三季度基建投資高增長(zhǎng)，貸款、專項(xiàng)債、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金貢獻(xiàn)幾何？

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)8.6%，相比6月末提升了1.5個(gè)百分點(diǎn)。如果按照單月數(shù)據(jù)看，7-9月單月基建投資增速重回兩位數(shù)，出現(xiàn)明顯提升。

　　那么，三季度基建資金來(lái)自哪？近期央行、金融機(jī)構(gòu)、地方披露了相關(guān)情況，可管窺相關(guān)進(jìn)展。

　　央行10月28日披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，本外幣基礎(chǔ)設(shè)施中長(zhǎng)期貸款余額31.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.5%，增速比上年末低2.8個(gè)百分點(diǎn)；前三季度增加3.06萬(wàn)億元，同比少增2353億元。

　　央行附注顯示，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)包括電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)。

　　雖然前三季度同比少增，但如果將季度數(shù)據(jù)單列可以發(fā)現(xiàn)，前三季度基礎(chǔ)設(shè)施中長(zhǎng)期貸款同比少增主要因?yàn)橐患径取⒍�季度同比少增，而三季度相比去年同期已同比多�?066億，這是支撐三季度基建高增的原因之一。

　　究其原因，銀行下半年加大了基建貸款的投放。如農(nóng)行董事長(zhǎng)谷澍在該行中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示，下半年要繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目信貸投放，主動(dòng)對(duì)接政策性開(kāi)發(fā)性金融工具（又稱基礎(chǔ)設(shè)施投資基金），加大基礎(chǔ)設(shè)施重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目信貸投放。谷澍披露，截至8月25號(hào)，在基礎(chǔ)設(shè)施投資基金已經(jīng)準(zhǔn)入項(xiàng)目清單內(nèi)，農(nóng)行審批通過(guò)的金額已經(jīng)超過(guò)了1100億元，其中已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了25個(gè)項(xiàng)目、51億元的配套融資投放。

　　建設(shè)銀行副行長(zhǎng)崔勇在該行中期業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，截至6月末，建行基礎(chǔ)設(shè)施貸款余額約5.5萬(wàn)億，占對(duì)公貸款比例將近52%。下一步，要在行內(nèi)加大政策支持，明確加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施貸款的投向和導(dǎo)向。在財(cái)務(wù)資源、信貸政策等方面對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域給予差別化政策安排，全力保障基礎(chǔ)設(shè)施貸款加快投放。隨著銀行基礎(chǔ)設(shè)施貸款的投放，四季度基建中長(zhǎng)期貸款有望繼續(xù)同比多增。

　　基礎(chǔ)設(shè)施投資基金指政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，也是推動(dòng)基建高增長(zhǎng)的重要因素。6月29日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，運(yùn)用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，通過(guò)發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金。8月24日的國(guó)常會(huì)表示，增加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，即基礎(chǔ)設(shè)施投資基金規(guī)模達(dá)到6000億以上。

　　7月20日前后基礎(chǔ)設(shè)施基金公司成立，開(kāi)始投放基金。截至9月27日，6000億基礎(chǔ)設(shè)施投資基金基本投完。其中，國(guó)開(kāi)行披露，截至9月20日，國(guó)開(kāi)基礎(chǔ)設(shè)施投資基金已投放資本金3600億；農(nóng)發(fā)行披露，截至9月16日，首批和第二批共計(jì)1900億基礎(chǔ)設(shè)施投資基金均已投完。進(jìn)出口銀行9月28日披露，進(jìn)銀基礎(chǔ)設(shè)施基金圓滿完成500億元資金投放任務(wù)，共支持了106個(gè)重大項(xiàng)目。

　　從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)角度看，基礎(chǔ)設(shè)施投資基金投放后并不計(jì)入信貸口徑，大部分計(jì)入社融口徑下的委托貸款，一部分通過(guò)股權(quán)投資投到項(xiàng)目上。三季度6000億基礎(chǔ)設(shè)施投資資金相比去年同期是純?cè)隽俊５�值得注意的是，基礎(chǔ)設(shè)施投資基金和信貸投放后到形成基建投資仍有一定時(shí)滯。

　　此外，地方專項(xiàng)債也是重要支撐，很可能是三季度基建投資的主要拉動(dòng)力。近期，諸多省份公布了預(yù)算調(diào)整報(bào)告，其中諸多省份公布了專項(xiàng)債資金使用進(jìn)度。

　　云南省披露，截至2022年8月31日，本年已發(fā)行的新增專項(xiàng)債券808億元，財(cái)政部門(mén)已撥付802.1億元，撥付進(jìn)度99.3%；項(xiàng)目單位已支出471.3億元，支出進(jìn)度58.3%。山西省披露，截至8月末專項(xiàng)債資金支出517.69億，支出進(jìn)度達(dá)到87.6%。

　　廣西披露數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，新增政府債券發(fā)行提速，其中新增專項(xiàng)債券765億元比財(cái)政部規(guī)定時(shí)間提前半個(gè)月發(fā)行完畢，1—8月已使用70.2%，預(yù)計(jì)10月底前全部使用完畢。

　　另?yè)?jù)記者獲得的材料顯示，截至8月末華東某省A、西部某省B、西部某省C、西部某省項(xiàng)目單位支出規(guī)模分別約1500億、640億、610億、300億，支出進(jìn)度分別為96%、82%、88.2%、67%。

　　綜合計(jì)算發(fā)現(xiàn)，截至8月末上述七省專項(xiàng)債合計(jì)支出4600多億，支出進(jìn)度達(dá)到81%。如果全國(guó)上半年發(fā)行的3.4萬(wàn)億專項(xiàng)債均是這一進(jìn)度，那么8月末專項(xiàng)債支出規(guī)模將達(dá)2.7萬(wàn)億。而2021年同期，專項(xiàng)債尚未發(fā)完，支出使用進(jìn)度更是滯后。

　　值得注意的是，8月末監(jiān)管部門(mén)通知地方，今年新增專項(xiàng)債原則上要求在10月底前使用完畢，對(duì)10月底前仍無(wú)法開(kāi)工的項(xiàng)目將收回專項(xiàng)債資金。即剩余大約7000的規(guī)模將在9月、10月形成支出。

　　據(jù)記者了解，今年起，監(jiān)管部門(mén)建立專項(xiàng)債券支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警制度，相應(yīng)關(guān)注三個(gè)指標(biāo)：一是發(fā)行進(jìn)度，其等于債券發(fā)行金額/已下達(dá)債券額度；二是資金撥付進(jìn)度，其等于國(guó)庫(kù)撥付金額/債券發(fā)行金額；三是實(shí)際支出進(jìn)度，其等于項(xiàng)目單位實(shí)際支出金額/國(guó)庫(kù)撥付金額。其中，后者是最為重要的指標(biāo)。

　　分析來(lái)看，當(dāng)前固定資產(chǎn)投資核算統(tǒng)計(jì)制度已由“形象進(jìn)度法”轉(zhuǎn)變?yōu)椤柏?cái)務(wù)支出法”，當(dāng)項(xiàng)目單位將專項(xiàng)債資金超進(jìn)度撥付后，即計(jì)入基建投資規(guī)模。