國(guó)盛證券：央行提及關(guān)注長(zhǎng)期收益率變化，債市中短端或更具性價(jià)比

　　格隆匯4月8日｜國(guó)盛證券最新研報(bào)認(rèn)為，央行貨幣政策委員會(huì)于2024年第一季度例會(huì)新聞稿中比較直接地提出在經(jīng)濟(jì)回升過(guò)程中，也要關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化，此前央行較少在貨幣政策例會(huì)中直接提及關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為此舉是在提升貨幣政策效能、降低融資成本的部分。一方面，央行不希望資金過(guò)度淤積在金融市場(chǎng)，導(dǎo)致長(zhǎng)端利率過(guò)度下行。另一方面，整體融資成本呈下行趨勢(shì)，長(zhǎng)端利率并不具備趨勢(shì)性調(diào)整的基礎(chǔ)。同時(shí)，在央行有效調(diào)控短端利率情況下，市場(chǎng)過(guò)度交易和曲線出現(xiàn)倒掛的概率較為有限。報(bào)告預(yù)計(jì)當(dāng)前債市或進(jìn)入階段性震蕩市，而4月資金價(jià)格有望出現(xiàn)一定幅度的改善，操作上短期曲線中短端更具性價(jià)比。