每經記者 張壽林 每經編輯 馬子卿

近日，交易商協會在日常監測工作中發現，工商銀行主承銷的多期債務融資工具發行定價嚴重偏離市場合理水平，干擾了市場秩序，涉嫌違反銀行間債券市場自律管理相關規定。依據《銀行間債券市場自律處分規則》，交易商協會已對工商銀行開展自律調查。

同時，交易商協會官方表示，按照《中國銀行(601988)間市場交易商協會業務檢查工作規程》的規定，交易商協會也將啟動對其他主承銷商的業務檢查，發現涉嫌違反注冊發行相關管理規則的，將按程序予以自律懲戒。

記者就此詢問了業內，有業內人士稱，有的主承銷商可能是包銷債券，比如某個債的利率發出來是2.0，繼續分銷出去的話，市場正常估值可能是3.0，這意味著承銷機構要以低于包銷價格賣掉這個債。那么對于承銷機構來說，肯定虧錢了，甚至連承銷費用都賺不回來，相當于賠本承銷這筆債。現在整個市場都在“卷”，主承銷商可能就是通過這種方式去爭搶客戶。

每經記者注意到，2021年8月，銀行間市場交易商協會曾發布《關于進一步加強債務融資工具承銷報價規范的通知》，明確建立債務融資工具承銷費率報備機制，將對承銷費率明顯低于行業公允水平的進行執業質量督導檢查，引導市場規范有序競爭。

交易商協會曾指出，市場上仍存在部分承銷機構為搶占市場份額，低價惡性競爭的亂象，甚至低于成本展業，既擾亂市場秩序，也難以保證執業質量，讓高技術含量、高價值的承銷工作異化為獲取市場份額的“通道業務”。既損害債券市場健康發展根基，也不利于金融市場改革深化。

按照上述通知，主承銷商應自覺維護債務融資工具市場良好生態，在債務融資工具項目承攬、承做、發行等各階段，不得出現違反公平競爭、低價惡性競爭、破壞市場秩序的行為。

主承銷商承銷報價明顯低于市場公允水平的，交易商協會將相應采取建議主承銷商出具專項說明、開展現場檢查等措施，督導主承銷商加強執業質量管理。主承銷商及其相關工作人員違反債務融資工具承銷發行相關要求以及本通知規定的，交易商協會將視情節輕重采取相應自律措施。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖