證券時報記者 劉筱攸 張艷芬

我國居民防御性儲蓄意愿，今年以來居高不下。

證券時報記者查閱央行存款性公司資產負債表發現，截至今年5月末，“個人存款”科目余額環比增加至130.43萬億元，是繼3月末的131.1萬億元之后，再一次突破130萬億元。

在存款過剩的環境下如何保住凈息差、如何構筑資產和負債的有效平衡，成了銀行業眼下最為關注的焦點問題。業內人士認為，國有大行、股份行、農商行依次集體調降存款利率，就是對這個問題的直觀解題思路。

從長遠方向上看，銀行進行客戶存款成本管控，主要有三條明確的可行性路徑：引導活期存款向理財轉化、加強低成本客戶存款付息率考核、通過對公和零售兩條線優化存款結構。

各類型銀行

集體下調存款利率

6月8日，六大國有銀行集體下調存款掛牌利率，開啟新一輪存款降息大幕。此后不久，6月12日，招商銀行(600036)、浦發銀行(600000)、光大銀行(601818)、渤海銀行等多家全國性股份制銀行紛紛宣布，調整部分人民幣存款產品利率，下調幅度多在5至15個基點(BP)不等。

跟隨大行、股份行的步伐，近日深圳農商行、上海農商行等多家農商行，以及多家村鎮銀行陸續加入下調利率陣營，紛紛發布調整人民幣存款掛牌利率公告，下調范圍涵蓋活期、定期存款、協議存款等各類型和各期限的存款產品利率。

以上海農商行為例，該行6月13日宣布下調人民幣活期存款掛牌利率5個基點至0.20%。這一利率水平與六大國有行持平。這也是該行近一年以來第四次調整存款利率。該行于去年9月、11月份相繼調整了各期限整存整取定存、協定存款等存款產品的利率。

6月12日至14日，靈川深通村鎮銀行、蒼梧深通村鎮銀行、信陽平橋中原村鎮銀行、陽城三禾村鎮銀行、扶綏深通村鎮銀行等多家村鎮銀行也陸續發布調整人民幣存款利率的公告。

整體來看，本輪調降，活期存款掛牌利率下調5個基點至0.2%；兩年期定存下調10個基點至2.05%；三年期、五年期定存均下調15個基點，分別為2.45%、2.50%。至此，各期限品種掛牌利率全部降至2.5%以下，執行利率也必然將大范圍告別“3時代”。

不過，部分城商行、農商行、村鎮銀行以及民營銀行長期限存款產品還保有3%的利率。

例如，陽城三禾村鎮銀行自6月14日起下調三年期整存整取定期存款利率，也只從此前的3.2%下調至3.1%。再如，扶綏深通村鎮銀行盡管也于近期跟進下調步伐，但其三年期和五年期整存整取利率仍然具有吸引力，分別為3.5%和4%。

在存款利率普遍調降背景下，一些大額存單、美元存款產品、銀保產品等相對高收益的存款或理財產品開始走俏。

“我們大額存單自5月份發行后，目前還沒接到有進一步發售的通知，可能分行上半年的額度已經用完。”華東一家國有大行客戶經理表示，即使該行的三年期大額存單僅比同期限的普通存款利率相差無幾，但基本是一經發行就迅速售罄。

“確實近期過來咨詢產品利率的客戶較多，他們對當前存款利率都不太滿意。不過，我們網點推薦的定價利率在3.5%的儲蓄型保險產品受到青睞，很多客戶從此前的不關注到如今主動搶購，因為這類產品的利率在6月底就要降低至3%。”另一家股份行客戶經理表示。

利率后續怎么走？

自從2022年4月央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，存款利率整體上經歷了兩輪調降，分別是2022年9月和2023年6月。

今年4月份至5月份，河南、湖北、陜西等地的中小銀行，以及部分股份行下調部分存款利率，降幅在10到55個基點之間，這被認為是部分銀行對第二輪下調動作的補降。

前兩輪調降有三個共性：一是均為大行先行、中小行跟進；二是受今年以來儲蓄定期化趨勢加深影響，定期下調幅度均大于活期，且長期限下調幅度更大；三是兩輪調降均遵循了資產端利率先下行，負債端后下行的節奏。

已有銀行業人士對第二輪利率調降有過預判。招行高管在一季度業績分析會上表示，今年以來兩個因素的共性作用，使得存款剛性成本已呈現企穩跡象。

一是各家商業銀行對于壓降存款成本的認知在不斷加強，以前存款成本高定價較多的城商行、農商行在主動降低存款利率；二是自律機制在發揮作用，去年銀行自發降低存款利率，已對存款成本的控制起到了很好的作用。接下來隨著CPI（消費者物價指數）保持穩定，不排除商業銀行通過自律機制，進一步降低存款成本。

而現在，上述預判落地，國有大行和多家股份行果然在6月對存款利率進行下調。而未來存款利率還會不會進一步被下調，市場高度關注。

綜合多份機構研報，機構對于存款利率的走勢目前最具有確定性的判斷是：未來存款平均利率仍有下探空間。比如中金公司研報認為，未來1至2年存款平均利率仍有約20個基點的降息空間。而廣發固收團隊研報則認為，長期存款利率可能仍有20～30BP的下調空間。

保住息差警戒線

銀行三大舉措

按此前市場利率定價自律機制4月10日發布的《合格審慎評估實施辦法（2023年修訂版）》，凈息差的評分“警戒線”為1.8%（含），低于1.8%將被扣分。

Wind數據顯示，42家上市銀行中，19家銀行2023年第一季度凈息差低于1.8%。而從行業整體來看，國家金融監管總局的數據顯示，一季度商業銀行凈息差進一步收窄至1.74%的歷史低位，較去年年底繼續下行17BP。

所以一場“息差保衛戰”早就悄然打響，這一次集體調降利率，就是一種應戰的表現。

證券時報記者近日走訪了民營經濟活躍的杭州、湖州兩地，至少有兩家上市公司負責財務的高管表示，所在公司今年授信使用率不足40%，且利率進一步降低。監管數據亦可佐證，今年3月，企業貸款加權平均利率為3.95%，同比下降0.41個百分點，再創新低。

各家銀行早就把穩定息差和利息凈收入作為現階段重點工作。據記者梳理，銀行加強客戶存款成本管控主要有如下三種路徑：

一是引導活期存款向理財轉化。例如，招行高管表示，4月以來，有一部分客戶的儲蓄存款轉向低波動、穩健產品（如現金類理財產品）以及一些公募基金產品。業內研究人士認為，隨著理財產品凈值回升，居民投資理財意愿逐步恢復，部分存款回流到資本市場、理財市場。

二是加強低成本客戶存款付息率考核。例如，興業銀行(601166)加大了對一年以內（含）普通定期存款和大額存單，以及活期和通知存款等結算性存款考核力度，有序壓降存款付息率下降。

三是通過對公和零售兩條線優化存款結構，騰挪置換出更穩定的負債來源。比如在對公方面，加強存款拓展能力，壓降一些高成本負債；在零售方面，以代發、財富、個人養老金、收單等業務為抓手，推動存款結構改善。