盡管近期市場劇震之后對日本將進一步緊縮政策的預期急劇降溫，但一些大牌投資者仍押注日本未來幾個月會加息，堅持自己的策略。
全球第二大資產管理公司Vanguard已加倍做空日本國債，依舊認為央行可能在年底前再加息50個基點。對再次加息的預期也促使M&G Investment Management繼續增持日本國債空頭頭寸，同時超配日元。RBC BlueBay Asset Management則繼續拋售日本10年期主權債券。
這些倉位部署與隔夜掉期市場所反映的情況背道而馳，隔夜掉期交易員預測日本央行年底前把利率從當前0.25%水平上調的概率為34%，低于月初的63%左右。而Vanguard一方的觀點也與聯博等機構形成鮮明對比，聯博認為除非日元兌美元跌破160，否則日本央行很難在2024年進一步加息。但如果事實證明Vanguard一方的觀點是正確的，那么緊縮政策可能會刺激日元進一步上漲，同時日本國債收益率也會持續逐步攀升。
雖然日本央行行長植田和男在7月31日加息后表示利率可能會繼續上升，但圍繞加息的預期很快消退。一連串疲軟的美國數據引發了包括日元套利交易在內的風險投資拋售潮，而副行長內田真一表態央行不會在市場不穩定時加息也被許多投資者視為鴿派信號。日本執政黨自民黨黨首選舉的不確定性則給短期內加息的前景進一步蒙上陰影。
加息預期的急劇逆轉導致10年期日本國債收益率本月大跌。但長期看空日本國債的BlueBay首席投資官Mark Dowding仍在尋求加大看跌押注，他預期日本央行將再次加息。
“過去幾周，日本交易給我們造成了損失，”他說，但“我們不會平倉。”
“數據和新聞支持我們的觀點，告訴我們要耐心持有頭寸，” Dowding說。他認為下一次加息的時點將是1月份。
Vanguard國際利率主管Ales Koutny的看法與BlueBay相似，已重新建立日本國債空頭頭寸。這家資產管理公司長期以來一直低配日本國債，認為日本央行需要以快于預期的速度加息。
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