國家統計局數據顯示，1-9月基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長8.6%，相比6月末提升了1.5個百分點。如果按照單月數據看，7-9月單月基建投資增速重回兩位數，出現明顯提升。
那么，三季度基建資金來自哪？近期央行、金融機構、地方披露了相關情況，可管窺相關進展。
央行10月28日披露的數據顯示，截至2022年三季度末，本外幣基礎設施中長期貸款余額31.93萬億元，同比增長12.5%，增速比上年末低2.8個百分點；前三季度增加3.06萬億元，同比少增2353億元。
央行附注顯示，基礎設施業包括電力、熱力、燃氣及水生產和供應業，交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業。
雖然前三季度同比少增，但如果將季度數據單列可以發現，前三季度基礎設施中長期貸款同比少增主要因為一季度、二季度同比少增，而三季度相比去年同期已同比多增1066億，這是支撐三季度基建高增的原因之一。
究其原因，銀行下半年加大了基建貸款的投放。如農行董事長谷澍在該行中期業績會上表示，下半年要繼續加大基礎設施項目信貸投放，主動對接政策性開發性金融工具（又稱基礎設施投資基金），加大基礎設施重大工程和重點項目信貸投放。谷澍披露，截至8月25號，在基礎設施投資基金已經準入項目清單內，農行審批通過的金額已經超過了1100億元，其中已經實現了25個項目、51億元的配套融資投放。
建設銀行副行長崔勇在該行中期業績會上介紹，截至6月末，建行基礎設施貸款余額約5.5萬億，占對公貸款比例將近52%。下一步，要在行內加大政策支持，明確加強基礎設施貸款的投向和導向。在財務資源、信貸政策等方面對基礎設施領域給予差別化政策安排，全力保障基礎設施貸款加快投放。隨著銀行基礎設施貸款的投放，四季度基建中長期貸款有望繼續同比多增。
基礎設施投資基金指政策性開發性金融工具，也是推動基建高增長的重要因素。6月29日召開的國務院常務會議決定，運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金。8月24日的國常會表示，增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度，即基礎設施投資基金規模達到6000億以上。
7月20日前后基礎設施基金公司成立，開始投放基金。截至9月27日，6000億基礎設施投資基金基本投完。其中，國開行披露，截至9月20日，國開基礎設施投資基金已投放資本金3600億；農發行披露，截至9月16日，首批和第二批共計1900億基礎設施投資基金均已投完。進出口銀行9月28日披露，進銀基礎設施基金圓滿完成500億元資金投放任務，共支持了106個重大項目。
從數據統計角度看，基礎設施投資基金投放后并不計入信貸口徑，大部分計入社融口徑下的委托貸款，一部分通過股權投資投到項目上。三季度6000億基礎設施投資資金相比去年同期是純增量。但值得注意的是，基礎設施投資基金和信貸投放后到形成基建投資仍有一定時滯。
此外，地方專項債也是重要支撐，很可能是三季度基建投資的主要拉動力。近期，諸多省份公布了預算調整報告，其中諸多省份公布了專項債資金使用進度。
云南省披露，截至2022年8月31日，本年已發行的新增專項債券808億元，財政部門已撥付802.1億元，撥付進度99.3%；項目單位已支出471.3億元，支出進度58.3%。山西省披露，截至8月末專項債資金支出517.69億，支出進度達到87.6%。
廣西披露數據顯示，2022年上半年，新增政府債券發行提速，其中新增專項債券765億元比財政部規定時間提前半個月發行完畢，1—8月已使用70.2%，預計10月底前全部使用完畢。
另據記者獲得的材料顯示，截至8月末華東某省A、西部某省B、西部某省C、西部某省項目單位支出規模分別約1500億、640億、610億、300億，支出進度分別為96%、82%、88.2%、67%。
綜合計算發現，截至8月末上述七省專項債合計支出4600多億，支出進度達到81%。如果全國上半年發行的3.4萬億專項債均是這一進度，那么8月末專項債支出規模將達2.7萬億。而2021年同期，專項債尚未發完，支出使用進度更是滯后。
值得注意的是，8月末監管部門通知地方，今年新增專項債原則上要求在10月底前使用完畢，對10月底前仍無法開工的項目將收回專項債資金。即剩余大約7000的規模將在9月、10月形成支出。
據記者了解，今年起，監管部門建立專項債券支出進度通報預警制度，相應關注三個指標：一是發行進度，其等于債券發行金額/已下達債券額度；二是資金撥付進度，其等于國庫撥付金額/債券發行金額；三是實際支出進度，其等于項目單位實際支出金額/國庫撥付金額。其中，后者是最為重要的指標。
分析來看，當前固定資產投資核算統計制度已由“形象進度法”轉變為“財務支出法”，當項目單位將專項債資金超進度撥付后，即計入基建投資規模。
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