6月MLF縮量平價續作 利率連續10個月維持不變

2024-06-17 14:07:40 和訊銀行  王曉雨

  6月17日,人民銀行公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,2024年6月17日人民銀行開展1820億元中期借貸便利(MLF)操作,中標利率為2.5%,與此前持平。

  公開數據顯示,本月有2370億元1年期MLF到期,因此本月MLF凈回籠550億元,實現縮量平價續作。民生銀行(600016)首席經濟學家溫彬表示,降準降息窗口仍需后移。

  值得注意的是,6月MLF操作利率不變,這已是自2023年8月來連續第十個月處于這一水平。溫彬認為,本月MLF利率不變是受內外部“雙重約束”影響。從內部來看,穩息差、防風險仍是影響因素,當前商業銀行凈息差仍在持續收窄,今年一季度降至1.54%的歷史低位;從外部看,人民幣匯率也是重要考量,2023年以來,中美利率持續倒掛,人民幣匯率面臨較大貶值壓力。

  同時,今年以來,央行多次公開發聲表示貨幣政策仍有空間,但前期政策效果還在顯現,未來也會結合形勢變化繼續做好逆周期調節。為此6月MLF利率繼續持穩,降息時點仍需后移。

  另外,由于6月MLF到期量較小,縮量續作主要源于當前銀行體系流動性充裕,銀行對MLF操作需求下降。

  東方金誠首席宏觀分析師王青認為,近期MLF投放量較低,總體處于縮量或等量續作狀態,背后是受信貸需求偏弱及金融“擠水分”等影響,近期銀行信貸投放節奏放緩,銀行體系流動性較為充裕,商業銀行對MLF操作的需求較低。

  談及下半年降息可能性如何,業內多位分析人士均認為,窗口有望在三季度開啟。溫彬指出,當前內需不足壓力仍在,信用活動“量”的擴張面臨很大壓力,尤其是居民側加杠桿意愿未見顯著改善,需要通過“價”的調整來進一步激發信貸活力;另一方面,在實體融資需求不足而實際利率偏高的背景下,降低名義利率或仍是重要的政策選項;疊加叫停“手工補息”效果加快顯現,銀行體系凈息差或在二季度受到集中提振。

  “綜合考慮當前及未來一段時間經濟、物價走勢,我們判斷后期降息降準都有空間,不排除三季度落地的可能。”王青表示。

(責任編輯:王曉雨 )
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