對(duì)沖基金重建倉(cāng)位 日元套利交易有卷土重來之勢(shì)

兩周前，以日元為中心的熱門套利交易剛剛經(jīng)歷了平倉(cāng)風(fēng)暴，但現(xiàn)在似乎有了悄然卷土重來之勢(shì)。

8月5日以來，日元兌美元已貶值超過5%。日本央行鷹派政策行動(dòng)、圍繞美企財(cái)報(bào)的不安情緒以及疲軟的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告曾推動(dòng)日元在當(dāng)日升至七個(gè)月高點(diǎn)。

野村國(guó)際注意到，許多投資者又開始拋售日元，將所得資金投向其他收益率更高的資產(chǎn)。這表明，一直熱衷于套利交易的企業(yè)客戶和對(duì)沖基金正重新投身這些交易。

野村駐倫敦G-10貨幣現(xiàn)匯交易主管Antony Foster稱，在美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)超出預(yù)期后，“套利交易明顯回歸”。他說，多個(gè)賬戶賣出日元，買入澳元和英鎊。

據(jù)ATFX Global Markets數(shù)據(jù)，過去一周日元空頭頭寸增加了30%-40%左右，其中很大一部分來自對(duì)沖基金和高凈值客戶。

“人們的記憶很短暫，” Global Investment Management的投資組合副經(jīng)理William Vaughan在談到套利交易和從事套利交易的投資者時(shí)說。“在這個(gè)領(lǐng)域，有太多動(dòng)量交易員。”

對(duì)于仍在觀望的投資者而言，一個(gè)關(guān)鍵問題是日本央行今年是否會(huì)再次加息。日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一已經(jīng)表示，如果金融市場(chǎng)不穩(wěn)定，決策者不會(huì)進(jìn)一步加息。

如果日本央行按兵不動(dòng)，那么重新投身套利交易的誘惑力勢(shì)必將增強(qiáng)。

日本央行行長(zhǎng)植田和男將于8月23日在日本國(guó)會(huì)發(fā)表講話，交易員可能會(huì)獲得更多線索。如果美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾同日在杰克遜霍爾的講話給一些交易員對(duì)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的押注潑冷水，則套利交易員們可能會(huì)更加大膽。

自8月5日觸及141.70以來，日元兌美元已跌至149附近，但鑒于日元本月早些時(shí)候突然飆升，投資者對(duì)賣出日元仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。“大規(guī)模的日元過剩空頭頭寸已被掃清，但這個(gè)市場(chǎng)極其脆弱，”野村的Foster指出。