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三菱UFJ金融集團的觀點比掉期市場更具確定性，后者認為日本央行行長值田和男本月改變政策的可能性約為50%。
一個問題困擾著東京的金融市場——日本央行何時退出負利率？該國最大的銀行預計此舉將在兩周內出臺，并正在進行相應的調整。
智通財經APP注意到，三菱UFJ金融集團的觀點比掉期市場更具確定性，后者認為日本央行行長值田和男本月改變政策的可能性約為50%。如果日本央行真的改變路線，將對1，096萬億日元（7.3萬億美元）的政府債券市場和日元產生重大影響。
三菱UFJ金融集團全球市場業務主管Hiroyuki Seki在接受采訪時表示：“我認為有必要在3月份結束負利率，而不是4月份。”
Seki的理由是，日本央行在3月19日的下次會議上自2007年以來首次加息后，可能會在10月之前再次加息，將政策利率提高到0.25%，“以確保未來的政策靈活性”。
他表示，日本央行“需要在下一次加息前獲得足夠的準備時間”。
Seki對日本央行行動的預期是基于央行官員公開講話以及今年可能決定貨幣政策選擇的政治和其他事件所傳達的暗示。
隔夜指數掉期交易員認為，3月份加息的可能性約為53%，截至周二晚間，4月份加息的可能性升至80%。
Seki表示，一旦日本央行結束負利率并開始對準備金支付0.1%的利率，日本政府債券市場將出現“結構性變化”。這可能會引發對日本國債的需求下降，壓低其價格，推高收益率。
日本基準的10年期國債收益率周三上升半個基點，至0.700%。
Seki稱，MUFG通過投資基金和隔夜指數掉期持有日本國債空頭倉位，因預期日本央行將采取行動。
他表示：“我們已經在設法提高我們對日元利率上升的容忍度。”
在中短期利率開始上升后，MUFG將建立掉期接收方頭寸，因為隔夜指數掉期相對于債券被低估。Seki補充道，一旦10年期隔夜指數掉期至少達到1.1%或五年期OIS至少達到0.6%，日本央行就會這么做。
他表示，如果日本國債的高估得到糾正，日本央行還計劃“認真”開始投資日本國債，其收益率將向相應的掉期利率靠攏。Seki表示，10年期國債的收益率可能會趨向于1.0%及以上，5年期國債的收益率可能會趨向于0.6%及以上。
Seki預計日本央行將采取的措施不僅僅是提高利率。
在2016年推出負利率政策時，日本央行采用了三層體系，其中0.1%，0%和- 0.1%的利率適用于存放在央行儲備的余額。
Seki表示，日本央行可能會取消這一系統以及負利率，并可能對央行儲備的所有資金實行0.1%的利率。
日本央行的政策目標也可能改為無擔保隔夜拆借利率，預計將從目前的-0.1-0%上升至0-0.1%的區間。
Seki預計日本央行將在一段時間內保持對收益率曲線的控制，以遏制政策變化后的過度波動。“我不認為上限參考點會被取消。”“它可能會保持更大的靈活性。”
日本央行加息將與其他主要央行的預期形成鮮明對比，預計其他主要央行今年將降息。
2022年初，美聯儲啟動了激進的加息行動，導致日元與日本的政策利率出現了巨大分歧，日元兌美元匯率跌至150日元左右。
Seki表示，只要美國經濟避免急劇放緩，美聯儲的行動是先發制人的，美聯儲預期的降息不會阻止日本央行采取相反的方向。
他還表示，央行對外國債券投資仍持謹慎態度，而美國國債的收益率曲線仍呈反向走勢。
他表示，日本央行超寬松貨幣政策的結束“預計也將抑制財政紀律的放松”，他指的是公眾擔心，日本央行多年來大規模購買日本國債，使政府的赤字支出變得過于容易。
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