降準降息一攬子政策推出 溫彬：全力穩增長、提信心信號釋放

　　9月24日，國新辦就金融支持經濟高質量發展有關情況舉行新聞發布會。會上，央行行長潘功勝宣布一攬子寬貨幣、穩地產、穩經濟的增量政策，具體包括降準、降息、降存量房貸利率、統一房貸最低首付比例等多個方面。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬認為，此次政策力度遠超市場預期，對于提振市場信心、激發主體活力、穩定信用水平、增強金融支持實體經濟的可持續性等將起到重要作用，釋放了強化政策協同、著力推動全年經濟增長目標實現的積極信號。

　　降準降息同步落地 強化政策協同、呵護息差穩定

　　潘功勝表示，擬將存款準備金率下調0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，年內視流動性可能進一步再下調0.25—0.5個百分點；同時，近期將下調7天期逆回購利率0.2個百分點至1.5%同時引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行。

　　溫彬認為，降準將釋放更充足的長期流動性，強化貨幣與財政政策協同；同時，年內后續月份MLF到期量逐步加大，9-12月MLF到期規模合計4.28萬億元，通過降準置換部分到期的MLF，可緩解央行續作壓力，并進一步淡化MLF的利率色彩；最后，降準有助于優化資金結構、節約銀行成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力，同時為銀行體系提供長期低成本資金，穩定信用擴張，提升服務實體經濟的動力和可持續性。

　　從降息的影響來看，溫彬指出，政策性降息和LPR下調有助于降低實際融資成本，促進需求加快修復和全年經濟增長目標實現；強化了利率政策協同，在穩定銀行息差的同時，也有助于減緩存款脫媒壓力，維持商業銀行資產和負債兩端的有機平衡。

　　地產政策加碼 助力穩存量、促增量

　　潘功勝宣布引導銀行降低存量房貸利率，預計平均調降存量房貸利率約0.5個百分點，降至新發放房貸利率水平附近。

　　溫彬認為，從穩存量視角來看，此舉對銀行業凈息差拖累約6.98bp，帶動營收降幅約2.9個百分點，凈利潤降幅約5.8個百分點。疊加考慮存款利率的跟進下調，預計基本抵消存量房貸利率調降對銀行端的影響，有效緩解銀行息差壓力。

　　溫彬進一步指出，本次調降存量房貸利率政策，預計將進一步降低居民端的資產、負債收益缺口，緩解提前還貸潮，以“價降”換“量穩”，有助于穩銀行資產規模，同時改善居民端消費活力。

　　從促增量視角來看，本次調整統一房貸最低首付比例至15%，各地可在此基礎上因城施策自主確定，調整相對側重二套房貸，有助于進一步降低購房門檻和刺激多樣化的改善性住房需求。

　　總體來看，溫彬認為，政策發布后，受降準、降息、降存量房貸利率等多項利好影響，債市利率整體上行、股市活躍上漲、地產鏈全線走強、人民幣匯率穩中有升，政策對提振市場信心、穩定市場預期起到明顯作用。伴隨政策逐步落地和效果持續釋放，預計將有效拉動內需和穩定信用水平，助力經濟穩固回升。

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