繼8、9月MLF連續(xù)縮量之后，10月MLF迎來等量平價(jià)續(xù)做。
10月17日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行17日開展5000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。當(dāng)日有210億元7天期逆回購到期和5000億元1年期中期借貸便利（MLF）到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠190億元。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，10月MLF“等量平價(jià)”續(xù)做，表明在內(nèi)外因素綜合考量下，當(dāng)前央行既不會大幅收緊流動(dòng)性，也難以在量的層面過度支持流動(dòng)性。同時(shí)，內(nèi)外政策錯(cuò)位下，本月MLF利率繼續(xù)保持不變。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴記者，本月MLF等量平價(jià)，價(jià)穩(wěn)符合預(yù)期，量續(xù)作方面略超預(yù)期，釋放繼續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度信號。“MLF利率維持不變，9月金融數(shù)據(jù)理想，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖，融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，反映此前央行全面降息等增量接續(xù)政策效果明顯；市場利率維持低位，流動(dòng)性保持合理充裕，加之政策需要內(nèi)外均衡，短期價(jià)格政策維持穩(wěn)定。”
溫彬指出，10月不存在跨季、跨節(jié)等因素對資金面的擾動(dòng)，資金面的沖擊主要來自財(cái)政繳稅以及政府債供給。10月流動(dòng)性總體將好于9月，不存在明顯壓力。
東方金誠首席宏觀分析師王青也指出，10月MLF操作利率保持不變，主要源于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)已處于回升階段，同時(shí)國內(nèi)政策利率保持穩(wěn)定，也能更好地兼顧內(nèi)外平衡，穩(wěn)定匯市預(yù)期。
“10月MLF不再縮量操作，有助于保持銀行體系流動(dòng)性處于較為充裕水平，支持商業(yè)銀行四季度持續(xù)加大貸款投放力度。若后期伴隨銀行貸款投放力度顯著加大，銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)較為明顯的收緊態(tài)勢，也不排除加量續(xù)做MLF或年底前后央行實(shí)施全面降準(zhǔn)并部分置換到期MLF的可能性。”王青表示。
展望未來，溫彬指出，央行將繼續(xù)在“以我為主、內(nèi)外平衡”的總基調(diào)下，著重根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢變化，精準(zhǔn)進(jìn)行貨幣政策調(diào)整，保持流動(dòng)性合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造適宜的金融環(huán)境。11-12月，考量到MLF到期量較大，在放貸增加、地方債仍需發(fā)行的情況下，若經(jīng)濟(jì)修復(fù)的可持續(xù)性不高，央行在落實(shí)好結(jié)構(gòu)性工具的同時(shí)，仍不排除適時(shí)通過小幅降準(zhǔn)置換部分到期MLF的可能。
周茂華認(rèn)為，本月MLF利率維持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)本月LPR利率大海率維持穩(wěn)定，后續(xù)不排除對沖式降準(zhǔn)及挖掘LPR改革潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，繼續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，促進(jìn)就業(yè)和中長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，高質(zhì)量發(fā)展。
王青則指出，盡管10月MLF利率不動(dòng)，但當(dāng)月5年期LPR報(bào)價(jià)有可能再度下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)；9月新一輪銀行存款利率下調(diào)啟動(dòng)，為報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力，四季度居民房貸利率有望持續(xù)下行。
“10月MLF利率保持不變，意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。不過，9月包括活期存款利率在內(nèi)，商業(yè)銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)，而且下調(diào)幅度整體上明顯大于4月開啟的年內(nèi)首輪存款利率下調(diào)；另外，4月以來DR007、商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單收益率持續(xù)處于低位。這意味著近期銀行資金成本會出現(xiàn)較大幅度的邊際下行，會增加報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。”王青分析道。
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