日元再遭猛烈空襲，創38年新低！花旗：日本政府救市只是“打打嘴炮”！日元貶值大幅推高日本國內物價

日元再遭猛烈空襲。

7月2日，日元匯率暴跌，日元兌美元匯率觸及38年以來新低，一度跌至161.75，日元兌美元的年內累計跌幅擴大至14.8%。這意味著，過去幾個月來，日本當局“大規模救市”的努力化為泡影。

日元匯率的持續暴跌，加劇了市場對日本政府可能出手“救市”的擔憂。美國銀行證券和花旗集團預計，日本政府下一輪干預措施可能將在日元兌美元匯率跌到165日元時才實施。據花旗集團估計，日本有大約2000億—3000億美元的資金，可用于資助進一步的貨幣干預行動。

當前，日元匯率持續暴跌的負面影響已經開始顯現。由于日本在能源和食品等方面需要大量依賴進口，日元持續貶值正在大幅推高日本國內的物價。日元的持續下跌甚至成為了日本股市的風險點，施羅德投資公司最新下調了對日本股市的評級。

38年來新低

7月2日，日元匯率暴跌，日元兌美元匯率觸及38年以來新低，一度跌至161.75，日元兌美元的年內累計跌幅擴大至14.8%。

日元匯率的持續暴跌，加劇了市場對日本政府可能出手“救市”的擔憂。

瑞穗證券首席外匯策略師Masafumi Yamamoto表示，日本當局可能開始擔心的不僅是速度，還有水平。除非他們出手干預，否則日元兌美元匯率有跌向162的風險。

目前為止，外匯市場上還沒有出現日本政府入市干預的跡象。

美國銀行證券和花旗集團認為，日本政府近期的表態可能只是“打打嘴炮”，不會真正付諸實踐。他們預計，日本政府下一輪干預措施可能將在日元兌美元匯率跌到165才實施。

據花旗集團的估計，日本有大約2000億—3000億美元的資金，可用于資助進一步的貨幣干預行動。

資深外匯策略分析師Vassilis Karamanis表示，如果日元匯率跌破163的關鍵心理關口，可能會促使日本財政部進行市場干預，以穩定匯率和減少市場不穩定性。

但市場懷疑，未來日本政府的任何進一步干預措施，也可能難以改變日元當前的弱勢格局。根據商品期貨交易委員會最新公布的數據，資產管理者對日元的看跌押注已經達到了自2006年以來的最高水平。

日本當局遲遲沒有行動的另一個原因是，重大人事變動。

日本財務省宣布，任命現日本財務省國際局局長三村淳（Atsushi Mimura）為財務省副大臣，接替神田真人主管財務省國際事務，該職位將負責監督日本的外匯政策并與其他國家協調經濟政策。

這一任命將于7月31日正式生效。這意味著，當前正處于人事交接的檔口，相關政策的發布也較為謹慎。

市場猜測，在日元暴跌的緊急狀況下，更換最高貨幣官員或許有新的政策考量。

日元暴跌的沖擊

當前，日元匯率持續暴跌的負面影響已經開始顯現。

由于日本在能源和食品等方面需要大量依賴進口，日元持續貶值正在大幅推高日本國內的物價。

日本總務省最新公布的數據顯示，今年6月，東京城區除生鮮食品以外的居民消費價格指數，也就是核心CPI同比上升2.1%，增幅比上一個月有所擴大。

另一項統計數據還顯示，今年年內，日本已經或計劃漲價的食品種類超過1萬種。有專家預測稱，如果日元維持在1美元兌換160日元，即便采取補貼對策，平均每戶家庭今年的支出負擔也將比去年增加9萬日元（約合人民幣4000元）。

三井住友日興證券首席外匯和外國債券策略師Makoto Noji認為，日元疲軟已經成為一個不容忽視的問題，“鑒于進口通脹導致的生活成本上升，日元貶值已不容忽視。”

日元的持續下跌甚至已經成為了日本股市的風險點。施羅德投資公司最新下調了對日本股市的評級，并在日前發布的報告中表示，日元疲軟正導致日本消費者和小型企業的信心出現惡化跡象。

美聯儲的“空襲”

分析人士認為，美聯儲遲遲按兵不動，令美日兩國之間利差長時間維持在巨大水平，是日元匯率暴跌的主要原因。

一方面，即便在今年3月放棄負利率之后，日本央行利率仍始終徘徊于0—0.1%區間。

另一方面，美聯儲聯邦基金利率目標仍位于5.25%—5.5%歷史高位，且美聯儲不斷對外釋放推遲降息的信號，這也給日元持續帶來壓力。

按照日程安排，日本央行的下次政策會議將于7月30日至31日舉行。有分析人士認為，僅僅縮減購債規模或許不能阻止日元進一步下跌，日本央行可能會在7月例會上同時宣布縮減購債規模和加息。

當地時間7月1日，日本央行最新公布的季度短觀調查報告顯示，日本第二季度大型制造企業的信心指數從第一季度的11攀升至13。同時，第二季度大型非制造企業的信心指數從1991年以來的最高水平34小幅降至33。

日本短觀調查是日本央行針對超過1萬家日本企業所進行的季度調查報告，每年4月、7月、10月、12月公布第一季度至第四季度的調查結果。

這份短觀調查報告將是該利率會議之前的一份重要經濟數據。目前來看，日本制造業景氣動能穩健，這或將為日本央行7月加息“鋪路”。

另外，日本物價的持續上漲也成為日本央行進一步加息的推力。

明治安田綜合研究所首席經濟學家小玉祐一認為，由于通脹預期上升，日本央行很容易解釋，即使加息一兩次，也足夠寬松，這將成為推動加息的因素。如果日元繼續貶值，7月減少購買國債的同時進一步提高利率的可能性很高。

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