高盛：預計2000億規模的平準基金能夠穩定A股市場

　　格隆匯2月7日｜高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊2月5日發研報，就平準基金相關問題予以解讀。對于當下推出平準基金或類似方案的理由，高盛給出了四大理由：一是自2021年初以來股市下行63%；二是股息收益高于債券收益；三是居民潛在的財富創造和情緒提振；四是與國企改革主題相契合。就國際經驗來看，政府直接干預股票市場并不罕見，取決于干預規模和配套措施，在某些情況下也是行之有效的。

　　對于平準基金的規模，高盛預測，過去一個月國家隊已買入約700億元A股，而能夠穩定市場的基本規模約為2000億元，相當于流通市值的0.8%左右。潛在資金來源比較豐富，例如國企現金、中央匯金和中投、保險及養老基金、外匯儲備以及央行。

　　高盛認為，政府購買有助于打破股市螺旋式下跌，改革、政策一致性以及應對宏觀經濟結構性挑戰的計劃是中國股票估值回升的必要條件。平準基金落地方向是國家隊偏好板塊、寬基指數ETF高權重股、現金回報策略及優質中國國企。如若國家隊的支持力度不及預期將如何？高盛認為，市場保證金追加和系統性風險總體可控，但中小盤股相對風險較高。