MLF利率下調30個基點 業(yè)內：調降幅度略超預期，金融支持實體經(jīng)濟力度再度加大

　　9月25日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%，中標利率2.00%，此前為2.3%。操作后，中期借貸便利余額為68780億元。

　　這是昨日央行行長潘功勝在新聞發(fā)布會宣布近期將降準、降息的安排后，第一個下行的市場化利率。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示， MLF量縮價降續(xù)作，利率調降幅度略超預期。一方面，央行加大穩(wěn)增長力度，再度出臺數(shù)量、價格工具，市場流動性保持合理充裕，利率下行，導致MLF資金短期吸引力下降。另一方面，國內利率錨（7天期逆回購利率）下調，通過利率期限結構向中長端傳導，MLF利率跟隨下調。下調幅度相對較大，主要是目前MLF利率明顯高于利率錨、10年期國債利率、同業(yè)存單利率，定價偏高。

　　他認為，本次調降幅度超預期，有助于提升MLF資金吸引力，引導更多資金流入小微、三農(nóng)等實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)，同時，釋放國內金融支持實體經(jīng)濟力度再度加大，有助于提振市場對經(jīng)濟復蘇信心。

　　此次降息對匯率有何影響？周茂華認為，從市場表現(xiàn)看，本次央行出臺政策力度大，但人民幣匯率繼續(xù)大幅走強。主要是，央行降息降準、穩(wěn)樓市政策等，加大經(jīng)濟逆周期調節(jié)，疊加積極財政政策實施，將對國內消費、投資和經(jīng)濟復蘇起到明顯正向刺激作用，市場對經(jīng)濟復蘇預期轉向樂觀。經(jīng)濟復蘇前景改善、政策環(huán)境積極、人民幣資產(chǎn)（股市、樓市等）估值低等，有助于吸引外資趨勢流入。外圍政策轉向，對我國經(jīng)濟外溢影響減弱。其中，美國通脹與就業(yè)趨緩，政策轉向降息周期，中美利差影響逐步減弱，以及海外市場波動加大等，對于人民幣及資產(chǎn)均有利。

　　他表示，隨后SLF（7天期）、LPR將跟隨下調，主要體現(xiàn)國內短端政策利率向中長端利率傳導，政策利率調控通過市場向實體經(jīng)濟傳導。

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