華泰證券首次覆蓋上海銀行:風險拐點已現(xiàn),給予“買入” 評級

2025-01-08 09:50:35 藍鯨財經(jīng)  金磊

藍鯨新聞1月7日訊(記者 金磊)近日,華泰證券(601688)發(fā)布的研報首次覆蓋區(qū)域性銀行,給予上海銀行(601229)(601229.SH)“買入” 評級,目標價 10.59 元,對應(yīng)25年目標 PB0.60 倍。

研報指出,短期來看,在當前市場環(huán)境下,紅利資產(chǎn)具有底倉價值,上海銀行股息率較高,截至2024/12/20達 5.31%,位列上市銀行第 7/42 位,適合市場投資風格;此外公司資產(chǎn)質(zhì)量風險化解成效顯著,有助于修復估值折價。中長期而言,上海銀行是中國20家系統(tǒng)重要性銀行之一,資產(chǎn)規(guī)模排名城商行第三,市場地位重要,展業(yè)區(qū)域優(yōu)質(zhì),綜合實力較強,長期發(fā)展?jié)摿χ档每春谩?/p>

華泰證券認為風險拐點已現(xiàn),投資性價比高。近年來上海銀行風險化解成效顯著,24H1貸款不良生成率從2020年高點1.35%下降至 0.56%,低于行業(yè)均值 0.62%;地產(chǎn)、消費貸不良率分別從高點3.05%、2.11%壓降至 1.39%、1.49%,地產(chǎn)不良率已低于行業(yè)平均。此外公司非信貸資產(chǎn)已充分計提撥備、新增信貸風險可控,預計信用成本有望持續(xù)改善,反哺利潤釋放。

資本市場表現(xiàn)方面,上海銀行股價在2024年最后一個交易日盤中創(chuàng)了9.34元/股的歷史新高,同時更是以68.98%的年度漲幅領(lǐng)跑整個銀行股。

華泰證券預測上海銀行 2024-2026 年歸母凈利潤為 229/233/246 億元,同比增速為 1.5%/2.0%/5.4%,25 年 BVPS 預測值 17.65 元,對應(yīng) PB0.49 倍,而可比公司 25 年 Wind 一致預測 PB 均值 0.62 倍,估值有望向可比銀行均值修復。

(責任編輯:王曉雨 )

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