市場波動仍在加大！
昨天晚上，美股大跳水。原本上漲近2%的納指，最終收盤殺跌超1%。盤中道瓊斯指數飆升480.30 點，標普500指數上漲1.73%，最終也全部以不小的跌幅收盤。今天早盤，日元再度升值，日經225指數、東證指數分別低開1.3%和1.2%。韓國KOSPI指數亦低開超1.2%。中國臺灣地區加權股價指數亦下跌2%至20869.09點。香港恒生指數開盤跌0.62%，恒生科技指數跌1.05%。
那么，究竟發生了什么？分析人士認為，日元套息交易反轉可能還未完全結束，但市場的擔心可能開始轉向美國經濟衰退和地緣沖突風險對市場的影響。昨天晚上，美國國債慘淡的拍賣結果，即觸發市場大幅調整的重要原因。三大因素疊加影響，可能會再度給市場帶來沖擊。
站在A股的角度來看，由于債券市場的變化，今天可能也是盤面變局大增的一天。
快速變化的市場
每個市場都有其自身的運行邏輯，美股市場即如此。昨天晚上，一度高開的美股市場尾盤全線大跳水，道瓊斯工業平均指數下跌234.21點，跌0.60%至38763.45點。標準普爾500指數下跌0.77%，收于5199.50 點，而納斯達克綜合指數下跌1.05%，收于16195.81點。
今天早盤，亞太市場的變化也是很大。日經225指數、東證指數分別低開1.3%和1.2%。韓國KOSPI指數亦低開超1.2%。同時，外匯市場的變化也十分明顯。原本升值幅度較大的日元，在日本股市開盤之后，出現了一段明顯的貶值，并直接影響到市場的情緒。
根據今天早上發布的日本央行7月貨幣政策會議意見摘要，一位委員稱，物價、經濟增長符合前景展望報告。中性利率水平似乎至少應為1%，需要監控數據以了解薪資增長的影響。0.25%的名義利率仍然非常寬松。在加息至0.25%之后，寬松政策立場仍沒有改變。鮮有數據確認經濟正實現可持續增長。貨幣政策正常化本身不應該成為目的，小幅度加息不會產生緊縮效應，需要及時加息以避免日后被迫快速加息。
這份摘要的發布，顯然能在一定程度上緩解市場的緊張情緒。日本央行副行長內田昨天表示，當金融市場不穩定時，央行不會加息，這一言論也在一定程度上推動股市在周三的表現。然而，昨天尾盤，日本股市亦出現了跳水行情。市場對于日元套息反轉的擔心可能在短期內有所緩解，便宜日元在不久的將來即將消失，也極有可能成為事實。與此同時，市場亦可能有其他值得擔心的變量出現。
三大利空因子
日元的套息交易反轉可能還未結束，而且極有可能會持續一段時間。另外兩大利空因子則從昨天晚上開始，已經起作用。
首先，美國的衰退預期再度反彈。當地時間周三，美國財政部拍賣420億美元10年期國債。本次10年期美債拍賣的得標利率為3.960%，雖然大幅低于7月10日的4.276%，但出現了超過3個基點的尾部利差，表明需求疲軟。且本次10年期美債的投標倍數僅為2.32，創2022年12月以來最低水平。上述結果披露之后，美國10年期國債收益率出現大反彈，并引發了美股市場的大跳水。
華爾街大佬、摩根大通首席執行官戴蒙周三表示，他仍然相信美國經濟“軟著陸”的可能性約為35%至40%。在他看來，經濟衰退是最有可能出現的情況。目前存在很多不確定性，地緣政治、住房、赤字、支出、量化緊縮、選舉，所有這些都會引起市場的恐慌。
其次，如戴蒙所言，地緣政治目前的確正在成為影響因子。一是巴以沖突正在朝著更加嚴峻的局勢演繹。目前，全球許多航空公司正在修改航班時刻表，以避開伊朗和黎巴嫩領空，同時取消飛往以色列和黎巴嫩的航班。美國聯合航空周三表示，其飛往特拉維夫的航班仍處于停飛狀態。據航班跟蹤網站Flightradar24稱，英國航空公司目前沒有飛往黎巴嫩的航班。新加坡航空伊朗空中交通管制局上周五停止飛越伊朗領空，并采用替代航線，稱安全是首要任務。同樣，埃及航空公司也一直在避開伊朗領空。
另外，俄烏沖突也有變化。據央視軍事，當地時間7日，俄軍總參謀長格拉西莫夫表示，約有1000名烏克蘭武裝部隊人員參加了對俄庫爾斯克州的進攻，目前烏軍向俄境內方向縱深的推進已被阻止。烏軍在此期間傷亡315人，其中至少100人死亡。俄衛生部稱，襲擊事件致該州31人受傷。庫爾斯克州宣布從7日起實行緊急狀態。
A股市場受外圍影響并不大，但從內部來看，由于昨天交易商協會對4家農商行啟動自律調查，國債收益率從昨天晚上開始到今天早盤，一直處于上漲的過程當中，這意味著，有機構在借利空砸券。對應在A股市場，則可能意味著紅利資產的價格也會受到一定影響。而昨天的市場之所以能夠有較大支撐，也是因為紅利資產的回暖。
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