根據(jù)最新調(diào)查結(jié)果顯示，在273名受訪者中，大約只有40%的人表示，自2007年以來日本銀行的首次加息將促使日本投資者賣出外國資產(chǎn)，并將資金回流國內(nèi)。這意味著，隨著日本央行逐步走向更緊縮的政策，大部分日本資金有望繼續(xù)留在海外。這對美國股票和債券來說是個(gè)好消息。
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據(jù)了解，過去十年左右，日本資金涌向美國和開曼群島，尋求更高的回報(bào)。
即便在日本央行政策變化的猜測日益增加的情況下，日本投資者在今年前兩個(gè)月購買了3.5萬億日元的外國債券，此前2023年購買了18.9萬億日元，為三年來最高。近幾個(gè)月，個(gè)人對海外股票的購買量也有所上升。
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對此，F(xiàn)ivestar Asset Management Co.的高級投資組合經(jīng)理Hideo Shimomura表示：“我們看到大量的散戶資金流入外國債券和股票，我不認(rèn)為日本央行結(jié)束負(fù)利率政策將改變這一趨勢。”
究其根本是，日本與其他主要經(jīng)濟(jì)體之間的收益率差距可能仍然過大，日本央行政策利率的有限上升可能無法吸引日本投資者。這可能會緩解人們對日本央行歷史性政策轉(zhuǎn)變將對全球產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的擔(dān)憂，因?yàn)槿毡就顿Y者持有高達(dá)4.43萬億美元的外國證券。
據(jù)悉，日本央行董事會成員將在3月19日結(jié)束的為期兩天的會議上討論是否可以廢除世界上最后的負(fù)利率政策。周五的隔夜指數(shù)掉期顯示，出現(xiàn)此類變動的可能性為67%。
調(diào)查參與者中有73%的人預(yù)計(jì)，到今年年底，日本央行將把短期利率提高到0.01%至0.5%，目前為-0.1%。即使日本央行在2024年底將政策利率提高到0.5%，根據(jù)隔夜指數(shù)掉期顯示，它仍然比美國相應(yīng)利率低約400個(gè)基點(diǎn)，這對日元不利。
過去一年中，日元兌美元下跌了約10%，是Bloomberg追蹤的16種主要貨幣中跌幅最大的，因?yàn)槿毡疽酝獾闹醒脬y行為遏制熱烈的通脹而采取了積極的緊縮政策。與此同時(shí)，日本央行官員則在等待通脹能夠持續(xù)保持在2%以上的跡象，同時(shí)伴隨著更高的工資水平。
此外，接受調(diào)查的受訪者中，69%的人表示，日元可能在今年年底兌美元達(dá)到120至140之間。周五，日元兌美元的交易價(jià)格在149左右。貨幣策略師預(yù)計(jì)，日元的反彈將僅限于幾個(gè)百分點(diǎn)。
“任何基于緊縮消息的日元走強(qiáng)，如果有溫和的信號，很容易很快被逆轉(zhuǎn)，”德意志銀行首席國際策略師Alan Ruskin表示。
日元的有限上行空間對日本股市是利好。
日經(jīng)225股指今年創(chuàng)下歷史新高，得益于弱勢貨幣、寬松的貨幣政策和東京交易所推動提高公司治理。包括再投資紅利在內(nèi)的日本股指過去一年回報(bào)率為45%，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)率為34%，MSCI世界指數(shù)的回報(bào)率約為30%。
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沃倫·巴菲特對日本主要貿(mào)易公司股份的購買主要是用低收益的日元債券融資的，這突顯了投資者如何從日本央行的寬松貨幣政策中獲益。
調(diào)查參與者對日本股票也相對樂觀，其中45%的人表示這些股票在結(jié)構(gòu)上仍然便宜。
“市場將出現(xiàn)下跌，但我不認(rèn)為這意味著我們將進(jìn)入下行趨勢，”東京三井住友信托銀行的市場策略師Ayako Sera表示。“如果美元兌日元跌至120左右，股價(jià)將受到影響，但這不太可能。”
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