9月24日，國(guó)新辦就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上，央行行長(zhǎng)潘功勝宣布一攬子寬貨幣、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的增量政策，具體包括降準(zhǔn)、降息、降存量房貸利率、統(tǒng)一房貸最低首付比例等多個(gè)方面。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，此次政策力度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于提振市場(chǎng)信心、激發(fā)主體活力、穩(wěn)定信用水平、增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性等將起到重要作用，釋放了強(qiáng)化政策協(xié)同、著力推動(dòng)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的積極信號(hào)。
降準(zhǔn)降息同步落地 強(qiáng)化政策協(xié)同、呵護(hù)息差穩(wěn)定
潘功勝表示，擬將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，年內(nèi)視流動(dòng)性可能進(jìn)一步再下調(diào)0.25—0.5個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，近期將下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.5%同時(shí)引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行。
溫彬認(rèn)為，降準(zhǔn)將釋放更充足的長(zhǎng)期流動(dòng)性，強(qiáng)化貨幣與財(cái)政政策協(xié)同；同時(shí)，年內(nèi)后續(xù)月份MLF到期量逐步加大，9-12月MLF到期規(guī)模合計(jì)4.28萬(wàn)億元，通過(guò)降準(zhǔn)置換部分到期的MLF，可緩解央行續(xù)作壓力，并進(jìn)一步淡化MLF的利率色彩；最后，降準(zhǔn)有助于優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、節(jié)約銀行成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力，同時(shí)為銀行體系提供長(zhǎng)期低成本資金，穩(wěn)定信用擴(kuò)張，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和可持續(xù)性。
從降息的影響來(lái)看，溫彬指出，政策性降息和LPR下調(diào)有助于降低實(shí)際融資成本，促進(jìn)需求加快修復(fù)和全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)；強(qiáng)化了利率政策協(xié)同，在穩(wěn)定銀行息差的同時(shí)，也有助于減緩存款脫媒壓力，維持商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債兩端的有機(jī)平衡。
地產(chǎn)政策加碼 助力穩(wěn)存量、促增量
潘功勝宣布引導(dǎo)銀行降低存量房貸利率，預(yù)計(jì)平均調(diào)降存量房貸利率約0.5個(gè)百分點(diǎn)，降至新發(fā)放房貸利率水平附近。
溫彬認(rèn)為，從穩(wěn)存量視角來(lái)看，此舉對(duì)銀行業(yè)凈息差拖累約6.98bp，帶動(dòng)營(yíng)收降幅約2.9個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)降幅約5.8個(gè)百分點(diǎn)。疊加考慮存款利率的跟進(jìn)下調(diào)，預(yù)計(jì)基本抵消存量房貸利率調(diào)降對(duì)銀行端的影響，有效緩解銀行息差壓力。
溫彬進(jìn)一步指出，本次調(diào)降存量房貸利率政策，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步降低居民端的資產(chǎn)、負(fù)債收益缺口，緩解提前還貸潮，以“價(jià)降”換“量穩(wěn)”，有助于穩(wěn)銀行資產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)改善居民端消費(fèi)活力。
從促增量視角來(lái)看，本次調(diào)整統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%，各地可在此基礎(chǔ)上因城施策自主確定，調(diào)整相對(duì)側(cè)重二套房貸，有助于進(jìn)一步降低購(gòu)房門(mén)檻和刺激多樣化的改善性住房需求。
總體來(lái)看，溫彬認(rèn)為，政策發(fā)布后，受降準(zhǔn)、降息、降存量房貸利率等多項(xiàng)利好影響，債市利率整體上行、股市活躍上漲、地產(chǎn)鏈全線走強(qiáng)、人民幣匯率穩(wěn)中有升，政策對(duì)提振市場(chǎng)信心、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期起到明顯作用。伴隨政策逐步落地和效果持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)將有效拉動(dòng)內(nèi)需和穩(wěn)定信用水平，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固回升。
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