華安基金：美國經(jīng)濟衰退信號加劇，美聯(lián)儲降息預(yù)期加強

? 黃金行情回顧及主要觀點：

上周黃金重拾漲勢。倫敦現(xiàn)貨黃金收于2442.08美元/盎司（周環(huán)比2.31%），國內(nèi)AU9999黃金收于571.17元/克（周環(huán)比2.82%）。十年期美債利率大幅回調(diào)40個基點至3.79%，美債利率延續(xù)自5月初以來的下行趨勢。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)層面，美國7月PMI持續(xù)下滑至46.8，美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增長11.4萬人，為2020年12月以來最低紀錄，遠不及預(yù)期的17.5萬人。

上周美聯(lián)儲召開7月議息會議，延續(xù)了此前鮑威爾的鴿派表述，強調(diào)9月降息的較大可能性。最新利率期貨顯示，市場基本定價了9月開始降息，年內(nèi)降息累計次數(shù)或達到3次以上（數(shù)據(jù)來源：CME，2024/8/5）。

展望后市，當(dāng)前倫敦金價格在2400美元上方震蕩，配置機會為主。近期美國衰退信號加強，PMI景氣度和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，通脹明顯下行，強化了市場對于下半年降息的信心。長周期看，全球央行去美元化進程加速，黃金持倉仍在替代美元儲備。此外，地緣沖突仍有不確定性，黃金配置價值凸顯。

未來一周黃金ETF（518880）重點關(guān)注的信號：（1）美國非制造業(yè)PMI；（2）中國央行黃金儲備。

? 人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

數(shù)據(jù)來源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/8/2