隨著歐洲央行決策者今年似乎準(zhǔn)備比美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施更多的降息行動(dòng)，關(guān)于歐元兌美元觸及平價(jià)的說(shuō)法正在卷土重來(lái)。
包括美國(guó)銀行和德國(guó)LBBW在內(nèi)的多家銀行正在對(duì)各種尾部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行推演，并警告稱(chēng)如果對(duì)歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐不同的押注繼續(xù)演變，歐元未來(lái)將走軟。紐約梅隆銀行高級(jí)策略師Geoffrey Yu表示，歐元兌美元今年可能觸及平價(jià)，不排除歐洲央行周四降息的可能性。
就目前而言，在接受調(diào)查的策略師中，沒(méi)有一位將平價(jià)作為基本情境假設(shè)。平價(jià)需要?dú)W元下跌約8%，至俄羅斯入侵烏克蘭后歐洲能源恐慌嚴(yán)重時(shí)的水平。但在交易員被2022年的下跌搞得措手不及后，幾乎沒(méi)有人準(zhǔn)備忽略這種大幅下跌的可能性 —— 特別是在唐納德· 特朗普一旦當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)可能預(yù)示會(huì)有引發(fā)通脹的減稅和貿(mào)易壁壘的情況下。
“如果美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變而歐洲央行放松政策，美元將輕松實(shí)現(xiàn)平價(jià)，”LBBW首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Moritz Kraemer稱(chēng)。該行預(yù)測(cè)歐元將在2025年跌至1.01美元 —— 這是彭博匯總的預(yù)測(cè)中最悲觀的。
隨著地區(qū)物價(jià)壓力緩解，行長(zhǎng)拉加德領(lǐng)導(dǎo)下的歐洲央行官員預(yù)計(jì)將在本周開(kāi)會(huì)時(shí)投入更多工作，讓市場(chǎng)為在6月6日首次降息做準(zhǔn)備。盡管他們有力回?fù)袅岁P(guān)于希望與美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾保持一致的說(shuō)法，但他們沒(méi)有承諾第一步之后會(huì)發(fā)生什么，表示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將決定一切。
對(duì)于投資者而言，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)體之間的差異非常明顯。
上周五，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)下近一年來(lái)最大增幅，失業(yè)率下降，表明強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)正在為經(jīng)濟(jì)提供動(dòng)力。而在歐元區(qū)，通脹降溫速度快于預(yù)期，目前經(jīng)濟(jì)規(guī)模幾乎沒(méi)有比2022年第三季度更大。
這種分歧解釋了為什么貨幣市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行將在2024年降息85個(gè)基點(diǎn)，而預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的降息幅度約為60個(gè)基點(diǎn)。這種預(yù)期已經(jīng)給歐元帶來(lái)了壓力，今年以來(lái)歐元下跌約2%至1.09美元。
Athanasios Vamvakidis等美國(guó)銀行策略師正在考慮，如果美聯(lián)儲(chǔ)今年按兵不動(dòng)、而歐洲央行有三次降息，歐元兌美元可能跌至平價(jià)。他們表示，如果爆發(fā)新一輪能源沖擊，歐元甚至可能進(jìn)一步下跌。
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