模式，即在個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品購(gòu)買階段、資金運(yùn)用階段免稅，在領(lǐng)取階段征稅；同時(shí)還可以抵扣個(gè)人所得稅，上限暫定為1.2萬(wàn)元。

　　二是，EET模式在個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)中就有應(yīng)用，為避免試點(diǎn)效果不及預(yù)期，會(huì)議決定將領(lǐng)取收入的實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%，這將吸引更多投資者購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品。

　　三是，政策實(shí)施追溯到今年1月1日，這意味個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施細(xì)則以及各項(xiàng)配套細(xì)則有望加速落地，大概率也會(huì)在年底前出臺(tái)試點(diǎn)。

　　“領(lǐng)取收入的實(shí)際稅負(fù)下調(diào)，將對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的快速推廣起到更加積極的作用。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

　　為何暫定1.2萬(wàn)元抵扣上限？

　　早在今年4月發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》）就明確，要推動(dòng)發(fā)展適合中國(guó)國(guó)情、政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金相銜接，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充功能，協(xié)調(diào)發(fā)展其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，健全多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。

　　此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次明確，要發(fā)展政策支持、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金。

　　政策支持主要就是稅收政策，《意見(jiàn)》顯示，國(guó)家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金，人社部、財(cái)政部對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展進(jìn)行宏觀指導(dǎo)，根據(jù)職責(zé)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的賬戶設(shè)置、繳費(fèi)上限、待遇領(lǐng)取、稅收優(yōu)惠等制定具體政策并進(jìn)行運(yùn)行監(jiān)管，定期向社會(huì)披露相關(guān)信息。

　　“國(guó)家通過(guò)稅收政策支持建立個(gè)人養(yǎng)老金制度，與其他市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)互相補(bǔ)充、相互促進(jìn)。因此，個(gè)人參加個(gè)人養(yǎng)老金制度最直接的好處，就是可以享受國(guó)家稅收優(yōu)惠政策。”人社部養(yǎng)老保險(xiǎn)司司長(zhǎng)聶明雋曾在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，稅收優(yōu)惠政策的享受、領(lǐng)取時(shí)個(gè)人養(yǎng)老金的轉(zhuǎn)出，都是以個(gè)人賬戶為基礎(chǔ)的。不僅方便參保人及時(shí)查詢，也能夠體現(xiàn)“記錄一生、保障一生、服務(wù)一生”。

　　一位中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院專家認(rèn)為，EET模式有利于降低高收入群體的個(gè)稅稅負(fù)，對(duì)于高收入群體有較好的激勵(lì)作用，也是國(guó)際主流的稅收激勵(lì)模式，但對(duì)低收入群體的激勵(lì)作用有限，且個(gè)稅起征點(diǎn)提高和專項(xiàng)附加扣除實(shí)施會(huì)導(dǎo)致個(gè)稅納稅人規(guī)模減小。

　　不過(guò)，會(huì)議同時(shí)明確了每年1.2萬(wàn)元稅前抵扣上限。中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文就曾指出，繳納個(gè)人所得稅的人群收入條件等一般較好，每年繳納1.2萬(wàn)元的個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)這個(gè)群體似乎吸引力不是太大；而大多數(shù)中低收入群體對(duì)養(yǎng)老金較為在乎，但他們卻很可能不是納稅人，因此個(gè)稅延遲的政策對(duì)這個(gè)群體而言是“無(wú)感”的。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生也認(rèn)為，1.2萬(wàn)元抵扣額度相對(duì)有限，未來(lái)可以考慮適時(shí)提高享受稅惠的繳費(fèi)額度，適當(dāng)提高個(gè)人養(yǎng)老金的稅前抵扣標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)要建立抵扣額度與社會(huì)平均工資增長(zhǎng)指數(shù)掛鉤的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。

　　事實(shí)上，《意見(jiàn)》對(duì)這些問(wèn)題也有所考慮。《意見(jiàn)》規(guī)定，人社部、財(cái)政部可根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平和多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展情況等因素適時(shí)調(diào)整繳費(fèi)上限。

　　“當(dāng)前稅優(yōu)水平實(shí)際上是較低的，但在共同富裕的大背景下，有關(guān)部門需要考慮到輿論情緒——如果參與人數(shù)很少，提高稅優(yōu)水平或被抨擊為制造‘富人俱樂(lè)部’。”鄭秉文表示。

　　聶明雋曾解釋稱，1.2萬(wàn)元的上限主要是基于三點(diǎn)考慮：一是從保持適度補(bǔ)充養(yǎng)老水平來(lái)考慮。個(gè)人養(yǎng)老金的功能是補(bǔ)充養(yǎng)老的作用，補(bǔ)充的水平一方面要結(jié)合第一、第二支柱的水平綜合考慮，保持三個(gè)支柱合理的總養(yǎng)老金水平，另一方面要避免養(yǎng)老金水平差距過(guò)大，保持合理的收入分配關(guān)系。二是借鑒前期稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)做法，結(jié)合試點(diǎn)情況，個(gè)人養(yǎng)老金采取了固定額度的辦法，比較簡(jiǎn)便，年度總額度上也保持了銜接。三是體現(xiàn)增量改革。起步階段是1.2萬(wàn)元，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，隨著城鄉(xiāng)居民可支配收入的增加，再適時(shí)逐步提高繳費(fèi)上限，更好地滿足人民群眾對(duì)補(bǔ)充養(yǎng)老的需要。

　　實(shí)際稅負(fù)為何降至3%？

　　事實(shí)上，個(gè)人養(yǎng)老金EET模式延用了個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠方式。

　　2018年4月，財(cái)政部等五部門發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》明確，對(duì)試點(diǎn)地區(qū)個(gè)人通過(guò)個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶購(gòu)買符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的支出，允許在一定標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)稅前扣除；計(jì)入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶的投資收益，暫不征收個(gè)人所得稅；個(gè)人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時(shí)再征收個(gè)人所得稅。

　　個(gè)人繳費(fèi)稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)具體為：取得工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人，其繳納的保費(fèi)準(zhǔn)予在申報(bào)扣除當(dāng)月計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)予以限額據(jù)實(shí)扣除，扣除限額按照當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的6%和1000元孰低辦法確定。

　　對(duì)個(gè)人達(dá)到規(guī)定條件時(shí)領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，其中25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%的比例稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，稅款計(jì)入“其他所得”項(xiàng)目。

　　可以計(jì)算，實(shí)際上個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)取時(shí)實(shí)際稅率為7.5%。

　　“個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品面世后，整體的效果非常一般，其中一個(gè)主要問(wèn)題就是稅延制度設(shè)計(jì)不合理。”資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽認(rèn)為，一是積累期的稅收優(yōu)惠額度低，二是領(lǐng)取期稅率較高。

　　周毅欽表示，領(lǐng)取時(shí)實(shí)際繳納稅率為7.5%，相比于第一梯度3%的個(gè)人所得稅稅率，稅收優(yōu)惠政策反而使得稅率升高到7.5%。而相對(duì)第二梯度，按最高限額1000元計(jì)，其中250元免稅，每月暫免75元所得稅，但按照第二梯度10%所得稅率計(jì)算，現(xiàn)期每月應(yīng)繳稅款也僅為100元，優(yōu)惠力度明顯不足。

　　鄭秉文認(rèn)為，稅負(fù)7.5%是參照稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)的相關(guān)規(guī)定，降為3%是非常大的激勵(lì)措施。國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，目的是激勵(lì)更多居民來(lái)參加個(gè)人養(yǎng)老金，對(duì)推進(jìn)實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度是重大利好。

　　“稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)中采取領(lǐng)取階段7.5%的稅率，大幅度減少了稅收優(yōu)惠政策的覆蓋人群。數(shù)量眾多的中低收入者當(dāng)前稅率低于稅延養(yǎng)老金領(lǐng)取時(shí)的稅率，如果參加稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)，不僅不能享受到稅收遞延的節(jié)稅效果，反而增加了稅收負(fù)擔(dān)。”朱俊生認(rèn)為，大幅降低領(lǐng)取階段的實(shí)際稅率，鼓勵(lì)中低收入的納稅群體參與，擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金的覆蓋面，可以更好地實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。

　　《意見(jiàn)》明確，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者（記者注：即不包括退休人員），可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。

　　人社部發(fā)布的《2021年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，截至2021年，參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為48074萬(wàn)人（參保職工人數(shù)為34917萬(wàn)），參加城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為54797萬(wàn)人（實(shí)際領(lǐng)取待遇人數(shù)為16213萬(wàn)人）。

　　政策實(shí)施追溯到今年1月1日

　　此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議亮點(diǎn)之一是“政策實(shí)施追溯到今年1月1日”。當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施細(xì)則以及配套細(xì)則未完全發(fā)布，這意味著年底前出臺(tái)概率大大增加。

　　不過(guò)《意見(jiàn)》也明確，個(gè)人養(yǎng)老金制度結(jié)合實(shí)際分步實(shí)施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開(kāi)。目前，僅成都市公開(kāi)宣傳已經(jīng)成為試點(diǎn)城市之一。

　　“會(huì)同相關(guān)部門制定配套政策，確定個(gè)人養(yǎng)老金制度試行城市。”7月22日，人社部在二季度新聞發(fā)布會(huì)上談及下一步工作安排時(shí)披露。

　　7月21日，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人、法規(guī)部主任綦相在上半年銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行發(fā)展情況新聞發(fā)布會(huì)上也透露，銀保監(jiān)會(huì)積極會(huì)同人社部、財(cái)政部研究制定個(gè)人養(yǎng)老金制度的實(shí)施細(xì)則和配套制度，力爭(zhēng)推進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金制度早日實(shí)施。“目前，相關(guān)配套政策已經(jīng)在一定范圍內(nèi)征求意見(jiàn)，不久的將來(lái)即將出臺(tái)。出臺(tái)的具體時(shí)間，還要視個(gè)人養(yǎng)老金制度的整體工作進(jìn)度來(lái)確定。”

　　此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次明確，個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品為商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，即符合條件的機(jī)構(gòu)發(fā)行的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等產(chǎn)品，同時(shí)符合運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值等特征。

　　需要注意的是，《意見(jiàn)》明確，參加人可以用繳納的個(gè)人養(yǎng)老金在符合規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)或者其依法合規(guī)委托的銷售渠道購(gòu)買金融產(chǎn)品，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品必須要開(kāi)立或指定個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶可以由參加人在符合規(guī)定的商業(yè)銀行指定或者開(kāi)立，也可以通過(guò)其他符合規(guī)定的金融產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)指定。

　　作為個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的最大受益者銀行方面，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，近期包括招商銀行(600036)、興業(yè)銀行(601166)、中信銀行(601998)等多家銀行推出初級(jí)“個(gè)人養(yǎng)老金”功能，也有個(gè)別國(guó)有大行開(kāi)啟了小范圍內(nèi)測(cè)。

　　“實(shí)踐方面，已有多家商業(yè)銀行陸續(xù)參與了人社部組織的個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)系統(tǒng)對(duì)接測(cè)試，也積極研究部署和啟動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶管理制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)等相關(guān)工作，為貫徹執(zhí)行個(gè)人養(yǎng)老金配套制度做好了準(zhǔn)備。”4月29日，中國(guó)銀行(601988)業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉峰曾透露。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制下，如何吸引客戶指定或者開(kāi)立唯一的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，商業(yè)銀行新一輪“大戰(zhàn)”即將開(kāi)打。