Idanna Appio在紐約聯邦儲備銀行工作了15年，分析主權債危機的歷史。現在，作為1380億美元的First Eagle Investments的基金經理，她得出了一個結論：美國國債的風險太大，不適合持有。
外界預期美聯儲將降息，但Appio這個判斷遠遠不只是關乎降息的時機。它與通貨膨脹加快、政府醫(yī)療支出增加和赤字擴大的新時代息息相關。這一切的背后呢？世界正在快速老化的事實，且現在是時候讓投資組合與時俱進了。
Appio沒有購買被認為是世界上最安全的資產，以平衡她的股票和信貸持倉，而是增加了黃金。她認為，長期美債的收益率不能提供足夠的補償，并稱美國政府借款激增，許多人擔心這可能會在未來幾年引發(fā)債務危機。
Appio的策略是避開較長期債券，如果與老化相關的國家支出迅速增長導致公共債務狀況惡化，長債可能會首當其沖。貝萊德、Royal London Asset Management和德國的DWS Group等其他大型基金管理公司也在尋找方法，希望在這種環(huán)境下投資和保護客戶的資金。
對金融市場的沖擊，讓各種資產類別和地區(qū)都無法幸免，而且不存在放諸四海而皆準的解決方案。為應因世界老化而采取的策略中，許多都反映了通脹疑慮：減少債券，增加股票和大宗商品。
“我們認為人口統(tǒng)計數據是一列緩慢行駛的火車，但事實并非如此，”資產規(guī)模達6，070億美元的MFS投資管理公司的投資組合經理Erik Weisman表示。“這是一列向我們疾馳而來的火車，如果你不離開鐵軌，你就會被撞死。”
最近的證據支持了緊迫性。韓國的生育率創(chuàng)歷史新低，意大利和德國的相關數字也在下降，貝萊德首席執(zhí)行官Larry Fink和投資者Stanley Druckenmiller都針對迫在眉睫的退休危機示警。惠譽去年下調美國評級時，將人口老化的成本列為原因之一。
Appio表示，美國“債務水平非常高，我們即將面臨許多與老化相關的挑戰(zhàn)，但這些挑戰(zhàn)缺乏資金加以應對”。較長期國債的收益率“確實無法補償長期風險”。
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