證券時(shí)報(bào)記者 劉筱攸 謝忠翔
近日，4家合資理財(cái)公司2022年末的存續(xù)規(guī)模與貨架分布正式出爐。
其中，匯華理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)和貝萊德建信理財(cái)管理規(guī)模分別為509.67億元、180.82億元和67.4億元，2022年中開(kāi)業(yè)的高盛工銀理財(cái)存續(xù)理財(cái)余額約1.51億元。
合資理財(cái)
投資風(fēng)格差異大
證券時(shí)報(bào)記者梳理各合資理財(cái)公司數(shù)據(jù)顯示，這4家公司合計(jì)管理規(guī)模約760億元。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，4家公司投資風(fēng)格已然分化。
匯華理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)主打固收類產(chǎn)品，所以持倉(cāng)也以固收類資產(chǎn)占絕對(duì)比重。截至2022年末，匯華理財(cái)?shù)拇胬m(xù)理財(cái)余額509.67億元。其中固收類產(chǎn)品余額占比97.7%，混合類產(chǎn)品余額占比2.3%。持倉(cāng)方面，穿透后固收類資產(chǎn)占比98.2%，權(quán)益類資產(chǎn)占比僅1.3%。
截至2022年末，施羅德交銀理財(cái)存續(xù)理財(cái)余額180.82億元。其中固收類產(chǎn)品余額占比98.8%，混合類產(chǎn)品占比1.2%。持倉(cāng)方面，穿透后固收類資產(chǎn)占比97.3%，權(quán)益類資產(chǎn)占比僅0.4%。
在中國(guó)市場(chǎng)均以權(quán)益類產(chǎn)品試水，并且更強(qiáng)調(diào)權(quán)益投資的是貝萊德建信理財(cái)和高盛工銀理財(cái)，但后者成立時(shí)間較短，短期表現(xiàn)不太具備參考性。截至2022年末，貝萊德建信理財(cái)配置的權(quán)益類資產(chǎn)，不管是從余額還是占比來(lái)看，均高于匯華理財(cái)和施羅德交銀理財(cái)。
截至2022年末，貝萊德建信理財(cái)?shù)墓芾硪?guī)模約為67.4億元。其中固收類產(chǎn)品余額占比62.41%，權(quán)益類產(chǎn)品余額占比35.21%，混合類占比2.39%。穿透后的投資資產(chǎn)中，占據(jù)絕對(duì)比重的是債券，投資金額約為58.68億元，占比70.59%；權(quán)益類資產(chǎn)的金額約22.97億元，占比27.63%。值得一提的是，貝萊德建信理財(cái)?shù)臋?quán)益資產(chǎn)余額比匯華理財(cái)?shù)?億、施羅德交銀理財(cái)?shù)?.03億元以及高盛工銀理財(cái)?shù)?.51億元相加總還要高。
截至2022年末，高盛工銀理財(cái)存續(xù)理財(cái)余額約1.51億元，持倉(cāng)方面權(quán)益類資產(chǎn)占比93.97%，固收類資產(chǎn)占比6.03%。
去年“贖回潮”
波及合資理財(cái)
盤(pán)點(diǎn)去年的債市劇烈波動(dòng)引發(fā)的“贖回潮”，這讓渠道高度依賴母行、起步較晚、規(guī)模分母較小、底層資產(chǎn)投向全為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的合資理財(cái)公司受傷不小。
這種影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面：
一是業(yè)績(jī)欠佳。在絕對(duì)收益方面，僅記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前各家合資理財(cái)?shù)拇胬m(xù)理財(cái)中，匯華理財(cái)-匯澤穩(wěn)進(jìn)開(kāi)放式混合類理財(cái)產(chǎn)品、匯華理財(cái)-匯理開(kāi)放式固收類理財(cái)產(chǎn)品2021年045期、貝萊德建信理財(cái)?shù)呢愑疉股新機(jī)遇私行專享權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品（最低持有360天）、貝萊德建信理財(cái)貝盈A股新機(jī)遇權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品2期（最低持有720天）等涵蓋固收、權(quán)益、混合不同類型的產(chǎn)品，凈值均未回到1以上。
另?yè)?jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，截至3月9日，合資理財(cái)公司發(fā)行的、成立滿1年的67只理財(cái)產(chǎn)品，近1年回報(bào)的算術(shù)平均值為1.203%，中位數(shù)為1.199%。這一表現(xiàn)低于4家股東旗下中資理財(cái)公司的平均水平，也稍遜色于全部理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品的平均水平。
第二個(gè)影響是存續(xù)規(guī)模縮水。以匯華理財(cái)為例，其去年6月末存續(xù)余額為808.92億元，而去年末的存續(xù)理財(cái)余額為509.67億元，縮水逾299億元。當(dāng)然，這也與公司部分產(chǎn)品在去年下半年集中到期有關(guān)。
但進(jìn)入2023年，出現(xiàn)了一些較好的跡象，即在去年末建倉(cāng)的權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。近期高盛工銀理財(cái)披露了旗下權(quán)益類產(chǎn)品的一季報(bào)，從中可以一窺合資理財(cái)公司對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的選股偏好。
截至3月末，高盛工銀理財(cái)權(quán)益類產(chǎn)品“盛鑫君智私銀尊享量化權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品1期”的資產(chǎn)凈值達(dá)2.69億元。其起始日期為2022年11月17日，一季度產(chǎn)品累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率為3.97%。
該產(chǎn)品權(quán)益投資占比93.8%（另有6.2%為現(xiàn)金及銀行存款），穿透后投資規(guī)模占比較高的前十項(xiàng)資產(chǎn)為貴州茅臺(tái)(600519)、邁瑞醫(yī)療(300760)、藥明康德(603259)、比亞迪(002594)、陽(yáng)光電源(300274)、恒生電子(600570)、平安銀行(000001)、廣聯(lián)達(dá)(002410)、格力電器(000651)、中國(guó)太保(601601)。其中，貴州茅臺(tái)(600519)占產(chǎn)品凈資產(chǎn)的比例為2.84%，其余9只股票的占比均在1.2%～1.54%之間。高盛工銀理財(cái)表示，該產(chǎn)品各類資產(chǎn)投資比例持續(xù)符合產(chǎn)品約定的投資要求，與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的比例無(wú)顯著偏離，未曾出現(xiàn)主動(dòng)和被動(dòng)超限情形。
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