美東時間7月31日，美聯儲公布7月議息會議結果。本次會議前，美國6月整體CPI同比增長降至3%，整體PCE同比更降至2.5%；另一方面，美國ISM制造業指數連續3個月低于榮枯線，美國失業率也連續3個月出現上行，市場預期美聯儲年內降息概率提升，但更多預測7月維持利率不變，9月啟動降息；美聯儲7月議息會議結果顯示，委員會維持聯邦基準利率不變，會后聲明指出2%的通脹取得了新的進展，美聯儲主席鮑威暗示最快在9月啟動降息，市場情緒提升：萬得數據顯示，當日收盤道瓊斯指數上漲0.24%， 標普500指數上漲1.58%，納斯達克指數上漲2.64%，美元指數收在104左右，美國二年期國債利率收在4.29%。美國十年期國債利率收在4.09%。
美聯儲本次會議決議及會后鮑威爾發言重點包括了：
一：美聯儲連續第八次將基準利率維持在5.25%-5.50%區間不變。
二：會后聲明指出，2%的通脹目標取得了一些進展，就業增長放緩，委員會認為，就業和通脹目標所面臨的風險繼續趨向更佳的平衡；經濟前景存在不確定性，委員會關注其雙重使命所面臨的雙向風險。
三、鮑威爾在會后發布會中表示，整體經濟數據未顯示出疲軟或過熱的現象，硬著陸的可能性很低；通脹問題尚未解決，但當下通脹下行的情況好于2023年，美聯儲對通脹朝著2%目標繼續回落的信心增強；勞動力市場已經更加平衡，美聯儲必須權衡行動過早與等待太久的風險；目前正逐漸接近可以降低利率的時機，如果數據繼續按預期發展，那么在9月份的會議上開始降息是合適的。
四、鮑威爾表示，委員會討論過本次會議降息的可能性，但絕大多數委員支持按兵不動；他也表示，目前委員會沒有考慮一次降息50個基點的行動。針對美國大選，他表示在選舉前中后期所做的任何決策都將基于數據和風險的平衡，而不是政治性的。
美聯儲7月議息結果發布后，芝商所FedWatch工具顯示，市場預期9月會議維持利率不變的概率為0%，降息25個基點的概率為89%，預期降息50個基點的概率為11%；另外，利率期貨反映預期年內降息的次數為2次。
資料來源：CME FedWatch Tool 資料日期：2023/7/31
摩根資產管理認為，本次會議結果顯示，鑒于近期通脹、就業、消費等經濟數據的發展，美聯儲對通脹下降更有信心，同時更加關注增長和勞動力市場風險。過往委員會僅僅關注通脹的風險，但本次會議首次表示會將重點放在最大就業和價格穩定的雙重任務上；美聯儲轉為相對鴿派，提振了市場對9月啟動降息周期的預期；我們預計美聯儲將在 9 月和 12 月分別降息25個基點，明年則將降息四次，每次 25 個基點。在未來的降息周期中，前幾次降息或更多體現在減少對經濟的抑制，而不是寬松政策的增加；因此，隨著美聯儲啟動降息，投資者宜關注股票的質量，并以更中長期的時間框架進行投資。
另外，隨著美聯儲降息周期即將開啟，我們預期10年期美國國債收益率可能向3.75%至4.25%的區間移動，收益率下行所帶來美債價格反彈的可能性，突顯當下美國長久期國債的投資值得投資人關注。
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