自去年10月以來，標普500指數已大漲近20%。不過，媒體匯編的數據顯示，2月是過去30年來標普500指數表現第三糟糕的月份，僅次于9月和8月。這讓投資者感到擔憂。
讓投資者擔憂的還有其他因素。隨著最新一批大型科技公司的業績公布，對人工智能的炒作受到了現實考驗;關于美聯儲將于3月開始降息的狂熱預期已經降溫;與歷史水平相比，美股估值仍處于高位，這讓一些市場參與人士想起了互聯網泡沫時期。
華爾街一些最樂觀的人士越來越擔心，推動美股飆升至歷史高位的投資熱情正在釋放出一個反向信號。Yardeni Research的分析顯示，在截至1月30日的一周內， Investors Intelligence對通訊作者進行的一項調查顯示，多頭與空頭的比例達到了2021年年中以來的最高水平，而在這之后的幾個月股市達到了此前的峰值。
NEIRG Wealth Management總裁Nick Giacoumakis表示：“股市中存在一種從眾心理。一些交易員押注美聯儲最早將于3月降息、今年最多降息六次，這完全不現實。如果你在這樣的價位繼續買入大型科技股，你就是在自找麻煩。”
數據顯示，美股在2月開局喜人，標普500指數迎來了過去14周內的第13次周度上漲，這是1986年以來從來沒有出現過的。上周，Meta(META.US)和亞馬遜(AMZN.US)的強勁業績推動股市走強，而在此之前，微軟(MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US)和AMD(AMD.US)公布的業績降低了投資者對人工智能的預期。
《股票交易者年鑒》編輯Jeffrey Hirsch表示，美股2月往往以高位開局，但隨著投資者獲利了結，這種強勁勢頭通常會在月中左右消退。他補充稱，如果股市在12月的稅收損失收益后在隔年1月得到提振(通常都是這樣)，情況尤其如此。
對于敏感的投資者來說，來自美聯儲的最新信號是焦慮的來源。美聯儲主席鮑威爾上周暗示，美聯儲大概率不會在3月降息。上周五公布的美國1月非農就業數據意外強勁，這給鮑威爾的言論提供了支持。非農數據公布后，掉期合約顯示，3月降息的可能性已降至20%，且市場不再認為5月降息是板上釘釘的事。
對于那些想要逢低買入的投資者來說，這給他們敲響了警鐘，尤其是考慮到德意志銀行的最新數據顯示，在2010年以來的觀察數據中，規則基金和自由裁量基金的總股票倉位處于最高水平。在基金經理于去年11到今年1月期間大舉買入股票之后，市場的這種看漲傾向引發了人們的疑問：還有誰在買入股票?
Laffer Tengler Investments首席投資官Nancy Tengler表示:“我真的希望股市能很快出現調整。”她計劃利用任何回調來增持Palo Alto Networks(PANW.US)、微軟和亞馬遜。
Nick Giacoumakis則表示，他持有大型科技股，這些大型科技股在過去一年里是股市大部分上漲的貢獻者，但由于估值過高，他不會選擇增持。數據顯示，美股“七巨頭”——蘋果(AAPL.US)、Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟、英偉達(NVDA.US)和特斯拉(TSLA.US)——的遠期市盈率較標普500指數的遠期市盈率高出33%。
Jeffrey Hirsch指出，在股市大幅下跌之前，市場情緒可能會持續數周甚至數月。他表示，以2021年為例，在Investors Intelligence對通訊作者進行的調查中，看漲與看跌的比例在當年大部分時間里徘徊在當前水平，而股市繼續走高。
Jeffrey Hirsch表示：“股市回調的時機已經成熟，但不會有什么危險。”他認為，標普500指數本月可能會突破5000點，然后回落至此前的高點4800點。他表示：“目前市場已經缺乏廣度，參與本輪反彈的股票更少。”
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