剛剛！日本央行，突然動手！

日本央行出手了。

今日早間，日本央行的最新操作令市場感到非常意外。當地時間5月13日，日本央行削減了債券購買量，日本央行將在5—10年期日本國債購買金額從4750億日元減少至4250億日元。這一動作，增加了市場對日本央行采取貨幣政策行動的預期。

值得注意的是，對沖基金正大(002470)幅削減對日元的空頭押注。美國商品期貨交易委員會最新公布的數據顯示，截至上周二當周，國際杠桿投資者持有逾8.1萬份與押注日元將下跌有關的合約，較前一周減少了近2.7萬份，這是自四年多前以來的最大降幅。

這是否意味著，這一波日元兇猛的貶值潮已經結束？

突然動手

面對日元的瘋狂貶值，日本央行終于動手了。

當地時間5月13日，日本央行債券購買量較之前操作有所減少，日本央行將在5—10年期日本國債購買金額從4750億日元減少至4250億日元，減少金額達500億日元。

這一動作，增加了市場對日本央行采取貨幣政策行動的預期。受此影響，日元匯率一度直線拉升超40點，隨后漲幅迅速收窄。

前不久，日本央行行長植田和男警告稱，如果日元走勢對通脹產生重大影響，央行可能會采取貨幣政策行動，進一步警告日元近期大幅下跌對經濟造成的影響。

今年以來，日元遭遇猛烈拋售，美元兌匯率一度升破160大關，日元匯率年內貶值幅度超10%。

其實，日本當局的“拯救日元”行動已經開始。

美聯儲各種賬戶的最新數據暗示，日本決策者可能已進一步為干預匯市提供資金，以提振陷入困境的日元。截至5月8日的數據顯示，各大央行持有的美國證券資產減少了約106億美元，總持有量為2.95萬億美元。

顯示現金流失的數據，涵蓋了日本決策者此前可能干預外匯市場以支撐日元的一周。日本央行官員使用的另一個現金賬戶余額減少178億美元，表明這些資金可能在某個時候被用來支撐日元。

盡管日本財務省目前沒有證實干預，但機構對日本央行賬戶的分析顯示，干預確實發生了。

外媒對日本央行經常賬戶的分析顯示，日本當局可能已經兩次入市，據最新數據和貨幣經紀人的估計，第一次的干預規模為6.2萬億日元，第二次為3.2萬億日元。

日本財務省最新發布的數據顯示，截至今年4月底，日本的外匯儲備價值約為1.14萬億美元，較上月減少142億美元。

瑞穗證券首席外匯策略師Masafumi Yamamoto說，在估計干預規模方面，分析日本央行的經常賬戶數據比分析外匯儲備更好。外匯儲備最近受到的關注較少，因為它們受到各種因素的影響，包括非美元貨幣匯率的波動和所持證券市場價值的變化。

空頭頭寸猛降

在日本當局出手“救市”后，對沖基金大幅削減了對日元的空頭押注，為自2020年3月以來最大降幅。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的數據，截至上周二當周，國際杠桿投資者持有逾8.1萬份與押注日元將下跌有關的合約，較前一周減少了近2.7萬份，這是自四年多前以來的最大降幅。

但機構對日元后市仍較為悲觀，杰富瑞金融集團全球外匯主管Brad Bechtel表示，日本當局的干預措施趕走了短期交易者，但更廣泛的市場仍看空日元。

RBC Capital Markets駐新加坡的亞洲外匯策略主管Alvin Tan認為，由于“巨大的”美日利差，日元可能會跌至160，如果美國利率不下降，“日本當局干預的影響將很快消散”，美元兌日元匯率將重新測試160的水平。

美國銀行預計美聯儲將在12月降息，其預測日元今年將再次觸及160水平。美國銀行證券日本公司的日本貨幣和利率策略主管Shusuke Yamada表示，“考慮到在9月份之前可能不會有任何降息的跡象，日元貶值的壓力將持續一個多季度。”

據期權交易商稱，在日本當局疑似出手干預數日后，杠桿基金又開始押注美元兌日元匯率將在未來幾周內回歸160點。

“渡邊夫人”出手了

與此同時，日本人似乎也在大舉“做空”日元。

花旗銀行在最新報告中表示，日本的家庭儲蓄正呈現出穩步轉向投資的趨勢，這對日元走勢有重要的影響。

報告顯示，日元現金和存款在日本人心中的資產地位正在發生變化。報告數據顯示，2024財年三季度末，家庭儲蓄現金出現了2012財年三季度以來的首次環比下降。

報告表示，日本“渡邊夫人”正在將日元存款越來越多地轉向風險資產。

由于日本部分散戶是執掌家庭財政大權的家庭婦女，所以市場很巧妙地給她們起了個代號：渡邊夫人（渡邊現在是日本第五大姓氏，日本約有108萬人姓“渡邊”）。

由于“渡邊夫人”普遍經歷過泡沫時代極盛到極衰的轉變過程，因其擁有更強的風險規避意識。

在過去長達25年的通縮時期中，“渡邊夫人”們更傾向于持有現金儲蓄。截至2023年三季度，日本家庭持有的金融資產超過2120萬億日元（約合14萬億美元），其中52.5%為現金和存款（約合7.35萬億美元）。

但這一趨勢似乎正在發生變化，花期的報告數據顯示，日本家庭持有的信托基金的外幣存款和對外證券投資計算出外幣計價資產出現了明顯增長，權重基本保持穩定。

報告表示，由于存款資金規模十分龐大，在這種投資趨勢下，將有相當一部分日本資金流入外國證券投資。

報告直言，即使總資產中僅有1%流入外幣，意味著也將有超過20萬億日元（約合人民幣9288億元）被拋售，進一步加劇日元走軟。

報告稱，目前市場已達成共識即日元會在一段時間內保持疲軟，花旗預計，日元將維持在155左右的水平。

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