5月21日，景順亞太區(qū)（日本除外）環(huán)球市場(chǎng)策略師趙耀庭發(fā)文稱，美國(guó)4月份的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）與一致預(yù)期大致相符，并無(wú)意外上升，在通脹數(shù)據(jù)連續(xù)數(shù)月超出預(yù)期的情況下，這無(wú)疑令人松一口氣。4月份的核心及整體CPI均持續(xù)放緩，消除了有關(guān)美國(guó)通脹重新加速的憂慮。加上每月零售額數(shù)據(jù)不及預(yù)期，證實(shí)了抗通脹過(guò)程重回正軌，且增長(zhǎng)開(kāi)始下行。毋庸置疑，4月份的通脹及增長(zhǎng)數(shù)據(jù)是年初以來(lái)我們看到的首份能夠推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)提前而不是推遲加息的數(shù)據(jù)。
值得注意的是，4月份的住屋通脹（CPI中占比最大的部分，約占42%）終于有所緩和，汽車等核心商品價(jià)格亦錄得下降。加上4月份的零售額數(shù)據(jù)令人失望，環(huán)比升0.0%（預(yù)期是環(huán)比升+0.4%）且之前數(shù)月數(shù)據(jù)下調(diào)修正，說(shuō)明美國(guó)消費(fèi)較早前預(yù)期偏軟。負(fù)面修正或會(huì)進(jìn)一步削弱原本已經(jīng)疲軟的第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。
此外，從主席鮑威爾（Powell）近期的言論來(lái)看，趙耀庭認(rèn)為仍會(huì)于9月份迎來(lái)首次降息。不過(guò)，倘若5月份及6月份的抗通脹進(jìn)程持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)亦有可能遠(yuǎn)先于市場(chǎng)預(yù)期行動(dòng)，于7月份便開(kāi)始降息。
對(duì)于亞太區(qū)投資者而言，趙耀庭預(yù)期未來(lái)數(shù)月美國(guó)債券收益率將會(huì)下行，美元將會(huì)走弱。這意味著新興市場(chǎng)資產(chǎn)，尤其是貨幣及股票等新興市場(chǎng)亞洲資產(chǎn)，有望于年中開(kāi)始上漲。美國(guó)方面，隨著通脹預(yù)期開(kāi)始下降，尤其是CPI數(shù)據(jù)放緩，周期性及中小型公司可能表現(xiàn)出色。從基本因素而言，與美國(guó)相比，趙耀庭更傾向于新興市場(chǎng)及新興市場(chǎng)亞洲股票，因?yàn)楫?dāng)前美國(guó)股票已經(jīng)觸頂。美國(guó)股票想要繼續(xù)上漲，核心CPI通脹須較4月份的數(shù)據(jù)大幅下降，這樣美聯(lián)儲(chǔ)才有可能于今年實(shí)施更進(jìn)取的降息。
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