每經記者 蔡鼎 每經編輯 蘭素英
9月24日以來出臺的一系列增量政策正不斷助推中國資產的重估，在這一背景下，外資“唱多中國”的音量越來越強。在10月5日將中國股市上調至“超配”的一個月后，高盛再度發布研報“唱多”中國資產。
高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津（Kinger Lau）及團隊在落款日期為11月4日（周一）的研報中，維持了對中國A股和H股的“超配（Overweight）”評級，并預計未來12個月這兩個市場的潛在回報率在20%左右。
劉勁津團隊表示，從行業上看，他們更青睞消費導向型行業，而非制造業。
此外，高盛在日前發布的另一份資金流向研報中指出，在截至10月30日的四周內，A股市場獲得243.85億美元（約合人民幣1700億元）凈流入。該機構指出，新興市場基金在過去一個月一直在增加對中國和北亞市場的敞口，一旦美國大選結束，籠罩在市場上的不確定性解除，這種敞口可能會迅速增加。
在周一發布的研報中，劉勁津團隊維持了對中國A股和H股的“超配（Overweight）”評級，并預計未來12個月這兩個市場的潛在回報率在20%左右。
劉勁津團隊認為，在寬松措施的推動下，第四季度中國宏觀經濟增長將進一步增強，這有利于（A股和H股上市公司）在今年剩余幾個月中營收增長和盈利能力的恢復。從行業來看，中國互聯網仍是盈利上調趨勢的關鍵因素。近期，非銀行金融公司在資本市場活動和股市表現復蘇的背景下獲得了強勁的評級上調。
“我們維持2024年（A股和H股上市公司）每股收益增長12%的預期，部分原因是2023年第四季度的基數較低，預計2025年每股收益將繼續增長12%。目前，高盛對2025年盈利預測的風險是平衡的，下行風險可能集中在出口敏感行業，但上行風險可能存在于消費相關股票，這些股票可能會從日益關注需求側刺激的政策中受益。”該團隊補充道。
談及投資策略，劉勁津團隊表示，“我們最近將策略偏好從離岸股票轉向了在岸股票，原因是后者將更直接地受到中國人民銀行的支持措施、國內散戶投資者參與度上升的影響，以及過去3個月A股較H股的表現仍落后3%。”
“從行業看，出于增長性和政策原因，我們更青睞消費導向型行業，而非制造業，因此我們對（A股和H股）互聯網行業（消費科技）、服務業和餐飲業持‘超配’評級。從主題上看，我們主張杠鈴策略（注：barbell strategy，指投資者購買短期和長期債券，但不購買中期債券）。”
另外，該團隊在研報中提到，目前100多家A股公司已獲得（或已申請）商業銀行貸款，總額達1100億元人民幣，用于回購股票。高盛認為，這可能有助于延續A股和H股市場以創紀錄速度進行的強勁回購趨勢。
除了上述最新觀點外，高盛近日發布的另一份全球資金流向報告還顯示，在截至10月30日的四周內，全球資金合計凈流入股票市場636.28億美元。其中，美股獲得372.28億美元凈流入，A股市場獲得243.85億美元（約合人民幣1700億元）凈流入。同期，日股和印度股市分別凈流出60.63億美元和2.84億美元。
近期“唱多”中國資產的外資機構顯然不只有高盛一家。
多家外資機構公開表示，以一系列增量政策出臺為標志，近期中國經濟政策持續加力，有力提振了社會預期和信心。同時，中國擴大高水平開放的態度明確且堅定，中長期看，中國市場、中國資產對全球投資者吸引力有望增強。
在積極“落子”中國的同時，眾多外資機構和投資人也正在重新審視A股市場的投資機會，加大對中國資產的配置。
摩根士丹利亞洲首席經濟學家陳艾亞認為，當前中國推出的一系列政策會給經濟發展帶來積極的影響，如穩定房地產價格、提振市場信心等。
《每日經濟新聞》記者注意到，匯豐中國獲批證券投資基金托管資格、華泰保興基金“變身”外資系公募……這都是外資積極布局中國資產的積極變化。聯博基金認為，從近期資金大量流入中國股票型基金等可看出端倪，全球資金的挪移或已開始。
業內人士預計，未來一系列開放政策將轉化為更強的吸引力，外資機構對中國資產的配置熱情有望持續提升。
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新在10月中旬舉行的2024金融街(000402)論壇年會上明確表示，將研究制定外商直接投資（FDI）外匯便利化中期改革方案，著力提升外商直接投資匯兌便利，優化外匯登記、賬戶、資金使用等管理要求，簡化業務流程，縮減管理鏈條，為外資企業在華展業興業營造良好環境。
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來源：每日經濟新聞
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