1月13日，多只跨境ETF尾盤大跌，景順長城標普消費ETF（159529）、南方基金沙特ETF（159329）等跌停，與此同時，炒作目標轉向標普油氣ETF。
截止收盤，富國基金標普油氣ETF（513350）大漲9%，溢價率14.76%，換手率813%，成交額19.74億元。
嘉實基金標普油氣ETF（159518）大漲9%，成交額47.51億元，換手率1105%，溢價率15.79%。
原油價格飆漲
高溢價是無法持續的，可以預料到的是，標普油田ETF也會迅速殺溢價大跌，并沿著“炒作資金涌入-高換手高溢價-產品停牌-殺溢價”的腳本演繹。
上周末，美國財政部對俄羅斯石油生產與出口實施新制裁，以減少俄羅斯石油行業收入。新增制裁對象包括俄羅斯石油生產商Gazprom Neft 和Surgutneftegas、183艘油氣運輸船只、2家為俄羅斯提供海事保險的公司，以及Black Pearl等為俄羅斯提供服務的貿易商。
此外，美國寒潮加劇，美國國家氣象局氣候預測中心的數據顯示，1月13日—17日美國東南許多地區將迎來明顯的氣溫下降和危險的寒風。寒潮會導致油井和生產設備結冰，影響采油效率，還可能導致大范圍電力中斷，影響原油相關工序。
OPEC+在最新一期會議也將220萬桶/日增產計劃推遲到明年4月，這一舉動使得市場對未來供需平衡的憂慮有所減輕，這在一定程度上支撐了當前的油價。
在多重因素共同作用下，上周末，布倫特油價大漲3.73%，創3個多月最大單日漲幅，今日盤中繼續漲逾2%，連續突破80美元/桶、81美元/桶，創半年來新高。
國內原油期貨主力合約早間開盤后直線飆升，不到10分鐘就封死漲停，創近9個月來新高；燃油期貨主力合約跟隨漲停，創3個月來新高；瀝青、液化氣、低硫油期貨主力合約也大幅上漲。
中金公司判斷，2025年石油市場的新均衡或為緊平衡、低庫存、高風險，基準情形下，布倫特油價中樞或上移至80美元/桶—85美元/桶區間。此外，若俄羅斯或中東地區石油供應受到地緣因素影響，可能帶來5美元/桶—10美元/桶的額外上行空間。
跨境ETF緣何頻現高溢價？專家提醒：ETF的高溢價不可持續且殺溢價的速度很快
跨境ETF緣何頻現高溢價？業內人士表示，ETF價格通常圍繞凈值波動，但同時還受市場供求關系、系統性風險、流動性風險等因素的影響，當套利機制短期失效時，就會催生高溢價現象。
通常情況下，當ETF出現高溢價時，就會有機構在一級市場按照基金凈值申購ETF份額，然后再在二級市場以更高的交易價格賣掉，實現套利的同時也會反向減少溢價，使得二級市場價格接近ETF凈值。
同時，跨境ETF屬于合格境內機構投資者（QDII）基金，其申購會受到基金公司外匯額度的限制。業內人士表示，很多基金公司的QDII基金數量多，但是外匯額度分配到單只基金有限。這也導致QDII基金在面臨持續大額凈申購時會出現額度不足的情況，可能會迫使交易價格進一步偏離基金凈值，加劇溢價風險。
此外，跨境ETF實行T+0交易。也就是說，上市交易的ETF份額在當日內可以反復換手，這就為做價差提供了空間。而且ETF稅費和傭金都很低，更符合高頻交易的需求，疊加缺乏套利機制，產品風險在一定程度上被放大。
是誰在爆炒跨境ETF？基金博主@望京博格 表示，跨境ETF實行T+0交易是遭到爆炒的重要原因之一，T+0交易就是一波炒一波，部分投機者認為，只要后面有人接盤，能跑掉就行，就是大家擊鼓傳花游戲，風險極大。
望京博格猜測，還有一種可能存在的情況，部分游資不敢炒作小盤股，怕小盤股退市風險，所以改去炒作小盤ETF了。也有市場人士建議，ETF產品也可以出龍虎榜，看看到底是誰在炒作。
總而言之，業內人士提醒，從歷史經驗來看，ETF的高溢價不可持續，并且殺溢價的速度很快，投資者切莫在刀尖上博收益，建議從資產配置的角度買入非溢價QDII，對沖境內的股債風險。對于高溢價率ETF產品，一定要謹慎。
來源：新浪網
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