9月24日，中國證券監督管理委員會（下稱“證監會”）發布《上市公司監管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》，其中要求，長期破凈公司應當披露估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施，并在年度業績說明會中就估值提升計劃執行情況進行專項說明。
對于長期破凈公司認定則是指股票連續12個月每個交易日的收盤價均低于其最近一個會計年度經審計的每股凈資產的上市公司。
據Choice數據顯示，截至9月26日，42家A股上市銀行已全部處于破凈狀態，即市凈率均小于1。整體來看，42家銀行平均市凈率僅為0.57，其中23家低于平均值，數量已超過半數。
值得注意的是，在A股銀行皆處于破凈狀態下，最高和最低市凈率均出自股份制銀行行列中，兩者相差3倍。
具體來看，招商銀行(600036)市凈率為0.93，也是唯一一家市凈率超過0.9的A股上市銀行；其次為成都銀行(601838)、常熟銀行(601128)，市凈率分別為0.84、0.81；而貴陽銀行和民生排名墊底，市凈率分別為0.35、0.31。
對比四大梯隊銀行可以發現，國有大行梯隊平均市凈率最高，達0.64，并且六大行之間相差并不大，均以0.6開頭；其中最高為農業銀行的0.69，最低為交通銀行的0.6。值得一提的是，國有大行并沒有進入前五名行列，其中市凈率最高的農業銀行(601288)與城商行的蘇州銀行(002966)并列排名第7名。
其次，城商行和農商行的平均市凈率排名第二位和第三位，為0.59、0.57，但這兩類銀行中內部數值差異較大。城商行中市凈率最高為成都銀行，達0.84，最低是貴陽銀行市凈率為0.35。而農商行中，市凈率最高的常熟銀行與最低的青農商行(002958)相差約兩倍，并且10家農商行中僅有2家超過其均值（0.57）。
股份行的市凈率均值排在四類銀行中末尾，為0.48，且其中市凈率最高的招商銀行在9家股份行中呈斷崖式第一，是第二名中信銀行(601998)的1.7倍。
銀行股大漲迎估值修復
事實上，銀行股在A股市場上破凈并不是現在才出現的情況。銀行股在盈利能力普遍較好的情況下，其衡量股價高低和企業盈利能力的市盈率卻普遍較低。
在42家上市銀行公司中，共有39家公司屬于長期破凈股，占全行業公司比例達92.9%。根據2022年年底數據，僅有寧波銀行(002142)、招商銀行、成都銀行這3家銀行的市凈率并未破凈，到了2023年銀行類42只股票就已幾乎全部破凈。
值得注意的是，市值管理一直是資本市場的敏感詞匯，合規化市值管理與偽市值管理往往是一線之隔。《指引》明確禁止上市公司在市值管理中出現操縱市場、內幕交易、違規信息披露等各類違法違規、損害中小投資者合法權益的行為。
政策發布以來，長期破凈股有望迎來估值修復，資金買入長期破凈股意愿增強。市場分析人士認為，這一舉措有望提升市場對銀行股的關注度和估值認知，為銀行股估值修復提供政策動力。
二級市場情緒持續回暖，市場對銀行估值修復行情也相對樂觀。截至26日收盤，42家A股上市銀行當日股價全部上漲，其中，iFind銀行指數當日上漲4.04%。其中，貴陽銀行當日上漲7.51%，在42家A股上市銀行中漲幅最大；其次，寧波銀行、蘇農銀行(603323)、平安銀行(000001)當日漲幅也超6%。
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