每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 蘭素英
9月24日以來出臺的一系列增量政策正不斷助推中國資產(chǎn)的重估，在這一背景下，外資“唱多中國”的音量越來越強。在10月5日將中國股市上調(diào)至“超配”的一個月后，高盛再度發(fā)布研報“唱多”中國資產(chǎn)。
高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津（Kinger Lau）及團隊在落款日期為11月4日（周一）的研報中，維持了對中國A股和H股的“超配（Overweight）”評級，并預(yù)計未來12個月這兩個市場的潛在回報率在20%左右。
劉勁津團隊表示，從行業(yè)上看，他們更青睞消費導(dǎo)向型行業(yè)，而非制造業(yè)。
此外，高盛在日前發(fā)布的另一份資金流向研報中指出，在截至10月30日的四周內(nèi)，A股市場獲得243.85億美元（約合人民幣1700億元）凈流入。該機構(gòu)指出，新興市場基金在過去一個月一直在增加對中國和北亞市場的敞口，一旦美國大選結(jié)束，籠罩在市場上的不確定性解除，這種敞口可能會迅速增加。
在周一發(fā)布的研報中，劉勁津團隊維持了對中國A股和H股的“超配（Overweight）”評級，并預(yù)計未來12個月這兩個市場的潛在回報率在20%左右。
劉勁津團隊認(rèn)為，在寬松措施的推動下，第四季度中國宏觀經(jīng)濟增長將進一步增強，這有利于（A股和H股上市公司）在今年剩余幾個月中營收增長和盈利能力的恢復(fù)。從行業(yè)來看，中國互聯(lián)網(wǎng)仍是盈利上調(diào)趨勢的關(guān)鍵因素。近期，非銀行金融公司在資本市場活動和股市表現(xiàn)復(fù)蘇的背景下獲得了強勁的評級上調(diào)。
“我們維持2024年（A股和H股上市公司）每股收益增長12%的預(yù)期，部分原因是2023年第四季度的基數(shù)較低，預(yù)計2025年每股收益將繼續(xù)增長12%。目前，高盛對2025年盈利預(yù)測的風(fēng)險是平衡的，下行風(fēng)險可能集中在出口敏感行業(yè)，但上行風(fēng)險可能存在于消費相關(guān)股票，這些股票可能會從日益關(guān)注需求側(cè)刺激的政策中受益。”該團隊補充道。
談及投資策略，劉勁津團隊表示，“我們最近將策略偏好從離岸股票轉(zhuǎn)向了在岸股票，原因是后者將更直接地受到中國人民銀行的支持措施、國內(nèi)散戶投資者參與度上升的影響，以及過去3個月A股較H股的表現(xiàn)仍落后3%。”
“從行業(yè)看，出于增長性和政策原因，我們更青睞消費導(dǎo)向型行業(yè)，而非制造業(yè)，因此我們對（A股和H股）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)（消費科技）、服務(wù)業(yè)和餐飲業(yè)持‘超配’評級。從主題上看，我們主張杠鈴策略（注：barbell strategy，指投資者購買短期和長期債券，但不購買中期債券）。”
另外，該團隊在研報中提到，目前100多家A股公司已獲得（或已申請）商業(yè)銀行貸款，總額達1100億元人民幣，用于回購股票。高盛認(rèn)為，這可能有助于延續(xù)A股和H股市場以創(chuàng)紀(jì)錄速度進行的強勁回購趨勢。
除了上述最新觀點外，高盛近日發(fā)布的另一份全球資金流向報告還顯示，在截至10月30日的四周內(nèi)，全球資金合計凈流入股票市場636.28億美元。其中，美股獲得372.28億美元凈流入，A股市場獲得243.85億美元（約合人民幣1700億元）凈流入。同期，日股和印度股市分別凈流出60.63億美元和2.84億美元。
近期“唱多”中國資產(chǎn)的外資機構(gòu)顯然不只有高盛一家。
多家外資機構(gòu)公開表示，以一系列增量政策出臺為標(biāo)志，近期中國經(jīng)濟政策持續(xù)加力，有力提振了社會預(yù)期和信心。同時，中國擴大高水平開放的態(tài)度明確且堅定，中長期看，中國市場、中國資產(chǎn)對全球投資者吸引力有望增強。
在積極“落子”中國的同時，眾多外資機構(gòu)和投資人也正在重新審視A股市場的投資機會，加大對中國資產(chǎn)的配置。
摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家陳艾亞認(rèn)為，當(dāng)前中國推出的一系列政策會給經(jīng)濟發(fā)展帶來積極的影響，如穩(wěn)定房地產(chǎn)價格、提振市場信心等。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，匯豐中國獲批證券投資基金托管資格、華泰保興基金“變身”外資系公募……這都是外資積極布局中國資產(chǎn)的積極變化。聯(lián)博基金認(rèn)為，從近期資金大量流入中國股票型基金等可看出端倪，全球資金的挪移或已開始。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來一系列開放政策將轉(zhuǎn)化為更強的吸引力，外資機構(gòu)對中國資產(chǎn)的配置熱情有望持續(xù)提升。
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新在10月中旬舉行的2024金融街(000402)論壇年會上明確表示，將研究制定外商直接投資（FDI）外匯便利化中期改革方案，著力提升外商直接投資匯兌便利，優(yōu)化外匯登記、賬戶、資金使用等管理要求，簡化業(yè)務(wù)流程，縮減管理鏈條，為外資企業(yè)在華展業(yè)興業(yè)營造良好環(huán)境。
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來源：每日經(jīng)濟新聞
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